Китайский производитель электромобилей NIO (NYSE: NIO) опубликовал результаты II квартала, демонстрирующие сокращение убытков, однако показатели не оправдали рыночных ожиданий и аналитических ориентиров. Отчет вышел на фоне острой конкуренции на китайском рынке электромобилей — крупнейшем в мире, где производители сталкиваются с постоянным ценовым давлением и высокими затратами на новые модели и технологии.

Результаты II квартала: убытки сократились, но ниже прогнозов

Компания зафиксировала чистый убыток в размере 721,6 млн юаней (около 107 млн долларов), что стало значительным улучшением по сравнению с убытком в 5,14 млрд юаней за аналогичный квартал прошлого года. Тем не менее аналитики Уолл-стрит ожидали еще меньшего убытка — 558,4 млн юаней.

Выручка достигла 32,14 млрд юаней, увеличившись на 69% в годовом исчислении, но все же оказалась ниже консенсус-оценки Visible Alpha в 33,71 млрд юаней.

Поставки автомобилей выросли примерно на 50% в годовом исчислении — этот показатель руководство NIO подчеркивало в своих комментариях, — однако количество поставок не дотянуло до ранее выданного компанией прогноза, и это отставание не ускользнуло от внимания инвесторов.

Акции упали на 6,4% во время торгов в Гонконге. Снижение совпало с объявлением NIO о том, что продажи в августе сократились на 0,3% по сравнению с июлем, что стало вторым подряд месяцем последовательного снижения — сигнал, за которым инвесторы пристально следят на рынке, где конкуренты продолжают демонстрировать быстрый рост объемов.

Показатели прибыльности демонстрируют устойчивость

Валовая маржа NIO за квартал составила 18,4%, а маржа по автомобилям достигла 18,5%, чему способствовали благоприятная структура продуктовой линейки и жесткий контроль затрат.

Финансовый директор Стэнли Юй Цюй (Stanley Yu Qu) объяснил результаты «устойчивым спросом на модели автомобилей с более высокой маржой в сочетании с постоянным совершенствованием структуры наших расходов», что позволило компании сохранить уровень маржи несмотря на инфляционное давление.

Премиальный SUV ES9 стал заметным лидером продаж: его рыночное восприятие превзошло ожидания, однако инвесторы по-прежнему сосредоточены на том, сможет ли эта динамика обеспечить устойчивую прибыльность, а не отдельные квартальные успехи.

NIO достигла прибыльности в IV квартале прошлого года, но в начале 2026 года вновь вернулась к убыткам; такая нестабильная траектория сформировала осторожную позицию участников рынка.

Прогноз на III квартал

На третий квартал NIO прогнозирует поставки от 108 000 до 111 000 автомобилей, что предполагает умеренный рост относительно II квартала и расширение примерно на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка в III квартале, как ожидается, составит от 33,29 млрд до 34,05 млрд юаней, что подразумевает годовой рост более чем на 50%.

В целях расширения рынка NIO значительно инвестировала в дочерние бренды ONVO и Firefly, ориентированные на средний ценовой сегмент и сегмент премиальных компактных автомобилей и призванные привлекать клиентов, которые не рассматривали бы более дорогие флагманские модели NIO, — это многобрендовый подход, применяемый китайскими производителями электромобилей в условиях конкуренции во все более широком ценовом диапазоне.

На международном уровне NIO перешла к облегченной стратегии дистрибуции, сотрудничая с местными дилерами для выхода на рынки Европы, Азии и Латинской Америки. Вклад международных продаж пока остается скромным, поэтому краткосрочная финансовая траектория компании в значительной степени зависит от внутреннего рынка.

На последней торговой сессии акции NIO на NYSE дополнительно снизились на 1,55%, продолжив падение на фоне сохраняющейся неопределенности инвесторов после последовательного месячного сокращения продаж и слабых результатов II квартала. Ключевыми ориентирами для наблюдателей, вероятно, останутся динамика ежемесячных поставок относительно прогноза на III квартал и способность удерживать маржу по автомобилям вблизи текущих уровней.