NEAR Protocol стал одним из наиболее ярких участников восстановления криптовалютного рынка в этом году: с февральского минимума его токен подорожал более чем в четыре раза. Начавшееся как отскок после длительного нисходящего тренда ралли опирается на продуктовые разработки, которые меняют положение сети в более широком блокчейн-ландшафте.

После нескольких месяцев снижения NEAR в феврале 2026 года ненадолго опустился ниже $1. С тех пор токен восстановился и торгуется выше $4,50, причем наиболее сильный рост пришелся на вторую половину сентября. Этот импульс совпал с двумя событиями 17 сентября: анонсом новых функций конфиденциальной торговли деривативами и преодолением платформой отметки в $70 млн по совокупной заблокированной стоимости (TVL) — стандартному показателю капитала, размещенного в протоколе или сети. Оба события произошли на фоне более широкого восстановления криптовалютного рынка.

Однако динамика цены — лишь часть истории. NEAR постепенно вышел за рамки своей первоначальной роли обычного блокчейна Layer-1. Сеть все чаще позиционирует себя как инфраструктура, позволяющая пользователям и приложениям перемещать активы между разными цепочками — подход, который в отрасли принято называть абстракцией цепочек (chain abstraction), — а центральное место в этой стратегии занимает продукт под названием NEAR Intents.

NEAR Intents: межсетевая торговля по намерению

Ключевой растущий продукт NEAR Protocol — NEAR Intents — упрощает транзакции, охватывающие несколько блокчейнов. Вместо того чтобы вручную переводить активы через мост, а затем обменивать их на децентрализованной бирже, пользователи просто указывают желаемый результат — например, обменять Bitcoin на USDC в Ethereum — не выполняя ни одного промежуточного шага самостоятельно.

Специализированные поставщики услуг, известные как solvers, конкурируют за исполнение этих ордеров, обеспечивая необходимую ликвидность и беря на себя техническое исполнение. Такая конструкция позиционирует NEAR Intents как инфраструктуру межсетевой торговли, которая может быть бесшовно интегрирована в существующие кошельки и торговые платформы.

Расширение принятия происходит за счет интеграций такими платформами, как Ledger Wallet и SimpleSwap. Для этих сервисов Intents могут служить дополнительным источником ликвидности, не требуя от пользователей прямого взаимодействия с блокчейном NEAR.

Такая схема открывает бизнес-модель, выходящую за пределы собственной цепочки NEAR: сеть потенциально может получать выгоду от торговой активности в Ethereum, Solana и других сетях. Однако многое зависит от того, будут ли партнеры по интеграции продолжать полагаться на ее инфраструктуру в долгосрочной перспективе и получит ли NEAR долю сопутствующих комиссий.

Конфиденциальные транзакции для институциональных приложений

С помощью Confidential Intents NEAR расширяет свою торговую инфраструктуру для поддержки конфиденциальных транзакций. Размеры сделок и другая конфиденциальная информация больше не обязаны полностью раскрываться публично, при этом технология по-прежнему допускает выборочное раскрытие в целях комплаенса. Эта функция решает структурное свойство публичных блокчейнов: транзакции по умолчанию видны в открытых реестрах, что противоречит торговым стратегиям, зависящим от конфиденциальности размеров позиций.

В сентябре NEAR представила конфиденциальную торговлю деривативами на базе инфраструктуры Hyperliquid — децентрализованной биржи деривативов. Отдельно от деривативного бизнеса совокупная заблокированная стоимость в Confidential Intents превысила $70 млн, а официальная панель NEAR теперь сообщает примерно о $113 млн.

Сочетание межсетевой торговли и конфиденциального исполнения может оказаться особенно привлекательным для институциональных участников рынка. Тем не менее анонсированные до сих пор интеграции пока не свидетельствуют о широком институциональном принятии.

Искусственный интеллект как второй драйвер роста

Параллельно NEAR развивает NEAR AI — инфраструктуру для конфиденциальных AI-приложений и автономных программных агентов — программ, предназначенных для выполнения задач от имени пользователей без постоянного контроля со стороны человека. В этом году были представлены платформа агентов IronClaw и партнерства с Venice AI, Brave и правительством Бермудских островов.

С июля пользователи также могут стейкать NEAR и получать кредиты на вычислительные ресурсы AI, что создает дополнительный сценарий использования токена. Однако, в отличие от Intents, значимых публичных данных о выручке, платящих клиентах и фактической загрузке остается мало, из-за чего экономический потенциал этого направления трудно оценить.

Активность в базовом блокчейне остается ограниченной

Активность в базовом блокчейне NEAR менее динамична. В сравнении с состоявшимися конкурентами Layer-1, такими как Solana — одна из наиболее активно используемых сетей смарт-контрактов, — использование остается относительно скромным: по данным DefiLlama, широко используемой аналитической платформы DeFi, NEAR насчитывает около 60 000 ежедневно активных адресов против 3,11 млн у Solana. TVL NEAR составляет лишь 3% от показателя Solana, а рыночная капитализация — примерно 8,5%.

NEAR Intents теперь обрабатывает около $1,3 млрд еженедельного торгового объема, что эквивалентно примерно 6–7% объема DEX Solana. Однако это сравнение имеет ограниченное значение, поскольку часть этих транзакций также исполняется на Solana. Цифры показывают, что рост NEAR все в большей степени происходит за пределами традиционной активности Layer-1.

Токеномика: снижение инфляции и новые обратные выкупы

Токеномика NEAR изменилась. В конце 2025 года максимальный годовой уровень инфляции токенов был снижен вдвое — с 5% до 2,5%. С февраля NEAR дополнительно использует выручку, генерируемую Intents, для обратного выкупа токенов на открытом рынке.

Официальная панель NEAR в настоящее время сообщает о примерно $2 млн месячной чистой выручки, что эквивалентно приблизительно $24 млн в годовом исчислении. В сопоставлении с рыночной оценкой около $6 млрд это противостоит примерно $150 млн новой эмиссии токенов в год при максимальном уровне инфляции. Таким образом, выкупы в настоящее время компенсируют лишь ограниченную часть инфляции токенов, хотя и устанавливают прямую связь между ростом Intents и спросом на токен NEAR.

Сколько роста уже заложено в цену?

При оценке около $6 млрд NEAR в настоящее время торгуется примерно с 250-кратным множителем к годовой чистой выручке, согласно официальной панели NEAR. Значительная часть текущей оценки по-прежнему зависит от будущего роста.

Если Intents увеличит месячный торговый объем с текущих $4,3 млрд до $40 млрд, годовая чистая выручка может достичь примерно $230 млн — при условии, что соотношение между торговым объемом и общей чистой выручкой останется неизменным. Это снизило бы оценочный множитель примерно до 26. Такой множитель было бы легче оправдать для быстрорастущей технологической платформы, чем сегодняшнюю оценку, но он потребовал бы устойчивого роста и соответствующего увеличения выручки со временем.

В то же время связанные с этим обратные выкупы теоретически могли бы превысить стоимость максимальной годовой новой эмиссии токенов. Это существенно снизило бы инфляционное давление продаж без автоматического сокращения общего предложения токенов.

Больше, чем традиционный блокчейн Layer-1

NEAR постепенно эволюционировал от прямого конкурента других блокчейнов Layer-1 в инфраструктуру межсетевой торговли. С Intents сеть теперь располагает продуктом, обрабатывающим миллиарды долларов торгового объема и генерирующим измеримую выручку, а NEAR AI открывает дополнительные сценарии использования, экономическая значимость которых остается неопределенной.

Ключом к будущему фундаментальному развитию NEAR станет то, сможет ли Intents поддержать свой рост, обеспечить дополнительные институциональные интеграции и генерировать устойчивый рост выручки. При оценке около $6 млрд значительные ожидания роста уже заложены в цену.

Источник: Crypto Valley Journal — https://cryptovalleyjournal.com/focus/blockchain/near-protocol-price-surge-intents