В понедельник House of Stake в экосистеме NEAR проголосовал за одобрение предложения HSP-029, снижающего годовой лимит эмиссии токенов сети с 2,5% до 1,6%. Эмиссия — это скорость, с которой создаются новые токены, и поскольку именно эмиссия служит источником вознаграждений за стейкинг, лимит выступает прямым рычагом, определяющим доход тех, кто помогает обеспечивать безопасность сети. Согласно собственному моделированию предложения, сокращение снизит валовую доходность стейкинга примерно с 5,27% до 3,37%.

Комиссионные доходы валидаторов могут снизиться примерно на 36%

Согласно действующему механизму эмиссии NEAR, 90% вновь созданных токенов получают стейкеры и 10% — казна. HSP-029, автором которого является генеральный директор SVRN Саль Тернулло и которое подробно описано на форуме управления NEAR, сохраняет это распределение и меняет только один параметр.

Прогнозы доходности основаны на доле стейкинга в размере 42,71% от общего предложения согласно снимку от 22 сентября. В течение двух недель перед этим снимком NEAR вырос на 86% до $4,30, а доля стейкинга снизилась с 46,92%. За те же две недели валовая доходность выросла с 4,796% до 5,268%. Тернулло трактует это так: активность стейкинга следует за ценой токена и стоимостью блокировки ликвидности в большей степени, чем за ставкой эмиссии.

Если уровни стейкинга и комиссии останутся неизменными, комиссионные доходы валидаторов снизятся примерно на 36%. По оценкам модели, 24 из 405 пулов не смогут покрыть затраты на оборудование за счет комиссий и собственного стейка при цене NEAR в $4,30.

Согласно расчетам Тернулло, участник, размещающий в стейкинг 1 000 NEAR, к концу второго года получит примерно на 20 токенов меньше, чем при прежнем лимите. Держатели, не участвующие в стейкинге, на которых приходится 57,3% предложения, теряют меньше и ничего не отдают взамен — сегодня они не получают эмиссии, поэтому меньший бюджет эмиссии сокращает преимущество стейкеров над пассивными держателями по доходности.

Публичные данные голосования House of Stake показывают, что «за» проголосовали 3,29 млн veNEAR, а 1 071 veNEAR воздержались. Предложение размещено на портале House of Stake.

Совет по безопасности может ветировать HSP-029 до 16 ноября

Согласно плану, HSP-029 остается доступным для вето Совета по безопасности House of Stake до 16 ноября. Внедрение также зависит от обновления валидаторов до протокола, который House of Stake не может навязать им в принудительном порядке, — эта зависимость делает координацию валидаторов фактическим условием запуска переходного периода.

Первое сокращение вступит в силу после льготного периода продолжительностью около 90 дней. Затем эмиссия будет снижаться примерно на 3,75 базисных пункта в месяц, пока через 24 месяца не достигнет 1,6%; до этого момента лимит останется на уровне 2,5%. Ежедневная эмиссия снизится с примерно 89 500 NEAR в день до примерно 57 300 NEAR в день при целевой ставке.

Модель предполагает сокращение на 11,8 млн токенов за два года и на 66,1 млн за шесть, в результате чего предложение окажется на 4,36% меньше, чем при прежнем лимите.

Ранее NEAR уже сокращала лимит эмиссии с 5% до 2,5% в конце октября 2025 года, поэтому понедельничное голосование при вступлении в силу станет вторым сокращением эмиссии в сети.

В августе Cryptopolitan сообщал, что сооснователь NEAR Илля Полосухин намеревался создать фонд объемом около 30 млн NEAR — на тот момент стоимостью примерно $53 млн — и использовать генерируемую им доходность для оплаты безопасности сети. 20 августа он отказался от этой идеи, и, по словам Тернулло, его предложение стало результатом этого решения. Обе инициативы вращались вокруг одного вопроса: как NEAR покрывает расходы на безопасность за счет эмиссии токенов.

Тернулло также ссылается на Solana, где аналогичное сокращение, SGP-0002, было утверждено 28 августа при поддержке 67,001% стейка — это часть более широкой тенденции, в рамках которой крупные сети с доказательством доли пересматривают объем новой эмиссии, необходимый их бюджетам безопасности. В августе вице-президент Galaxy по исследованиям Лукас Тчеян сообщал клиентам, что SOL или ETH не сдвинутся из-за одних лишь сокращений предложения, поскольку именно спрос определяет, по каким ценам торгуются эти активы.