На этой неделе природный газ продемонстрировал повышенную волатильность: во вторник цена ненадолго поднялась выше $3.00/MMBtu, прежде чем резко развернуться вниз, поскольку ослабление спроса на охлаждение перевесило высокий спрос на экспорт СПГ. Сейчас товар торгуется вблизи $2.91, сохраняя рост примерно на 4% за последний месяц, хотя его цена почти на 7% ниже уровня годичной давности — диапазон, соответствующий сезонному снижению спроса на электроэнергию, вырабатываемую газовыми электростанциями для кондиционирования воздуха, по мере завершения лета.

Со стороны предложения ситуация остается благоприятной. Запасы в США на 5.2% превышают средний сезонный уровень за пять лет, а добыча в Lower 48 удерживается вблизи рекордных значений — два фактора, ограничивающих устойчивое ралли. Однако спрос остается высоким. Потоки газа на крупные экспортные объекты СПГ в начале сентября выросли до 18.3 bcfd против 17.2 bcfd в августе после возвращения техасских предприятий с технического обслуживания. Поскольку США входят в число крупнейших экспортеров СПГ в мире, эти потоки служат индикатором зарубежного спроса в режиме реального времени. Одновременно европейские и азиатские покупатели стремятся пополнить запасы перед зимой на фоне продолжающихся перебоев с поставками СПГ из Персидского залива.

Геополитика остается главным фактором неопределенности. Возобновившиеся в выходные атаки на танкеры в Ормузском проливе подтолкнули цены на газ в Европе к максимальному уровню более чем за три года. Этот пролив является маршрутом транспортировки катарских грузов СПГ, а зависимость Европы от импортного СПГ означает, что перебои быстро отражаются на европейских эталонных ценах. Катар в значительной степени приостановил поставки СПГ и продлил действие форс-мажора в отношении грузов до осени.

В результате внутренний рынок остается хорошо обеспеченным и ограниченным диапазоном, но при этом находится в уязвимом положении на фоне международной ситуации, способной резко подтолкнуть цены вверх в случае дальнейшей эскалации напряженности в регионе Персидского залива. Еженедельные отчеты по запасам, данные о потоках газа на СПГ-терминалы и новости о судоходстве в заливе, вероятнее всего, покажут, начнут ли международные факторы перевешивать внутренний запас предложения.

Технический анализ XNG/USD

Как показывает график XNG/USD, в середине августа природный газ продемонстрировал сильное восстановление после бычьей дивергенции RSI: на индикаторе формировались более высокие минимумы, в то время как цена обновила минимум вблизи 2.596 — уровня Фибоначчи 0. Эта дивергенция поддержала устойчивый восходящий тренд, характеризовавшийся более высокими максимумами и минимумами вдоль восходящей трендовой линии. Однако цена только недавно пробила эту линию вниз и теперь тестирует ее пересечение с уровнем коррекции 0.382 вблизи 2.874.

Бычий сценарий

Если покупатели вернут цену выше пробитой восходящей трендовой линии и удержат ее над поддержкой 0.382, структура восстановления вновь станет убедительной. Рост выше уровня коррекции 0.5 вблизи 2.960 — сопротивления, от которого цена неоднократно разворачивалась на последних сессиях, — откроет путь к уровню 0.618 вблизи 3.045.

Медвежий сценарий

Напротив, подтвержденный пробой ниже уровня коррекции 0.382 будет сигнализировать о наличии у коррекции существенного импульса и откроет путь к промежуточной зоне поддержки между 2.650 и 2.700. Более глубокое снижение создаст риск полного повторного тестирования минимума 2.596, который стал основой всего ралли августа–сентября.

Поскольку цена только что потеряла восходящую трендовую линию вблизи важного пересечения уровней Фибоначчи, дальнейшее движение природного газа, вероятно, определит, сохраняется ли пространство для продолжения восстановления или подтвержденная дивергенцией RSI смена тренда уже завершила свой ход.