Илон Маск изложил выдающуюся долгосрочную концепцию для SpaceX, заявив, что аэрокосмическая компания однажды может стоить гораздо больше, чем вся мировая экономика. Сценарий опирается на расширение промышленности за пределами Земли, прежде всего на солнечные вычисления с использованием искусственного интеллекта на орбите, хотя Маск подчеркнул, что такой исход остаётся крайне неопределённым.

Маск видит путь к стоимости «на порядки» выше экономики Земли

В посте на X от 9 октября Маск сказал, что видит путь, при котором SpaceX станет стоить «на порядки больше, чем нынешняя экономика Земли». Заявление мгновенно привлекло внимание с учётом его масштаба. На следующий день он уточнил, что обозначение возможного пути не означает, что он испытывает высокую уверенность в достижении компанией такого результата.

Yesterday Elon Musk posted that he sees a path to SpaceX $SPCX being worth orders of magnitude more than the current Earth economy. That's the second time in over 13 years of following him that I've seen him this confident. The first was January 28, 2020, when he tweeted 'Chairs… pic.twitter.com/xf4TrlScCH

— vincent (@SPCX100T) October 9, 2026

Оценка, которая затмит мировую экономику

Цели Маска легче осмыслить на фоне размеров мировой экономики. По данным Международного валютного фонда, мировой экономический выпуск в 2026 году составит около $126 трлн. SpaceX, чей тикер отслеживается как $SPCX, имела рыночную стоимость около $22 трлн по состоянию на четверг. Эта цифра уже выводит компанию в число самых дорогих в мире.

Оценка, десятикратно превышающая годовой выпуск мировой экономики, должна достигать как минимум $12 квадриллионов, где один квадриллион равен тысяче триллионов. Рост с $2,2 трлн до $12 квадриллионов потребовал бы увеличения примерно в 5 500 раз при прочих равных условиях.

Однако в этом сравнении есть важная оговорка: оценка компаний и валовой внутренний продукт измеряют разные вещи. Оценка отражает стоимость компании с точки зрения инвесторов, тогда как ВВП — это показатель экономического выпуска за год.

Орбитальные ИИ-вычисления лежат в основе концепции

Аргумент Маска опирается на его более широкое убеждение, что отрасли, работающие за пределами Земли, со временем смогут создавать больше экономической ценности, чем отрасли на планете. В январе он заявил, что космическая промышленность получит доступ к гораздо большему количеству солнечной энергии, чем отрасли на Земле. Эта точка зрения основана на базовой физике: солнечный свет в космосе не фильтруется атмосферой, поэтому орбитальные панели могут получать больше энергии с заданной площади, чем установки на земле.

Развертываниемической вычислительной инфраструктуры на солнечной энергии может стать одним из элементов этой бизнес-модели по мере роста спроса на искусственный интеллект — спроса, который напрямую превращается в потребность в электроэнергии и охлаждении масштаба дата-центров. SpaceX способна развертывать вычислительное оборудование с помощью собственных космических систем, используя орбитальную солнечную энергию. Однако успех такого проекта зависел бы от стоимости запусков, эффективности оборудования, систем охлаждения, обслуживания и спроса клиентов. Охлаждению на орбите следует уделить особое внимание: отсутствие атмосферы означает, что тепло приходится отводить излучением, а не воздушным потоком.

Центральную роль в плане играет Starship, поскольку для создания инфраструктуры сколько-нибудь значительного масштаба потребуется доставлять в космос большие объемы оборудования. В то же время развертывание ИИ-вычислений на орбите остаётся сложной задачей как с технологической, так и с коммерческой точки зрения.

Рост выручки всё ещё не соответствует амбициям

Последние финансовые результаты SpaceX сильны по большинству показателей, но они же подчёркивают разрыв между текущим положением компании и долгосрочным видением Маска. Во втором квартале компания получила выручку в $7,8 млрд, что на 92% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Чистый убыток сократился с $1 млрд до $541 млн.

По словам Маска, в августе компания прогнозировала получение $1 трлн выручки к 2030 году, с возможностью достичь этой отметки уже в 2029 году. Даже если выручка вырастет в 100 раз — до $100 трлн, — это составит менее 1% от оценки в $12 квадриллионов.

Поэтому будущие доходы, прибыль и капитал являются ключевыми для любой оценки стоимости SpaceX, поскольку значения такого масштаба достижимы лишь в том случае, если компания сумеет создать бизнесы, генерирующие огромные денежные потоки. Текущие финансовые результаты пока не доказывают, что такой рост возможен.

Аналитики указывают на долговые и ИИ-риски

Рыночные эксперты усомнились в экономических допущениях, лежащих в основе концепции Маска. Русс Моулд, инвестиционный директор AJ Bell, объяснил, что идея, по-видимому, требует создания новых отраслей и колоний за пределами Земли, поскольку компании понадобился бы доступ к ресурсам, недоступным на Земле. Моулд добавил, что инвесторы, использующие модель дисконтированных денежных потоков, должны дисконтировать эти потоки по исключительно высокой ставке из-за неопределённости бизнеса. При таком методе высокая ставка дисконтирования резко снижает приведённую стоимость денежных потоков, ожидаемых в далёком будущем.

Ипек Озкардешкая, старший аналитик Swissquote Bank, аналогично усомнилась в стоимости, необходимой для реализации амбиций Маска. Нил Уилсон, британский стратег по инвестициям, назвал космический проект долгосрочной ставкой на будущее человечества, добавив, что инвесторам следует оценивать экономику предприятия наряду с рисками, связанными с долгами и ИИ.

Долгий путь от концепции к оценке

В совокупности комментарии экспертов подчёркивают разницу между тем, что технологически возможно, и тем, что можно обосновать финансовой оценкой. Пока путь SpaceX зависит от её способности расширять пусковые операции, масштабировать орбитальные вычисления и извлекать прибыль из этих планов. Контрольные показатели вытекают из уже названных зависимостей: стоимость запусков, эффективность оборудования, охлаждение, обслуживание и спрос клиентов, а также то, начнёт ли выручка приближаться к прогнозу в $1 трлн к 2030 году. Для инвесторов это и есть наиболее значимые ощутимые сигналы по прибыльности, издержкам и технологиям.