MSTR компании Strategy возглавил Nasdaq-100 с ростом на 48% за месяц
Ключевые выводы
- •Strategy Inc. показала рост на 48% за последние 30 дней, став лучшей бумагой в Nasdaq-100, тогда как Meta на втором месте отстала с результатом около 21,9%.
- •Компания владеет примерно 845 050 биткоинами, приобретенными в среднем по цене около $75 412 за монету; стоимость позиции оценивается примерно в $67,6 млрд при цене биткоина, приближающейся к $80 000.
- •Регуляторные катализаторы, включая голосование комитета Палаты представителей по законопроекту о стратегическом резерве биткоина и освобождение SEC для торговли токенизированными акциями, поддержали криптосвязанные акции.
- •Использование Strategy долгового и долевого финансирования для покупки биткоина превращает ее акции в инструмент с кредитным плечом и высокой бетой, усиливающий движения цены биткоина в обе стороны.
- •Фирма по сути функционирует как компания с одним активом, поэтому ее будущие результаты зависят от цены биткоина относительно базы затрат и от прогресса ожидающих рассмотрения регуляторных мер.
Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR), компания, ранее известная как MicroStrategy, показала рост на 48% за последние 30 дней, став единственным лучшим активом во всем индексе Nasdaq-100. Для сравнения: на втором месте оказалась Meta с результатом около 21,9% за тот же период.
Акции закрылись 18 сентября по цене $153,92 после рывка на 16,39% за одну торговую сессию.
Что движет ростом
Сходятся две силы. Первая — сам биткоин, который приближается к уровню $80 000. Вторая — череда регуляторных событий, придавших импульс криптосвязанным акциям.
Комитет Палаты представителей по финансовым услугам недавно проголосовал за продвижение законопроекта о стратегическом резерве биткоина. Голосование в комитете — это ранний этап законодательного процесса, и законопроекту еще предстоит пройти ряд дальнейших стадий, прежде чем он станет законом. Отдельно SEC предоставила освобождение, касающееся торговли токенизированными акциями.
Strategy Inc. находится точно на пересечении этих процессов. Компания владеет примерно 845 050 биткоинами, приобретенными в среднем по цене около $75 412 за монету. В 2020 году компания отошла от своего прежнего бизнеса в области бизнес-аналитического ПО и с тех пор превратилась по сути в публично торгуемый инструмент биткоин-казначейства.
Феномен кредитного плеча — объясняем
Владеть акциями MSTR — не то же самое, что владеть биткоином. Структура компании создает то, что финансовые специалисты называют «высокобета-прокси» для движений цены биткоина. Когда биткоин растет, MSTR, как правило, растет сильнее. Когда биткоин падает, MSTR обычно падает сильнее.
Это происходит потому, что компания использует долговое и долевое финансирование для покупки большего количества биткоинов, усиливая своюозицию сверх того, что дало бы владение в пропорции 1:1. Акционеры получают долевую экспозицию к колебаниям цены биткоина, не владея самой криптовалютой напрямую.
При объеме около 845 050 BTC и цене биткоина, приближающейся к $80 000, запас биткоинов Strategy стоит порядка $67,6 млрд по текущим ценам. Средняя цена приобретения около $75 412 за монету означает, что позиция в настоящее время в плюсе, при этом база затрат находится всего в нескольких тысячах долларов от уровня $80 000, к которому приближается биткоин, — относительно узкий спред между тем, что заплатила компания, и текущими ценами.
Какое место MSTR занимает на рынке
Многие институциональные инвесторы — пенсионные фонды, эндаументы или взаимные фонды — сталкиваются с ограничениями на прямое владение биткоином. MSTR предлагает обходной путь. Инвесторы могут получить криптоэкспозицию через регулируемую, публично котируемую акцию, которая присутствует в стандартных брокерских счетах и индексных фондах, без кошельков, решений по кастодии или дополнительной регуляторной нагрузки.
Поскольку акции входят в индекс Nasdaq-100, фонды, отслеживающие этот индекс, автоматически держат их, и недавние колебания отражаются и на доходности этих широкорыночных продуктов.
Есть и риск концентрации. Strategy Inc. на практике является компанией с одним активом. Ее программный бизнес по-прежнему существует, но по сравнению с биткоин- holdings это погрешность. Такая структура означает, что дальнейший путь акций тесно связан с двумя наблюдаемыми факторами: ценой биткоина относительно средней базы затрат компании в $75 412 и тем, как регуляторные инициативы, находящиеся сейчас в движении, будут продвигаться через законодательный и нормотворческий процессы.
