MSCI, один из ведущих мировых провайдеров индексов, приняла новые правила, ограничивающие включение в свои индексы компаний, которые в настоящее время не ведут операционную деятельность, — событие, которое может повлиять на будущее биткоин-казначейских компаний, входящих в основные бенчмарки.

После этого объявления, по имеющимся данным, биткоин-казначейские компании Strategy и Metaplanet рассматриваются для исключения из индексов MSCI Global Investment Grade Market Indices начиная с декабря. Однако MSCI пока не опубликовала окончательный список компаний, подлежащих исключению.

Согласно заявлению MSCI, соответствие компаний без операционной деятельности критериям включения в индексы будет пересмотрено в рамках новых правил. Правила вступят в силу в рамках ноябрьского пересмотра индексов 2026 года, а изменения будут применяться с момента закрытия рынка 30 ноября — этот срок совпадает с декабрьским окном исключения, упомянутым для двух компаний.

По каким критериям будут оцениваться компании?

Новые правила MSCI охватывают компании, основная деятельность которых заключается в удержании инвестиционных активов, таких как биткоин (BTC), а не в коммерческой деятельности. Strategy входит в число компаний, которые, как ожидается, будут затронуты новой системой из-за большого объёма биткоина на её балансе.

Согласно заявлению, новые правила предусматривают двухэтапный процесс отбора. На первом этапе компании проверяются на наличие значительных операционных активов. Компании, не прошедшие эту оценку, будут подвергнуты второму этапу отбора на основе пяти финансовых коэффициентов, применяемых вне зависимости от сектора, — универсальный тест, а не мера, направленная именно на держателей цифровых активов.

Компании, превышающие установленные лимиты минимум по четырём из пяти показателей, потеряют право на включение в фондовые индексы. Кроме того, для исключения компании из текущего индекса необходимо, чтобы она соответствовала соответствующим условиям в двух последних отчётных периодах.

Окончательный список будет объявлен 11 ноября

MSCI включила Strategy и Metaplanet в число компаний, которые могут быть затронуты новыми правилами; окончательный список планируется объявить 11 ноября 2026 года.

Бизнес-модели обеих компаний, основанные на накоплении биткоина, имеют значение с точки зрения применения новых критериев. membership в индексе имеет практический вес в данном контексте: фонды, отслеживающие индексы MSCI, как правило, держат составляющие этих бенчмарков. Если две компании в итоге будут исключены, фонды, отслеживающие индексы MSCI, могут быть вынуждены реструктурировать свои портфели.

Появятся ли Strategy и Metaplanet в окончательном списке, определит их статус в индексах при вступлении новых правил в силу, что делает объявление 11 ноября следующей вехой для этих двух биткоин-казначейских компаний.

*Это не является инвестиционной рекомендацией.