Strategy (MicroStrategy) (MSTR), биткоин-казначейская компания (Bitcoin (BTC)), основанная Майклом Сейлором, закрылась в четверг на 6,49% ниже — на уровне $114,41. Это произошло на сессии, следующей за подтверждением индекс-провайдером MSCI исключения компании из своих глобальных фондовых индексов. Исключение вступит в силу после закрытия рынка 30 ноября.

В заголовке COINOTAG подтвержденное исключение было охарактеризовано как оверхэнг на $2,8 млрд для Bitcoin (BTC), что подчеркивает масштаб индексного капитала, вложенного в акции.

Strategy, ранее известная как MicroStrategy, была основана в 1989 году как компания корпоративного программного обеспечения. Под руководством Сейлора она начала покупать биткоины в августе 2020 года и с тех пор стала крупнейшим корпоративным держателем криптовалюты, превратив свои акции, котирующиеся на Nasdaq, в широко используемый инструмент для получения экспозиции к BTC на традиционных фондовых рынках. Именно этот двойной профиль — участник фондового бенчмарка и фактический прокси-инструмент на биткоин — и является тем напряжением, которое индекс-провайдеры стремятся устранить в рамках проверок классификации.

За глобальными фондовыми индексами MSCI следят триллионы долларов пассивных активов, включая индексные фонды и биржевые фонды (ETF), которые обязаны воспроизводить изменения состава. Когда компания исключается из бенчмарка, такие фонды, как правило, продают ее акции примерно к дате вступления решения в силу, создавая давление на продажу, которое участники рынка обычно называют оверхэнгом. Механика этого процесса означает, что решение выходит за рамки одного тикера: правила бенчмарков, а не только спрос на открытом рынке, теперь напрямую определяют, сколько пассивного акционерного капитала позиционировано против корпоративных биткоин-казначейств.

Дата вступления в силу в конце ноября совпадает с обычным графиком ноябрьского пересмотра индексов MSCI. Индекс-провайдеры, включая MSCI, в последние годы изучали, как классифицировать компании, чьи балансы доминируются цифровыми активами, а не операционным бизнесом, учитывая, что такие корпоративные казначейства, как правило, отслеживают цены на криптовалюты ближе, чем обычную операционную прибыль. Подтвержденное исключение превращает эту методологическую дискуссию в измеримое событие: торги вокруг 30 ноября, когда индексные фонды завершат воспроизведение исключения, станут тем окном, в котором оверхэнг на $2,8 млрд, отмеченный COINOTAG, либо пройдет через рынок, либо окажется меньше предполагаемого масштаба.

Этот материал впервые был опубликован на COINOTAG: https://en.coinotag.com/msci-confirms-strategy-mstr-index-exit-bitcoin-btc-overhang