Morgan Stanley понизила рейтинг Coinbase с equal-weight до underweight и снизила целевую цену на 53% — с $258 до $120, сославшись на снижение торговой активности и неопределённость на криптовалютном рынке, которые омрачают прогнозы по прибыли биржи.

Аналитик Майкл Сайприс заявил, что уверенность в восстановлении прибыли Coinbase ослабла из-за снижения объёмов торгов, менее оптимистичного прогноза по выручке и опасений после взлома Binance на $6,3 млрд.

Понижение рейтинга последовало за отчётом Coinbase о выручке за третий квартал в размере $1,22 млрд, что на 35% меньше, чем годом ранее, и на 6% ниже оценки Morgan Stanley. Транзакционная выручка упала на 44% — до $590 млн, а выручка от подписок и сервисов снизилась на 20% — до $570 млн. Отчёт Coinbase за третий квартал доступен здесь.

Morgan Stanley оценивает транзакционную выручку Coinbase за четвёртый квартал 2026 года примерно в $608 млн — около половины предыдущего прогноза в $1,2 млрд. Пересмотренная оценка отражает более слабую, чем ожидалось, торговую активность.

Банк также снизил прогнозы выручки на 2027 и 2028 годы на 28% и 18% соответственно. Оценки скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации за те же годы были уменьшены на 47% и 25%.

Пересмотренный прогноз скорректированной EBITDA Morgan Stanley на 2028 год в размере $2,4 млрд примерно на 14% ниже уровня 2025 года, что указывает на более постепенное восстановление прибыли, чем предполагалось ранее.

Недавний взлом Binance напрямую не затронул Coinbase, однако, по словам Morgan Stanley, он может дополнительно подорвать доверие инвесторов к централизованным криптовалютным биржам. Банк отметил, что это может снизить активность розничных трейдеров и замедлить институциональное принятие. BitKE ранее сообщал об инциденте в статье «Binance Gets Hacked in the Largest Crypto Exploit in History».

Акции Coinbase упали более чем на 10% после публикации отчётности, а спустя несколько дней потери продолжили расти, поскольку инвесторы оценивали ухудшившийся прогноз.

Связанные с криптовалютами акции также снизились. Лидером падения стала Coinbase Global, при этом взлом Binance на $6,3 млрд усилил давление на фоне снижения доходов от цифровых активов и более широкого распродажа в технологическом секторе. В посте, опубликованном в X 31 октября 2026 года, BitKE написал:

REALITY CHECK | #Coinbase Leads Crypto #Stock Sell-Off as #Binance Hack Deepens Market Pressure Crypto-linked stocks tumbled, led by Coinbase Global, as a $6.3 billion Binance hack compounded pressure from declining digital-asset revenues and a broader technology-sector sell-off. @coinbase shares fell more than 13% after the exchange reported a 34% year-on-year decline in Q3 2026 net revenue to $1.16 billion. @circle dropped more than 9%, while Bitcoin treasury company, @Strategy, fell about 8%. Bitcoin #miners and blockchain financial #services firms also posted sharp losses. Details: #BinanceHack #Coinbase #CryptoReality — BitKE (@BitcoinKE) October 31, 2026

Несмотря на понижение рейтинга, Morgan Stanley заявила, что Coinbase остаётся одной из наиболее подготовленных платформ в криптовалютной индустрии. Банк указал на регулируемую деятельность компании в США, инфраструктуру хранения активов и более широкую продуктовую стратегию как на факторы, поддерживающие её конкурентные позиции.

Тем не менее, Morgan Stanley видит повышенные риски снижения ожиданий по прибыли и оценки, пока объёмы торгов не восстановятся, новые продукты не начнут приносить больше выручки и не снизится регуляторная неопределённость.