Morgan Stanley активизировала свои исследования в сфере криптовалют с запуском новой Digital Asset Lab — специализированной блокчейн-площадки, призванной встроить инфраструктуру на основе блокчейна в более широкий финансовый инструментарий банка с Уолл-стрит.

Инициатива предоставляет банку контролируемую среду для изучения цифровых денег, токенизированных продуктов и инструментов децентрализованных финансов (DeFi) до принятия решения о более широком внедрении.

Тестирование стейблкоинов и токенизированных финансов

Исследовательская программа лаборатории сосредоточена на финансовой инфраструктуре на основе блокчейна и охватывает стейблкоины, токенизированные депозиты, цифровые валюты центральных банков (CBDC) и токенизированные фонды денежного рынка. Направление стейблкоинов запускается в заметный момент для технологии: в июле 2025 года США приняли первый федеральный регуляторный режим для платёжных стейблкоинов — GENIUS Act, — давший банкам более чёткую основу для токенов, обеспеченных резервами.

Morgan Stanley также изучает DeFi-приложения, способные автоматизировать финансовую активность вне обычных рыночных часов. Отдельный интерес представляет то, как программные системы могут непрерывно вести инвестиционные стратегии: транзакции записываются в блокчейн, а инвестиционные правила исполняются по мере их формирования, а не в рамках фиксированных торговых сессий. Эта возможность отражает структурное различие между блокчейн-сетями и традиционными рынками, поскольку блокчейны работают непрерывно, а не по расписанию.

Digital Asset Lab войдёт в состав действующих инновационных лабораторий Morgan Stanley. Сотрудники смогут испытывать новые технологии в изолированной тестовой среде, сводя к минимуму воздействие на основные производительные системы банка.

DeFi-хранилища присоединяются к списку тестирования

Ещё одной рассматриваемой технологией являются DeFi-хранилища. В таких системах смарт-контракт может автоматизироватьционные стратегии или управление активами согласно запрограммированным условиям. На практике подобные хранилища способны автоматически исполнять предопределённые стратегии без ручного вмешательства. Morgan Stanley изучает, можно ли объединить эту модель со стандартными коммерчески доступными финансовыми продуктами.

Банк также планирует исследовать различия между токенизированными банковскими депозитами и стейблкоинами. В отличие от стейблкоинов, обеспеченных отдельным резервным активом, токенизированные депозиты представляют собой требование на деньги, хранящиеся в банке. Это различие стало темой институциональных дискуссий о цифровых деньгах: токенизированные депозиты остаются обязательствами на балансе банка, тогда как стейблкоины могут обращаться вне традиционной депозитной системы. Ожидается, что понимание того, как обе модели могут вписаться в институциональные финансы, станет неотъемлемой частью работы лаборатории.

Криптоисследования опираются на существующие продукты

При этом Morgan Stanley не выходит на рынок цифровых активов с нуля. Банк уже предлагает Bitcoin, Ether и Solana на платформе E*TRADE для соответствующих критериям клиентов и представил инвестиционные продукты на основе криптовалют.

Банк также адаптировался к индустрии стейблкоинов. Государственный портфель денежного рынка Morgan Stanley Investment Management был запущен отчасти с целью хранения резервов стейблкоинов. Этот продукт ориентирован на резервные активы, такие как денежные средства, краткосрочные казначейские облигации США и соглашения репо с казначейскими бумагами — активы того типа, которые обычно используются для обеспечения стейблкоинов. Токенизированные фонды денежного рынка в последние годы стали одним из наиболее активных сегментов токенизации активов: такие компании, как BlackRock и Franklin Templeton, предлагают блокчейн-версии этих продуктов.

Новая Digital Asset Lab преследует иную цель. Это не очередной продукт для рынка, а тест того, как блокчейн может применяться в финансовых операциях.

Уолл-стрит углубляется в блокчейн-инфраструктуру

Исследования Morgan Stanley перекликаются с более широкой тенденцией: крупные финансовые институты проявляют растущий интерес к токенизации активов и блокчейн-системам расчётов. Например, JPMorgan управляет блокчейн-подразделением Kinexys для токенизированных платежей, а Goldman Sachs и Citi создали собственные платформы токенизации. Банк исследует строительные блок цифровых финансов — от базовой инфраструктуры системы, такой как программируемые активы на основе блокчейна и автоматизированные инвестиционные сервисы, до кастодиальных услуг.

Как сообщается, предлагаемая трастовая платформа компании также входит в планы Morgan Stanley по запуску криптоинфраструктуры, включая кастодию и услуги, предоставляемые сторонними организациями.

Пока технологии, тестируемые в Digital Asset Lab, остаются экспериментальными. Продукты, такие как токенизированные депозиты и DeFi-хранилища, являются направлениями исследований, а не сервисами, доступными в настоящее время клиентам Morgan Stanley, и вопрос о том, какая часть работы лаборатории в итоге дойдёт до клиентов и в какой форме, остаётся открытым в продвижении банка в сфере цифров активов.