Агентство Moody's Ratings присвоило Ripple USD (RLUSD) рейтинг A2 по долгосрочным депозитам и рейтинг P-1 по краткосрочным депозитам, отнеся обе оценки к инвестиционному уровню в рамках своей методологии для стейблкоинов. Долларовый токен выпускается компанией Standard Custody & Trust Company (SCTC), подразделением Ripple, в сетях XRP Ledger и Ethereum. Для компаний, рассматривающих стейблкоины как кредитные инструменты, рейтинги дают формальную оценку резервов, ликвидности и погашения — но не гарантию привязки к 1 доллару.

Что рейтинги говорят о резервах

Согласно заметке Moody's о рейтингах, оценка A2 отражает резервные активы, их рыночную стоимость и денежные средства в наличии. Агентство также изучило юридические гарантии, условия хранения и порядок ведения учета SCTC.

Резервы RLUSD состоят преимущественно из денежных средств и краткосрочных казначейских облигаций США — активов, за счет которых возможны выплаты при запросе долларов держателями, имеющими право на погашение. SCTC ориентируется на резервное покрытие 103%, то есть 103 доллара резервов на каждые 100 долларов RLUSD. Этот буфер является целью, а не защитой от любых потерь: движение цен, низкая ликвидность рынка или операционные сбои все равно могут нанести ущерб токену.

Большую часть резервов хранит The Bank of New York Mellon (BNY), и рейтинг Aa1, присвоенный Moody's банку BNY, учитывается в той же оценке. Standard Chartered, запустившая кастодиальное обслуживание RLUSD для институциональных клиентов, следует схожей модели: кредитные рейтинги и хранение находятся рядом с долларовым токеном, а не внутри него.

P-1 — высший рейтинг Moody's по краткосрочным депозитам, тогда как A2 находится в верхней части среднего диапазона долгосрочной шкалы. По долгосрочной шкале Moody's, которая простирается от Aaa на вершине до C, рейтинги уровня Baa3 и выше относятся к инвестиционному уровню — этот порог используют многие институциональные кредитные политики при отборе допустимых инструментов. Держатели с правом погашения, как правило, могут обменять RLUSD по номинальной стоимости в течение двух полных рабочих дней после корректного запроса. Если эмитент обанкротится, выплаты могут задержаться, пока суды получают доступ к резервам.

Ограничения и то, чего рейтинги не охватывают

Moody's также оценила, как резервы RLUSD обособлены от собственных активов SCTC. Резервы хранятся в интересах держателей и для погашений, однако SCTC не является банкротно-устойчивой, и держатели сегодня напрямую не владеют резервными активами. Юридический риск сохраняется несмотря на меры защиты.

Будущие оценки могут меняться в зависимости от качества резервов, уровня покрытия, ликвидности и скорости погашения. Серьезный операционный или киберинцидент также может изменить позицию агентства.

Рейтинги появились на фоне углубления присутствия Ripple в институциональных финансах. В октябре 2026 года Ripple получила окончательное одобрение на создание Ripple National Trust Bank. Ожидается, что банк будет хранить обособленные резервы и выступать попечителем обеспечения, отдельно от роли BNY как основного кастодиана резервов RLUSD. То, как фактически сложится это разделение обязанностей, — ключевой момент, за которым стоит следить по мере роста институционального присутствия RLUSD.

Руководитель Ripple Джек Макдональн описал RLUSD как первый стейблкоин, получивший рейтинг инвестиционного уровня в рамках данной методологии Moody's. Это заявление действует только в рамках методологии Moody's и не является универсальным утверждением для всех рейтинговых систем.

Рейтинги дают компаниям еще один способ оценить кредитный риск RLUSD. Они не фиксируют рыночную цену в 1 доллар, не обещают мгновенного погашения и не защищают держателей от любых потерь.