Автор: Пирс Оэл А. Монтальво, исследователь

Акции Monde Nissin Corp. выросли на прошлой неделе после того, как филиппинский производитель продуктов питания опубликовал результаты за III квартал и объявил о повышении денежного дивиденда. Недельный рост выделялся на фоне рынка, где ключевые индексы прибавили лишь незначительно, что подчеркивает, насколько результаты конкретной компании и новости о возврате капитала могут определять динамику отдельной акции.

Бумага поднялась на 7,2% и закрылась в пятницу на уровне 6,40 песо против 5,97 песо неделей ранее, опередив промышленный секторный индекс Филиппинской фондовой биржи (PSE) и базовый индекс PSE (PSEi), которые выросли на 1,5% и 1,4% соответственно.

Monde Nissin заняла 12-е место по активности торгов за неделю: по данным PSE, оборот составил 68,08 млн акций на сумму 418,69 млн песо. С начала года акции выросли на 10,3%, тогда как промышленный секторный индекс потерял 13,8%, а PSEi — 4,8% — расхождение, показывающее, что бумаги компании в этом году двигались против направления более широкого рынка.

Арабелла М. Ресадо, аналитик по акциям Regina Capital Development Corp., отметила, что публикация отчетности в среду побудила инвесторов наращивать позиции на фоне признаков улучшения финансовых показателей.

Чистая прибыль за III квартал, приходящаяся на акционеров материнской компании, выросла на 1,8% до 2,29 млрд песо с 2,25 млрд песо годом ранее, а консолидированная выручка увеличилась на 8,2% до 23,6 млрд песо с 21,81 млрд песо.

За первые девять месяцев чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, выросла на 21,9% до 8,12 млрд песо с 6,66 млрд песо за аналогичный период прошлого года. Консолидированная выручка поднялась на 7,3% до 67,89 млрд песо с 63,26 млрд песо благодаря бизнесу branded-продуктов питания и напитков, обеспечившему продажи на 56,76 млрд песо.

«Поскольку акции торговались вблизи 52-недельного минимума, трейдеры, ожидавшие хороших результатов за III квартал, вероятно, видели в этом хорошую возможность для набора позиций», — сообщила госпожа Ресадо в сообщении Viber. 52-недельный минимум — это самый низкий уровень, по которому торговалась акция за последний год; трейдеры используют его как ориентир для оценки положения бумаги в годовом диапазоне.

Тоби Аллан С. Арсе, глава отдела торговых продаж Globalinks Securities and Stocks, Inc., отметил, что ключевым фактором роста акций стал прирост базовой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании, на 16,1% — показателя, исключающего разовые статьи для отражения основной динамики, — на фоне более сильных внутренних операций и улучшения рентабельности бизнеса заменителей мяса Quorn Foods.

Он добавил, что рост также последовал за снижением акций на 5,6% 27 октября: публикация отчетности побудила инвесторов покупать бумаги после предшествующей распродажи.

«Я бы охарактеризовал восстановление как все в большей степени опирающееся на фундаментальные факторы, а не на чисто техническую охоту за выгодными ценами. Однако устойчивость отскока будет зависеть от продолжения роста прибыли, укрепления базового спроса и способности компании защищать маржу от устойчивого инфляционного давления», — сообщил господин Арсе в отдельном сообщении Viber.

Наряду с отчетностью Monde Nissin объявила денежный дивиденд 0,26 песо на акцию — на 8,3% выше предыдущей выплаты, платеж назначен на 23 декабря.

Господин Арсе отметил, что компания «хорошо позиционирована» для поддержания более высоких дивидендных выплат при одновременном финансировании инвестиций, ссылаясь на 16,2 млрд песо денежных средств и их эквивалентов, 2,4 млрд песо непогашенного долга и 11 млрд песо денежного потока за первые девять месяцев.

«Дивиденд указывает на более сбалансированную стратегию распределения капитала, при которой менеджмент может возвращать избыточные денежные средства акционерам, сохраняя ресурсы для роста, операционных улучшений и потенциальных экономических неопределенностей», — сказал он.

Госпожа Ресадо добавила, что дивиденд соответствует политике компании распределять 60% чистой прибыли предыдущего финансового года среди акционеров — схемы выплат, привязанной к рентабельности предшествующего года.

«Вместо сигнала о переходе к агрессивному накоплению денежных средств или рискованным поглощениям, выплата указывает на то, что менеджмент, судя по всему, готов возвращать акционерам избыточный операционный денежный поток, сохраняя при этом значительный запас денежных средств для текущих капитальных затрат, потребностей в оборотном капитале и обслуживания долга», — сказала она.

Несмотря на улучшение финансовых результатов, оба аналитика отметили, что инфляция и снижение покупательной способности потребителей могут оказать давление на объемы продаж и маржу Monde Nissin. Базовая инфляция на Филиппинах ускорилась до 7,8% в октябре с 7,2% в сентябре — максимального уровня за четыре года.

Госпожа Ресадо отметила, что сдержанные объемы продаж стали обычным явлением в секторе товаров повседневного спроса — категории повседневных продуктов, которые покупатели приобретают регулярно, — поскольку домохозяйства сталкиваются с ростом цен.

«В этой инертной экономической среде способность Monde Nissin обеспечить положительный рост объемов и структуры ассортимента на 2–3% — уже хорошая новость или, по крайней мере, не так плохо, как ожидалось», — сказала она.

Она сослалась на рост объемов и ассортимента на 2,8% в бизнесе branded-продуктов питания и напитков Monde Nissin в Азиатско-Тихоокеанском регионе за первые девять месяцев, а также на рост продаж Quorn на 2,2% в постоянной валюте — показатели объемов и ассортимента отражают число проданных единиц и структуру продаж, а оценка в постоянной валюте исключает валютные колебания.

Господин Арсе отметил, что устойчивый рост объемов, улучшение структуры ассортимента и более сильные продажи Quorn будут важны для более долгосрочных результатов компании по прибыли. «Эффективность затрат может поддержать восстановление, но для его устойчивости необходим более сильный спрос».

Он прогнозирует прибыль компании за весь 2026 год в диапазоне от 11 млрд до 11,5 млрд песо с потенциальным преимуществом за счет более сильных внутренних объемов продаж, благоприятного ассортимента и улучшения маржи. Однако он указал на инфляцию и снижение покупательной способности потребителей как на сохраняющиеся риски.

Госпожа Ресадо отметила, что прибыль до конца года может извлечь выгоду из импульса III квартала при поддержке денежных резервов компании и обеспеченных потребностей в пшенице и пальмовом масле.

На предстоящую неделю госпожа Ресадо определила поддержку акций на уровне 5,80 песо, а сопротивление — на 6,40 песо — ценовых уровнях, где трейдеры обычно ожидают укрепления покупательского интереса или давления продаж. Господин Арсе указал на ближайшую поддержку в диапазоне 6,20–6,30 песо, а уровень 6 песо — как вторичную поддержку в случае фиксации прибыли.

«В сторону повышения область 6,40 песо — ближайший уровень для наблюдения после недавнего роста. Устойчивое движение выше этого уровня в сопровождении здоровых объемов торгов могло бы открыть путь к области 6,50–6,70 песо», — сказал господин Арсе.

Источник: Bworldonline