Московская биржа (MOEX) 22 сентября запустит пять бессрочных фьючерсов на криптовалюты, расширив линейку регулируемых инструментов на цифровые активы на крупнейшей бирже России. Новые контракты будут отслеживать собственные индексы биржи на Bitcoin, Ether, Solana, XRP и Tron, будут доступны только квалифицированным инвесторам и рассчитываться в рублях без поставки базовых токенов. Бессрочные фьючерсы — это деривативы без фиксированной даты истечения, формат, ставший стандартом на мировых криптовалютных торговых площадках.

Пять новых бессрочных контрактов

MOEX представит продукты под тикерами BTCUSDF, ETHUSDF, SOLUSDF, XRPUSDF и TRXUSDF. Каждый контракт отслеживает отдельный криптоиндекс Московской биржи на Bitcoin, Ether, Solana, XRP или Tron.

Инструменты спроектированы как однодневные фьючерсы с автоматической пролонгацией, что позволяет инвесторам поддерживать непрерывную экспозицию без перехода на стандартный месячный контракт. MOEX обновляет соответствующие криптобенчмарки в течение торгового периода, используя ценовые данные с крупнейших криптовалютных бирж. Автоматическая пролонгация устраняет необходимость управления сроком истечения, которую требуют срочные контракты, — именно поэтому однодневные инструменты функционируют как настоящие бессрочные.

Линейка бессрочных контрактов будет располагаться рядом с существующими месячными фьючерсами MOEX на те же пять криптоиндексов. Фьючерсы на индексы Bitcoin и Ether начали торговаться в ноябре 2025 года, а контракты на Solana, XRP и Tron — в мае 2026 года. Биржа добавляет бессрочный формат по мере роста спроса на деривативы на цифровые активы среди соответствующих требованиям участников рынка. У BNB также есть индекс MOEX, но он не входит в запуск пяти бессрочных контрактов, поэтому станет ли линейка расширяться на другие индексируемые активы — вопрос, за которым стоит следить после дебюта.

Расчет в рублях без поставки криптовалюты

MOEX будет котировать каждый контракт в долларах США на основе стоимости соответствующего криптоиндекса, однако прибыли и убытки будут рассчитываться в российских рублях. Инвесторы не получат Bitcoin, Ether, Solana, XRP или Tron при закрытии позиций. Вместо этого биржа рассчитает финансовый результат через свою клиринговую систему деривативов, а изменения курса доллара к рублю также могут повлиять на рублевую стоимость результата контракта. Такая конструкция без поставки соответствует условию, установленному Банком России при разрешении инструментов, привязанных к криптовалютам, для квалифицированных инвесторов в мае 2025 года, о чем подробнее нижеn
Биржа будет применять к контрактам ежедневные расчеты фондирования. Согласно опубликованным спецификациям, параметр фондирования K1 установлен на уровне 0%, а K2 — 0,35%. Платежи фондирования — стандартный механизм, удерживающий бессрочные контракты привязанными к базовым индексам, поскольку у этих инструментов нет даты истечения, к которой цены должны сходиться.

Пять новых продуктов расширят линейку бессрочных фьючерсов, которая уже включает 31 контракт на валюты, индексы, государственные облигации, драгоценные металлы и ценные бумаги.

Активность инвесторов превысила 600 млрд рублей

По данным MOEX, с момента выхода биржи на рынок в 2025 году криптофьючерсами торговали более 72 000 квалифицированных инвесторов, а их совокупный объем транзакций превысил 600 млрд рублей. Эти цифры показывают, что за примерно год деривативы, привязанные к криптовалютам, превратились в более значимый сегмент фьючерсного бизнеса биржи. MOEX сообщила о среднем дневном обороте криптофьючерсов в 2,5 млрд рублей в августе.

Биржа впервые представила фьючерс на ETF BlackRock iShares Bitcoin Trust в июне 2025 года. Затем был добавлен продукт на базе Ether ETF, а после — контракты напрямую на собственные криптоиндексы биржи. Сентябрьский запуск распространяет эту структуру на бессрочные контракты по пяти крупным цифровым активам. Эта последовательность — контракты на базе ETF, затем месячные фьючерсы на индексы, теперь бессрочные — отражает поэтапное развитие криптодеривативов в рамках квалифицированной инвесторской модели.

Эксклюзивный доступ для квалифицированных инвесторов сохраняется

Регуляторная база России по-прежнему ограничивает доступ к этим биржевым криптодеривативам квалифицированными инвесторами. Банк России заявил в мае 2025 года, что финансовые организации могут предлагать квалифицированным инвесторам деривативы и другие инструменты, привязанные к ценам криптовалют, при условии, что продукты не предусматривают поставку криптовалюты. MOEX следует этой структуре с расчетными контрактами, оставляя окончательный доступ клиентов брокерам.

Это ограничение отделяет фьючерсный рынок от прямой торговли криптовалютами по новым российским правилам. И квалифицированные, и неквалифицированные инвесторы теперь могут проводить прямые криптотранзакции через регулируемых посредников. Однако неквалифицированные инвесторы сталкиваются с требованиями тестирования и годовыми лимитами покупок, тогда как квалифицированные могут торговать без такого потолка. В результате формируется двухуровневая система, в которой новые бессрочные контракты углубляют набор продуктов для квалифицированных клиентов, а экспозиция неквалифицированных инвесторов остается ограниченной прямыми покупками в рамках этих лимитов.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Торговля криптовалютами и деривативами сопряжена со значительными рисками, включая кредитное плечо и волатильность цен.

Источник: The Market Periodical