Акции Microsoft (MSFT) открылись на отметке $506,06 во вторник, торгуясь значительно ниже своего 52-недельного максимума в $553,72, но выше 52-недельного минимума в $349,20. Отставание акций по итогам года в составе «Великолепной семёрки» — тесно отслеживаемой группы, в которую также входят Apple, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Meta и Tesla — привлекло новое внимание аналитиков.

Специалист Mizuho по сектору TMT Джордан Кляйн назвал Microsoft своим главным выбором в программном сегменте к концу года. Его тезис основан на нескольких ключевых факторах: Azure, вторая по величине в мире облачная инфраструктурная платформа после Amazon Web Services, может превысить 50% роста по мере ввода новых мощностей; опасения относительно прогнозов на FY27 развеяны; компания сохраняет приверженность поддержанию положительного свободного денежного потока даже на фоне резкого роста капитальных затрат на расширение ИИ-центров обработки данных.

Кляйн назвал приверженность денежному потоку «очень важным фактором». Он также указал на потенциал роста от партнёрства Microsoft с OpenAI, охарактеризовав его как сценарий с двойной выгодой — если OpenAI преуспеет, Microsoft выиграет; если Microsoft разработает более сильный внутренний ИИ-путь, она выиграет ещё больше.

Однако более широкий взгляд Кляйна на программный сектор более сдержанный. Он утверждает, что недавний общесекторальный рост обусловлен преимущественно пассивной ротацией и количественными покупками, а не активной фундаментальной убеждённостью.

Финансовые результаты и показатели Azure

Последние квартальные результаты Microsoft укрепили бычий сценарий. Компания сообщила о прибыли на акцию в размере $4,74, превысив консенсус-прогноз в $4,24 на $0,50. Выручка достигла $90,01 млрд, превзойдя оценку в $87,62 млрд и продемонстрировав рост на 17,7% в годовом исчислении.

Компания показала чистую маржу в 40,31% и рентабельность собственного капитала 31,98%. Аналитики теперь прогнозируют полную прибыль на акцию за год в размере $19,58.

Microsoft также объявила квартальный дивиденд в размере $0,91 на акцию, выплачиваемый 10 сентября, с экс-дивидендной датой 20 августа. Это соответствует годовой доходности около 0,7%.

Целевые цены аналитиков

Целевые цены Уолл-стрит охватывают широкий диапазон. Wolfe Research сохраняет рейтинг «превзойти рынок» с целевой ценой $550. Guggenheim подтвердила рейтинг «покупать» с целью $586. Bernstein повысила свою цель до $660, тогда как Argus удерживает более низкую цель на уровне $510. На основе 42 оценок «покупать» и 5 — «удерживать» консенсус-средняя целевая цена составляет $559,16, что отражает рейтинг «Умеренная покупка».

Институциональная и инсайдерская активность

Институциональное позиционирование продемонстрировало разнонаправленные тенденции в первом квартале. Hilltop Holdings сократила свою долю на 66,4%, уменьшив позицию до 42 330 акций стоимостью примерно $15,7 млн. Напротив, Norges Bank открыла новую позицию на сумму более $50 млрд. Nuveen добавила новую долю стоимостью около $18,7 млрд, а UBS Asset Management увеличила свои активы на 500%. Институциональные инвесторы коллективно владеют примерно 71,13% акций Microsoft.

На инсайдерском фронте CEO Джадсон Олтофф продал 10 000 акций 5 августа по средней цене $487,89 за акцию на общую сумму чуть меньше $4,88 млн. Сделка представляла собой сокращение его прямых активов на 9,05%.

Кляйн отметил, что перегретые программные названия, такие как CrowdStrike, Cloudflare и Datadog, не демонстрируют признаков капитуляции инвесторов, что ограничивает потенциальный рост этих акций. Относительное отставание Microsoft, напротив, предоставляет больше пространства для движения.

В последнем исследовательском сообщении Bernstein утверждалось, что Microsoft не чрезмерно наращивает мощности центров обработки данных и что инфраструктура останется ценной для Azure даже в сценарии, при котором спрос на ИИ снизится.