Акции Micron Technology (MU) выросли примерно на 3–4% на премаркетах в среду вслед за рекордными результатами третьего квартала коллеги по индустрии памяти SK Hynix. По итогам вторника MU закрылась с ростом на 2,77%, а с начала года акции подорожали более чем в три раза.

Эта связь носит структурный характер. Micron, SK Hynix и Samsung Electronics вместе поставляют подавляющую часть мировой DRAM и высокоскоростной памяти — типов памяти, используемых в ИИ-серверах, — поэтому квартальный отчет любой из трех компаний служит индикатором ценовой и спросовой конъюнктуры всей индустрии памяти.

Рекордный квартал SK Hynix

SK Hynix сообщила о выручке в 104,62 трлн вон — впервые в истории компании квартальная выручка превысила 100 трлн вон. Операционная прибыль составила 83,33 трлн вон, увеличившись на 632% год к году, что соответствует операционной марже около 80%.

SK HYNIX $SKHY Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $78.9B (Est. $74.8B) 🟢; +328% YoY
🔹 Oper Profit: $62.8B (Est. $58.5B) 🟢; +632% YoY
🔹 Oper Margin: 80%; +3,300 bps YoY; record high
🔹 QoQ: Revenue +32% / Oper Profit +38%

Q4 Guide:
🔹 DRAM Bit Growth: Mid-20% QoQ
🔹 NAND… pic.twitter.com/GkVRgwt3L6

— Wall St Engine (@wallstengine) October 27, 2026

Это шестой квартал подряд с рекордными выручкой и операционной прибылью для южнокорейского производителя чипов. Американские депозитарные расписки SK Hynix выросли на премаркетах на 7,7%, а акции, торгующиеся в Сеуле, закрылись ростом почти на 11%.

Что SK Hynix сообщила рынку

Больше всего внимания привлекло заявление компании в прогнозе. SK Hynix сообщила, что спрос, как ожидается, будет превышать предложение до 2030 года, а структурные диспропорции между предложением и спросом на память сохранятся в течение всего этого периода. Компания добавила, что ее мощности по производству DRAM и высокоскоростной памяти (HBM) фактически распроданы на ближайшие три года: долгосрочные соглашения уже покрывают значительную часть выпуска 2027 и 2028 годов.

Этот прогноз имеет вес, поскольку Уолл-стрит закладывает в цены возможное снижение цен на память после 2028 года — момента, когда, по данным исследовательской фирмы Trendforce, SK Hynix и Samsung Electronics планируют открыть семь новых заводов по производству и упаковке памяти. Собственный портфель заказов SK Hynix пока говорит об обратном. А поскольку Micron продает DRAM и HBM в тот же пул дата-центрового спроса, продолжительность сохранения этой диспропорции не менее важна для ее результатов, чем для результатов SK Hynix.

HBM4, новое поколение высокоскоростной памяти, используемой в ИИ-серверах, в третьем квартале перешло к полномасштабному массовому производству. SK Hynix ожидает, что в четвертом квартале новая память по объемам отгрузок и доле выручки превзойдет HBM3E, а также прогнозирует рост отгрузок битов DRAM на 20–25% за квартал.

Финансовый директор Ким У-хён заявил, что компания планирует вернуть акционерам около 100 трлн вон до конца 2026 финансового года. План включает не менее 30 трлн вон денежными дивидендами и не менее 60 трлн вон на обратные выкупы и аннулирование акций, что является крупнейшим подобным обязательством в истории компании.

Собственные катализаторы Micron

У Micron есть и собственные катализаторы. Аналитик Bank of America по полупроводникам после серии встреч с руководством сохранил рейтинг «Покупать» и целевую цену $1,550, отметив, что стал "постепенно более позитивно смотреть на рынок памяти". Hana Securities, в свою очередь, оставила Micron в списке из 10 глобальных ИИ-идей для инвестиций.

Оба решения были приняты перед решением Федеральной резервной системы в среду, где ставку, как широко ожидается, сохранят без изменений. Инвесторы следят за заявлением ФРС на предмет «ястребиной» риторики.

Еще один момент внимания — обратные выкупы. Согласно условиям финансирования по американскому закону о чипах 2024 года, Micron может приступить к масштабным обратным выкупам 9 декабря. Аналитик UBS Тимоти Аркури заявил, что компания может начать с примерно $20 млрд в квартал, и ожидает, что к концу 2027 финансового года, который завершится в сентябре следующего года, темп вырастет примерно до $50 млрд в квартал.

Несмотря на рост за этот год, Micron по-прежнему торгуется по сравнительно низкой оценке, что отражает сохраняющиеся опасения по поводу цикличности рынка памяти — бизнеса, который традиционно характеризуется бумами на фоне дефицита и спадами из-за перепроизводства. Широкое распространение получил и прогноз Илона Маска о том, что гуманоидные роботы могут нуждаться в памяти больше, чем любое другое применение; по крайней мере один аналитик назвал это потенциальной возможностью роста объемов для Micron. Формы 4 за 27 октября показывают активность инсайдеров, а несколько институтов сообщили об увеличении долей в последних файлах 13F.

Более широкий рынок

Более широкие рынки показали смешанную динамику. S&P 500 закрылся во вторник на отметке 7 722,60, прибавив 0,6%, а Nasdaq вырос на 1,18%.

Следующий катализатор для Micron наступит 9 декабря, когда компания сможет начать обратные выкупы акций. До этого отчет SK Hynix за четвертый квартал — в котором она ожидает, что HBM4 по объемам отгрузок и доле выручки обгонит HBM3E, — даст еще одну отраслевую точку данных о спросе на память для ИИ.

Статья впервые опубликована на CoinCentral.