Акции Micron Technology (NASDAQ: MU) выросли на 2% в утренних торгах во вторник, продолжая ралли, которое подняло их на 550% за прошедший год. Производитель микросхем памяти из Бойсе, штат Айдахо — один из крупнейших в мире производителей памяти DRAM и NAND flash — планирует опубликовать финансовую отчётность за четвёртый квартал после закрытия биржи в среду, причём ключевыми темами перед отчётом становятся соглашения о поставках и дефицит памяти. Память — самый цикличный сегмент полупроводниковой отрасли: цены на DRAM и NAND исторически колебались в зависимости от баланса спроса и предложения, и эта динамика придаёт особый вес комментариям о контрактах и ценах на этой неделе.

В понедельник акции закрылись на уровне $1 053,98 после снижения на 3% в предыдущей сессии, что означает рост более чем в шесть раз за последние двенадцать месяцев. С начала года акции Micron прибавили около 280% и торгуются примерно на 15% ниже июньского пика.

В настоящее время акции находятся выше 20-дневной, 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, которые составляют $1 000, $945 и $665 соответственно — техническая конфигурация, обычно связанная с устойчивым восходящим импульсом.

Ожидания по отчётности и история результатов

Аналитики прогнозируют прибыль в размере $31,16 на акцию при выручке $50,45 млрд за квартал, завершившийся в августе, что означает последовательный рост прибыли на 24% и выручки на 22%. Прогноз на первый финансовый квартал, который будет представлен вместе с результатами, даст первое представление о том, сохранится ли этот импульс в новом финансовом году.

Micron превышает ожидания аналитиков несколько кварталов подряд. В июне компания отчиталась о превышении прогнозов по прибыли на 23%, а выручка оказалась выше ожиданий на 16%.

Исторически реакция на отчётность была неоднозначной. За последние 11 кварталов акции росли на следующий день после отчёта пять раз и падали шесть раз, причём некоторые колебания были весьма значительными. Акции упали на 16% послеёта за первый финансовый квартал 2025 года, а затем выросли на 16% после июньских результатов — лучшая постотчётная динамика в истории компании.

Целевые цены аналитиков указывают на дальнейший рост

Wedbush на этой неделе сохранила рейтинг Outperform и целевую цену $1 400, отметив, что тенденции ценообразования на память выглядят достаточно сильными, чтобы превзойти собственные прогнозы Micron.

J.P. Morgan присвоила акциям рейтинг Overweight с целевой ценой $1 540, указав на дефицитное положение на рынке памяти и возможность дальнейших кварталов с превышением прогнозов и повышением оценок.

На Уолл-стрит 45 из 49 аналитиков рекомендуют покупать акции Micron. Средняя целевая цена составляет $1 521, что подразумевает потенциал роста на 44% от текущих уровней. Оценки прибыли выросли на 1% за последние 60 дней, оценки выручки за тот же период также увеличились на 1% — признак того, что аналитики продолжают повышать планку.

Соглашения о поставках и обратный выкуп в центре внимания

Инвесторы будут следить за тем, какая часть производства Micron закреплена в многолетних соглашениях о поставках. Покрытие сейчас составляет 35% и выше по сравнению с диапазоном 20–33% в начале года. В таких контрактах часто используется collar-ценообразование, которое может сгладить колебания прибыли даже в случае снижения цен на микросхемы. Структура рынка добавляет контекст: Micron, Samsung Electronics и SK Hynix вместе поставляют подавляющую часть мировой памяти DRAM, поэтому контрактные решения нескольких производителей формируют цены на всём рынке памяти.

Внимание на конференции по отчётности также привлечёт оценка руководством дефицита рынка памяти до 2027 года. Ограничения на обратный выкуп, связанные с CHIPS Act — американской программой стимулирования внутреннего производства полупроводников, — истекают в декабре, и аналитики полагают, что Micron может объявить о программе обратного выкупа начиная с начала 2027 года, потенциально в размере от $20 млрд до $50 млрд в квартал.

Спрос на память высокой пропускной способности — многослойную память с высокой пропускной способностью, работающую рядом с ИИ-процессорами в центрах обработки данных, — со стороны Microsoft, Google, Meta и Amazon подтолкнул производителей к более маржинальным корпоративным микросхемам. Поставки HBM на 2026 год уже распроданы, и любые комментарии о том, как формируются квоты на 2027 год, будут внимательно анализироваться на конференции в среду.\nРыночная капитализация Micron составляет $1,19 трлн, а форвардный коэффициент цена/прибыль равен 14,55. Компания опубликует финансовую отчётность за четвёртый квартал в среду после закрытия биржи.

Источники: CoinCentral, Barron's