Акции Micron (MU) в пятницу снизились на 7%, отдав часть роста на 3,2% в четверг, тогда как американские депозитарные расписки SK Hynix упали на 8,8% после повышения на 2,6% в предыдущую сессию. Несмотря на пятничное снижение, Micron оставалась в плюсе примерно на 6% за неделю после роста в трех из последних пяти торговых сессий.

Откат последовал за сложным месяцем для крупных компаний сектора чипов памяти. За последние 30 дней Micron снизилась на 12,8%, тогда как акции SK Hynix, торгующиеся в Сеуле, за тот же период потеряли почти треть своей стоимости.

Опасения по поводу устойчивости цен на чипы продолжали давить на сектор. Рынки памяти исторически цикличны: цены зависят от дисциплины предложения, уровней запасов и спроса со стороны конечных рынков, таких как дата-центры, ПК, смартфоны и автомобили. Эти опасения не полностью ослабли даже после того, как обе акции восстановились ранее на неделе.

Отчетность Alphabet дала компаниям сектора памяти один позитивный сигнал, показав продолжающийся рост расходов на дата-центры. AI-серверы требуют больших объемов передовой памяти, включая высокоскоростную память, используемую вместе с ускорителями, а также DDR-память и NAND-накопители, применяемые в системах дата-центров. Хотя акции Alphabet понесли крупнейшую в истории компании однодневную потерю рыночной капитализации, прогноз по расходам на дата-центры помог поддержать акции производителей памяти к концу недели.

Bank of America сохраняет рекомендацию Buy

Bank of America на этой неделе подтвердил рекомендацию Buy по Micron и сохранил целевую цену $1,550, что предполагает примерно 65% потенциала роста от текущих уровней.

Банк выступил против опасений, что китайская AI-модель Kimi K3 может снизить расходы на AI-инфраструктуру. Bank of America заявил, что более эффективные AI-модели, напротив, могут увеличить спрос на высокоскоростную память, или HBM, а также на DDR5 и NAND-накопители.

Bank of America также отметил, что AI с открытыми весами может расширить адресуемый рынок Micron, привлекая тысячи предприятий, которые могут запускать AI-модели на собственном оборудовании, а не зависеть от небольшой группы крупных гиперскейлеров. Этот аргумент важен для поставщиков памяти, поскольку более широкое внедрение локального AI в корпоративном секторе добавило бы еще один источник спроса помимо поставщиков облачных услуг, хотя структура расходов по-прежнему будет зависеть от планов корпоративного развертывания и доступности оборудования.

Сейчас Micron торгуется примерно по 21,5 прибыли за последние 12 месяцев и 13,1 прогнозной прибыли, что ниже среднего уровня по более широкому сектору полупроводников. Другие компании, включая KeyBanc, TD Cowen, Bernstein и Citigroup, также имеют оптимистичные рейтинги по акциям. Консенсусная целевая цена составляет около $1,495, что предполагает примерно 60% потенциала роста.

Квартальные результаты поддерживают оптимистичный сценарий

Последние квартальные результаты Micron дали аналитикам с оптимистичным взглядом дополнительные аргументы. Выручка за третий финансовый квартал достигла рекордных $41.46 billion, увеличившись на 346% год к году. Скорректированная прибыль на акцию составила $25.11 против $1.91 за тот же квартал годом ранее.

Свободный денежный поток вырос до рекордных $18.3 billion, а операционный денежный поток достиг $25.39 billion.

Руководство дало прогноз примерно $50 billion выручки в четвертом квартале и прибыли на акцию без учета GAAP около $31.

Micron также заключила долгосрочные соглашения о поставках с автомобильными клиентами, включая Ford, General Motors, Qualcomm, Denso, Harman и Visteon. Автомобильные контракты важны, поскольку в транспортных средствах все шире используется память для информационно-развлекательных систем, систем помощи водителю, связи и другой электроники, что создает поток спроса за пределами наиболее пристально отслеживаемого рынка AI-дата-центров.

Далее внимание инвесторов переключится на отчетность Microsoft 29 июля и Amazon 30 июля. Если какая-либо из этих компаний укажет на рост расходов на дата-центры, как это сделала Alphabet, акции производителей памяти могут получить дополнительную поддержку. Комментарии о бюджетах на AI-инфраструктуру, спросе на серверы и уровнях запасов у клиентов будут внимательно отслеживаться наряду с собственными прогнозами Micron.

Micron имеет консенсусный рейтинг “Strong Buy” на Wall Street.