Акции Micron (MU) снизились на 7% в ходе пятничных торгов, частично отыграв рост на 3,2% предыдущего дня. Несмотря на коррекцию, производитель чипов памяти завершил неделю с ростом примерно на 6%, повысившись в трёх из пяти торговых сессий.

Американские депозитарные расписки SK Hynix также снизились в пятницу, упав на 8,8% после роста на 2,6% в предыдущей сессии.

Падение произошло на фоне сложного месяца для акций производителей полупроводниковой памяти. За последние 30 торговых дней акции Micron снизились на 12,8%, тогда как акции SK Hynix, торгуемые в Сеуле, упали почти на треть за тот же период.

Вопросы инвесторов об устойчивости цен на чипы памяти оказывают давление на сектор, даже несмотря на то, что обе акции восстановились в течение недели. Индустрия памяти исторически проходит через ярко выраженные циклы бума и спада, обусловленные избытком предложения и всплесками спроса, и некоторые участники рынка задаются вопросом, сможет ли текущий цикл роста, стимулируемый ИИ, удержать свою ценообразующую силу.

Один из позитивных сигналов поступил из квартального отчёта Alphabet, который показал продолжающийся рост капитальных затрат на центры обработки данных. Это сообщение было воспринято как обнадёживающее для производителей полупроводниковой памяти, таких как Micron. Хотя Alphabet зафиксировала крупнейшее однодневное снижение рыночной капитализации за свою историю, её прогноз по расходам на центры обработки данных помог поднять акции сектора памяти к концу недели.

Bank of America подтверждает рекомендацию «Покупать»

В течение недели Bank of America подтвердил рекомендацию «Покупать» по Micron и сохранил целевую цену на уровне $1550, что подразумевает потенциальный рост примерно на 65% от текущих уровней.

Банк отверг опасения, что китайская ИИ-модель Kimi K3 приведёт к сокращению расходов на ИИ-инфраструктуру. Появление Kimi K3, разработанной компанией Moonshot AI, вызвало беспокойство, что более совершенные модели с открытыми весами из Китая могут подорвать конкурентное преимущество американских гиперскейлеров и сократить их инфраструктурные расходы. Вместо этого BofA заявила, что более эффективные ИИ-модели могут увеличить спрос на память с высокой пропускной способностью (HBM), продукты DDR5 и накопители NAND. HBM, в которой чипы памяти располагаются вертикально для обеспечения массивной пропускной способности данных, требуемой ИИ-ускорителями, стала одним из самых стратегически важных сегментов полупроводниковой индустрии, где Micron конкурирует с Samsung и SK Hynix за долю на рынке с ограниченным предложением.

BofA также отметила, что ИИ-архитектуры с открытыми весами могут существенно расширить общий адресный рынок Micron, привлекая тысячи корпоративных клиентов, которые развёртывают ИИ-модели на собственной инфраструктуре, вместо того чтобы полагаться исключительно на крупных hyperscale-провайдеров.

В настоящее время акции Micron торгуются примерно на уровне 21,5-кратной прибыли за последние двенадцать месяцев и 13,1-кратной прогнозируемой прибыли — ниже среднеотраслевых показателей полупроводникового сектора. Другие финансовые институты, включая KeyBanc, TD Cowen, Bernstein и Citigroup, также сохраняют оптимистичные рейтинги по акциям. Консенсус-прогноз аналитиков по целевой цене находится вблизи отметки $1495, что предполагает потенциальный рост примерно на 60%.

Квартальные результаты подкрепляют оптимизм аналитиков

Последние квартальные результаты Micron предоставили дополнительные аргументы в пользу бычьего тезиса. Выручка за третий финансовый квартал достигла исторического максимума в $41,46 млрд, увеличившись на 346% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию составила $25,11 по сравнению с $1,91 в квартале прошлого года.

Свободный денежный поток достиг рекордных $18,3 млрд, а операционный денежный поток составил $25,39 млрд.

Руководство компании дало прогноз по выручке на четвёртый квартал на уровне около $50 млрд и прибыли на акцию по стандарту non-GAAP около $31.

Micron также secured долгосрочные партнёрства по поставкам с клиентами из автомобильной промышленности, включая Ford, General Motors, Qualcomm, Denso, Harman и Visteon. Эти соглашения позволяют компании воспользоваться преимуществами растущего полупроводникового содержания в автомобилях по мере того, как автопроизводители добавляют передовые системы помощи водителю, информационно-развлекательные платформы и функции подключения.

На следующей неделе ожидаются квартальные отчёты Microsoft 29 июля и Amazon 30 июля. Если любая из компаний сообщит о повышенных капитальных затратах на центры обработки данных, аналогично раскрытию Alphabet, акции производителей полупроводниковой памяти могут получить дополнительный импульс.

Аналитики с Уолл-стрит присваивают акциям Micron консенсус-рейтинг «Строго покупать».