Акции Meta Platforms (NASDAQ:META) оказались под давлением, поскольку инвесторы оценивали быстро расширяющиеся планы компании по капитальным затратам и финансовые потребности ее стратегии в области искусственного интеллекта. Бумаги закрылись на уровне $627.17 после снижения на 2,6% в ходе последней торговой сессии, увеличив потери примерно до 8% за последние пять сессий.

Это движение происходит на фоне подготовки Meta к резкому увеличению темпов расходов до конца 2026 года. Хотя компания продолжает получать выгоду от сильной динамики в рекламе, инвесторы сосредоточены на том, смогут ли ее крупные инвестиции в ИИ-инфраструктуру принести доходность, достаточную для оправдания более высоких затрат. Для крупных технологических компаний расходы на ИИ являются капиталоемкими, поскольку обычно требуют центров обработки данных, сетевого оборудования и передовых вычислительных мощностей еще до того, как соответствующие продукты или повышение эффективности полностью отражаются в выручке.

Расходы на ИИ-инфраструктуру привлекают внимание

Meta ожидает, что общие капитальные затраты в 2026 году составят от $125 billion до $145 billion, при середине диапазона примерно $135 billion. Этот прогноз означает существенное увеличение по сравнению с прежними уровнями расходов, поскольку компания расширяет центры обработки данных, вычислительные мощности и другую инфраструктуру, необходимую для поддержки разработки искусственного интеллекта.

В первом квартале Meta зафиксировала капитальные затраты в размере $19.84 billion. Чтобы достичь середины своего годового прогноза, компании необходимо будет тратить примерно $38.39 billion в квартал со второго квартала и до конца года.

Такие темпы означали бы рост почти на 94% по сравнению с уровнем расходов в первом квартале. Запланированное ускорение вызвало у инвесторов вопросы о том, может ли агрессивная инвестиционная стратегия Meta в области ИИ оказать давление на маржу и ограничить свободный денежный поток в ближайшей перспективе. Более высокие расходы на инфраструктуру также могут со временем влиять на отчетные показатели через амортизацию и операционные расходы, связанные с эксплуатацией масштабных мощностей центров обработки данных.

Meta не предоставила подробную разбивку, показывающую, какая часть ее капитальных затрат напрямую связана с ИИ. Однако значительная часть расширения инфраструктуры компании связана с ее усилиями конкурировать в сфере искусственного интеллекта с такими соперниками, как Alphabet, Microsoft и другие крупные технологические компании.

Отчетность даст дополнительные детали

Предстоящий отчет Meta за второй квартал, запланированный на 29 июля, как ожидается, даст инвесторам более ясное представление о том, насколько быстро растут расходы и сможет ли рост выручки поглотить дополнительные затраты.

Текущие рыночные ожидания указывают на квартальную выручку около $60.21 billion. Прогнозы по прибыли предполагают скорректированную прибыль на акцию примерно на уровне $7.19–$7.20. Ранее Meta прогнозировала выручку в диапазоне от $58 billion до $61 billion.

В первом квартале компания сгенерировала $12.39 billion свободного денежного потока, что дает ей определенную финансовую гибкость. Однако дальнейшее увеличение расходов на инфраструктуру может проверить способность Meta сохранять сильную генерацию денежных средств при финансировании своей долгосрочной стратегии в области ИИ. Инвесторы, вероятно, будут следить за любыми обновленными комментариями по капитальным затратам, сроками развертывания инфраструктуры и обсуждением руководством того, как ИИ используется в рекламных инструментах, ранжировании контента и потребительских продуктах.

Рекламный бизнес остается ключевой опорой

Несмотря на опасения по поводу уровня расходов, основной рекламный бизнес Meta продолжает поддерживать ее инвестиционные планы. Выручка за первый квартал выросла на 33% благодаря более высокому спросу на рекламу и улучшению ценовых показателей.

Компания сообщила о росте рекламных показов на 19%, тогда как средние цены на рекламу увеличились на 12%. Эти показатели свидетельствуют о том, что существующий бизнес Meta остается сильным и способен помогать финансировать усилия по расширению.

Некоторые аналитики сохраняют конструктивный взгляд на долгосрочные перспективы компании. Dominic Ball из Rothschild & Co Redburn недавно повысил целевую цену по акциям Meta с $900 до $1,000, сохранив рейтинг Buy, что отражает уверенность в том, что инвестиции в ИИ со временем могут создать значительную стоимость.

Осторожность инвесторов также усилилась из-за более широких отраслевых событий, связанных с Alphabet. Материнская компания Google недавно повысила прогноз капитальных затрат на 2026 год до диапазона от $195 billion до $205 billion, одновременно сообщив об отрицательном квартальном свободном денежном потоке. Это сравнение показывает, что развитие ИИ стало общеотраслевой темой для крупных интернет- и облачных компаний, при этом инвесторы сопоставляют текущие денежные расходы с пока еще формирующимся вкладом продуктов и услуг на базе ИИ в выручку.