Visa, возможно, придётся пересмотреть свою стратегию расчётов в стейблкоинах после того, как Mastercard завершила приобретение BVNK — провайдера инфраструктуры, ставшего ключевым партнёром Visa Direct.

Mastercard закрыла сделку 3 августа, заплатив до 1,8 млрд долларов за контроль над BVNK. Сделка предоставляет Mastercard прямой доступ к технологиям, поддерживающим платежи в стейблкоинах, расчёты, кошельки и конвертацию в фиатную валюту.

Это событие имеет большое значение для Visa, поскольку именно BVNK обеспечивала возможности платежей в стейблкоинах для Visa Direct. В рамках партнёрства, заключённого в январе, клиенты Visa Direct могли финансировать выплаты стейблкоинами и отправлять платежи напрямую на стейблкоин-кошельки.

Более широкая стратегия расчётов Visa остаётся активной. В апреле компания сообщила, что её пилотный проект расчётов в стейблкоинах достиг годового объёма в 7 млрд долларов в годовом исчислении, что на 50% больше, чем в предыдущем квартале. Visa также расширила пилотный проект до девяти блокчейнов, включая Base, Polygon, Canton, Arc и Tempo. Этот показатель пока составляет лишь небольшую долю от триллионов долларов годового объёма платежей, которые Visa обрабатывает через свою основную сеть, что подчёркивает, насколько ранней остаётся стадия расчётов в стейблкоинах в рамках основных карточных систем.

Партнёрская стратегия под давлением

Потеря BVNK может побудить Visa углублять отношения с другими провайдерами стейблкоин-инфраструктуры. Однако публичного подтверждения того, что Visa официально начала поиск партнёра на замену, нет.

Visa уже сотрудничает с несколькими провайдерами. В декабре компания заключила партнёрство с Aquanow для расширения расчётов в стейблкоинах в Центральной и Восточной Европе, на Ближнем Востоке и в Африке. В июне Visa объявила о доказательстве концепции совместно с Brale для приватных расчётов в стейблкоинах в сети Canton Network. Компания также изучала стейблкоин-инфраструктуру через партнёрства с другими фирмами в сфере цифровых активов, что даёт ей несколько потенциальных направлений помимо BVNK.

То, как Visa восполнит этот пробел — за счёт расширения существующих партнёрств, развития собственных технологий или осуществления собственного поглощения, — теперь является одним из ключевых вопросов по мере того, как расчёты в стейблкоинах переходят от пилотных программ к основным платёжным потокам.

Растущее соперничество в сфере платежей

Приобретение BVNK компанией Mastercard подчёркивает усиливающуюся конкуренцию между двумя глобальными карточными сетями за стейблкоин-инфраструктуру, и оно происходит на фоне более широкой борьбы за «трубы» отрасли. Stripe ранее в этом году закрыла сделку по приобретению платформы стейблкоин-инфраструктуры Bridge, стоимость которой, по сообщениям, составила около 1,1 млрд долларов, а эмитент стейблкоинов Circle в июне провёл публичное размещение акций. Регуляторная ясность добавила импульса: закон GENIUS Act, подписанный в США в июле, создал федеральные рамки для платёжных стейблкоинов, предоставив банкам и платёжным компаниям более чёткие правила интеграции этой технологии.

Теперь Mastercard контролирует компанию, ежегодно обрабатывающую миллиарды долларов в платежах стейблкоинами. Visa, со своей стороны, расширяет собственную мультичейновую расчётную сеть и тестирует стейблкоины в институциональных платёжных потоках.

Конкуренция смещается от простого сопровождения криптоплатежей к контролю над инфраструктурой, соединяющей стейблкоины с традиционными финансовыми сетями. Для Visa поиск или разработка столь же масштабируемой инфраструктуры может стать всё более важным стратегическим приоритетом.