Управление денежного обращения Сингапура (MAS) запрашивает отзывы по предлагаемым законодательным поправкам, которые должны ввести его нормативную базу для стейблкоинов в рамках Payment Services Act. Консультация, объявленная 3 сентября 2026 года, охватывает предлагаемые изменения в криптовалютное законодательство Сингапура и знаменует новый этап в стремлении страны закрепить всеобъемлющую политику в отношении стейблкоинов. Сингапур позиционирует себя как одного из первых регуляторов цифровых активов, впервые обозначив принципы своей рамки для стейблкоинов в 2023 году, и эта консультация переводит политику в плоскость обязательного законодательства.

Проект предложений включает более четкое определение статуса соответствующих стейблкоинов и усиление инвестиционной защиты потребителей. Он установит критерии выпуска стейблкоина, который будет признан регулируемым MAS, а также требования к платформам, выпускающим эти токены, для обеспечения их стабильности.

Акцент на одновалютных стейблкоинах

Рамка делает упор на "single-currency stablecoins (SCS)" в Сингапуре, которые создаются и привязываются к сингапурскому доллару или одной из валют G10. Эмитенты, соответствующие требованиям, смогут классифицировать свои токены как стейблкоины, регулируемые MAS.

Предлагаемая рамка также включает требования, направленные на гарантирование стоимости этих токенов. Эмитенты стейблкоинов должны будут обеспечить соответствие своих резервных активов требованиям, а также выполнение требований к капиталу, платежеспособности и погашению. Такой подход призван повысить стабильность этих активов и сделать больший акцент на защите стоимости, которую обеспечивают стейблкоины, а не только на доверии рынка. Подобные требования — включая качество резервов, капитал и погашение по номиналу — отражают общий подход, который применяют и другие юрисдикции, завершающие формирование режимов для стейблкоинов, такие как правила MiCA Европейского союза и законодательство о стейблкоинах в США.

Более высокая защита для держателей стейблкоинов

MAS также рекомендует изменения, которые позволят пользователям лучше понимать операции с регулируемыми стейблкоинами. Эмитенты будут обязаны раскрывать информацию, чтобы пользователи были лучше информированы о способе использования стейблкоина и связанных с ним механизмах. Предложения также потребуют от эмитента предоставить механизм погашения своих стейблкоинов по целевому курсу.

Эти меры направлены на снижение некоторых ключевых рисков, связанных со стейблкоинами, включая ситуации, когда под сомнение ставится доверие к резервам токена или к самому токену. Раскрытие информации о резервах и права на погашение были центральными вопросами в прошлых случаях неудач стейблкоинов, когда потеря доверия к резервам эмитентов приводила к рыночным сбоям.

Стейблкоины, которые не соответствуют стандартам, установленным MAS, не смогут использовать обозначение stablecoin. При этом они по-прежнему будут подпадать под действующий режим регулирования цифровых платежных токенов.

MAS изучает трансграничные стейблкоины

Консультация также рассматривает вопросы, выходящие за рамки стейблкоинов, выпускаемых непосредственно в Сингапуре. MAS запрашивает комментарии по выпуску стейблкоинов в двух юрисдикциях и по тому, как следует обращаться с некоторыми стейблкоинами, выпущенными за рубежом, что может повлиять на отношения между иностранными эмитентами стейблкоинов и нормативной базой Сингапура. Вопрос о трансграничном признании будет важен для крупных стейблкоинов, выпущенных за пределами страны и стремящихся к использованию в Сингапуре.

Еще один рассматриваемый вопрос — могут ли эмитенты стейблкоинов предлагать своим пользователям проценты или вознаграждения. Этот вопрос особенно актуален по мере того, как стейблкоины все больше выходят за рамки своей базовой роли инструмента для криптоторговли и находят применение в платежах и токенизированных финансовых продуктах.

MAS принимает комментарии от отрасли и других заинтересованных сторон по предлагаемым поправкам и связанным изменениям политики до 16 October 2026. После консультации MAS, как ожидается, завершит подготовку законодательных поправок до вступления рамки в силу. Подробности консультации доступны на сайте MAS.