Финансовый регулятор Сингапура заявляет, что не знает о регулировании Hyperliquid ни в одной крупной юрисдикции, и ставит под сомнение заявленный статус децентрализованной торговой платформы в Сингапуре. Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) также предупредило инвесторов о маржинальных бессрочных фьючерсах платформы, сославшись на опасения по поводу криптовалютных спекуляций розничных инвесторов.

Суть спора заключается в том, подпадает ли децентрализованная платформа под регуляторную юрисдикцию Сингапура: MAS утверждает, что бессрочные фьючерсы Hyperliquid остаются вне её надзора, хотя Hyperliquid Labs подтверждает, что город-государство является её базой. Это разногласие показывает, как децентрализованные платформы могут усложнять традиционное соотнесение компаний с регуляторами стран базирования.

MAS ставит под сомнение статус Hyperliquid в Сингапуре

Осведомлённые источники рассказали Financial Times о позиции MAS: регулятор не считает Hyperliquid компанией, базирующейся в Сингапуре. Они сослались на децентрализованную природу платформы и отметили, что поэтому она должна находиться вне юрисдикции MAS.

Однако Hyperliquid Labs сообщила FT, что базируется в Сингапуре. Недавние объявления о вакансиях спрашивали кандидатов, смогут ли они работать в сингапурском офисе компании, а корпоративные документы, изученные FT, указывают Сингапур как зарегистрированную штаб-квартиру Hyperliquid Labs.

Компания заявила, что Hyperliquid никогда не претендовала на лицензирование или авторизацию со стороны MAS. Она добавила, что уважает роль регуляторов и остаётся готовой к взаимодействию с ними. MAS, со своей стороны, предупредила инвесторов о бессрочных фьючерсах платформы.

Бессрочные фьючерсы привлекают внимание регуляторов

Платформа Hyperliquid предлагает бессрочные фьючерсы — контракты, позволяющие трейдерам спекулировать на движении цен без поставки базовых активов. Эти инструменты не имеют срока истечения и используют механизмы, удерживающие их цены в привязке к базовым спотовым рынкам.

Защитники прав потребителей охарактеризовали бессрочные фьючерсы как высокорисковые, поскольку трейдеры могут использовать кредитное плечо и держать открытые позиции неограниченное время. Основатель и генеральный директор Hyperliquid Джефф Ян выступил в среду на конференции Token2049 в Сингапуре.

MAS последовательно занимает осторожную позицию в отношении крипной активности розничных инвесторов, поощряя инновации в цифровых активах среди институциональных участников и при этом сдерживая криптовалютные спекуляции среди широкой публики. Опасения регулятора также связаны с прежними крипто-провалами в Сингапуре: Terraform Labs была зарегистрирована там до краха TerraUSD на 40 миллиардов долларов в 2022 году.

Сингапур ужесточает правила для криптовалютных компаний

В прошлом году MAS потребовала от нелегально работающих в Сингапуре криптобирж закрыться или переехать за рубеж. Позднее Chainalysis сообщила, что криптоактивы Сингапура выросли за год на 55%.

Другие регуляторы также высказывались о бессрочных фьючерсах Hyperliquid. Управление по финансовому поведению Великобритании (FCA) предупредило инвесторов, что не регулирует Hyperliquid. США в этом году одобрили торговлю бессрочными фьючерсами для розничных инвесторов, а президент Дональд Трамп заявил в августе, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) работает над приведением Hyperliquid в соответствие с требованиями США.

Сингапурская биржа также предлагает бессрочные фьючерсы, но MAS заявила, что её продукты принципиально отличаются от продуктов Hyperliquid, отметив, что SGX разрабатывала их для институциональных инвесторов. В совокупности эти заявления показывают, что регуляторы подходят к Hyperliquid с разных сторон: Сингапур сомневается в месте базирования компании, Великобритания сообщила инвесторам об отсутствии надзора над платформой, а США ориентируются на доступ в рамках законодательства — в результате регуляторный статус платформы пока различается по юрисдикциям.