Монетарное управление Сингапура (MAS) предложило ввести новую лицензию на выпуск стейблкоинов в рамках поправок к закону о платёжных услугах (Payment Services Act) — принятому в 2019 году закону, который является основным нормативным документом Сингапура в сфере регулирования платёжных услуг, включая услуги с цифровыми платёжными токенами. Согласно плану, только лицензированные эмитенты смогут маркировать свои токены как «стейблкоины, регулируемые MAS» (MAS-regulated stablecoins). Лицензированные эмитенты будут обязаны поддерживать 100% резервное обеспечение своих токенов и не предлагать проценты по держаниям. Регуляторная инициатива призвана укрепить доверие потребителей и стабильность на растущем рынке стейблкоинов; она развивает консультационную работу MAS по регулированию стейблкоинов, которую центральный банк ведёт с 2022 года и которая завершилась принятием в августе 2023 года регуляторной рамки для одно-валютных стейблкоинов, привязанных к сингапурскому доллару или валютам G10.

Ключевое развитие

Предлагаемая лицензия на стейблкоины установит жёсткие стандарты для эмитентов, включая полное резервное обеспечение токенов и соблюдение правил прозрачности в отношении политики выкупа. Эти меры направлены на то, чтобы каждый стейблкоин мог быть погашен по своей обещанной стоимости, что укрепит доверие пользователей и, возможно, будет способствовать более широкому распространению стейблкоинов в регионе. Криптовалютный рынок в целом сейчас демонстрирует смешанные сигналы, при этом динамика по основным активам различается. Шаг Сингапура происходит на фоне продвижения собственных правил для стейблкоинов в других юрисдикциях — регламент ЕС о рынках криптоактивов (MiCA) полностью вступил в силу в декабре 2024 года, а в США в 2025 году был принят закон GENIUS Act, устанавливающий федеральные требования к резервам и раскрытию информации для платёжных стейблкоинов, — что вписывает Сингапур в глобальный тренд формирования официальных режимов лицензирования стейблкоинов.

Ключевые детали

Согласно предлагаемой лицензии:

• Эмитенты обязаны поддерживать 100% резервов для стейблкоинов.
• Эмитенты обязаны внедрить прозрачную политику выкупа.
• Только лицензированные эмитенты могут маркировать свои токены как регулируемые MAS.
• MAS стремится повысить доверие потребителей к стейблкоинам.
• Предложение отражает усиление внимания Сингапура к регулированию крипторынка.

Для справки: анонс был опубликован в X пользователем Wu Blockchain, а исходный отчёт доступен на Coinfomania.

Рыночный контекст

На данный момент данные об объёмах торгов стейблкоинами не публиковались, что отражает осторожную рыночную среду. Предложение может сместить предпочтения трейдеров в пользу регулируемых стейблкоинов, поскольку регуляторная ясность обычно привлекает институциональный интерес. Ландшафт стейблкоинов в Сингапуре быстро меняется, и новые правила, вероятно, будут иметь значимые последствия для участников рынка.

Монетарное управление Сингапура курирует финансовый сектор страны, отвечая за стабильность и защиту потребителей. Его юрисдикция над стейблкоинами обусловлена необходимостью регулирования этого расширяющегося сегмента криптовалютного рынка, который создаёт особые риски для финансовой стабильности и защиты инвесторов. Запрет лицензированным эмитентам выплачивать проценты отражает заявленную позицию MAS, изложенную в рамочном документе 2023 года: стейблкоины должны functioning как средство обмена, а не как процентный инвестиционный продукт — подход, отличающий Сингапур от юрисдикций, где регулируемые эмитенты стейблкоинов делятся доходностью с держателями.

Что дальше

Наблюдатели рынка будут следить за дальнейшим развитием предложений MAS и их влиянием на существующие проекты стейблкоинов. Прежде чем вступить в силу, поправки к закону о платёжных услугах должны пройти парламентскую процедуру Сингапура, что оставляет окно для обратной связи отрасли. Усиление регулирования может повысить затраты на комплаенс для эмитентов, влияя на их рыночные стратегии. Применение этих норм также может установить новые ориентиры для эффективности и полезности стейблкоинов в рамках более широкой финансовой экосистемы.

Данная статья не является финансовой рекомендацией.