Валютно-финансовое управление Сингапура (MAS) сохранило без изменений валютный коридор сингапурского доллара, одновременно прогнозируя как базовую, так и общую инфляцию CPI в диапазоне 1.5%–2.5% на 2026 год.

Это решение оставляет неизменными основные параметры политики центрального банка для экономики, в которой торговля играет необычно большую роль. В Сингапуре импорт и экспорт превышают 300% GDP, что делает управление обменным курсом ключевым инструментом сдерживания ценового давления в одной из наиболее зависимых от торговли экономик мира.

Как работает система денежно-кредитной политики Сингапура

В отличие от многих крупных центральных банков, включая Федеральную резервную систему и Европейский центральный банк, MAS не проводит денежно-кредитную политику главным образом через установление процентных ставок. Вместо этого он управляет номинальным эффективным обменным курсом сингапурского доллара, известным как S$NEER.

Система S$NEER ориентирует курс сингапурского доллара относительно корзины валют основных торговых партнеров страны. Вместо прямой корректировки стоимости заимствований MAS использует обменный курс для влияния на импортные цены и более широкие инфляционные условия. Это делает валютный коридор особенно важным, когда внешнее ценовое давление, включая цены на энергоносители, отражается в прогнозах внутренней инфляции.

У валютного коридора есть три основных регулируемых компонента: наклон, который определяет темп, с которым валюте разрешается укрепляться или ослабевать; ширина; и центральный уровень. В последнем решении MAS сохранило все три параметра без изменений, то есть не изменило темп укрепления, допустимый торговый диапазон или среднюю точку коридора.

Сохранение параметров последовало за ужесточением ранее в этом году. 14 апреля 2026 года MAS повысило наклон коридора S$NEER, что стало первым шагом по ужесточению с 2022 года. Это решение было вызвано ростом импортных энергозатрат, который поднял прогнозы инфляции с диапазона 1.0%–2.0%, установленного в январе, до текущего диапазона 1.5%–2.5%.

В заявлении от 29 января 2026 года MAS уже сохранило темп укрепления валютного коридора, оставив его ширину и центральный уровень без изменений, одновременно повысив прогнозы инфляции.

Следующее заявление по политике запланировано на 27 июля

Следующее заявление MAS по денежно-кредитной политике запланировано на 27 июля 2026 года. Рыночный консенсус указывает на еще одно сохранение параметров без изменений, при этом наблюдатели описывают риски для роста и инфляции как в целом сбалансированные.

Затраты на энергоносители остаются ключевой переменной для перспектив политики. Апрельское ужесточение было обусловлено инфляцией импортных энергоносителей, и дальнейший рост цен на нефть или стоимости LNG может привести к тому, что MAS снова увеличит наклон коридора S$NEER.

MAS ожидает замедления роста GDP в 2026 году, при этом разрыв выпуска в среднем будет близок к нулю процентов. Разрыв выпуска около нуля означает, что экономика, как ожидается, будет работать близко к своей оценочной мощности; этот фон помогает объяснить, почему дискуссия о политике сосредоточена на балансе между замедлением роста и инфляцией, которая по-прежнему прогнозируется выше более раннего январского диапазона.