Рынки европейской сессии были спокойны в преддверии приближающегося отчета США по числу занятых в несельскохозяйственном секторе (NFP): заметных новостей или статистических релизов почти не было. Динамика цен в основном оставалась в боковом диапазоне: акции незначительно подросли, нефть слегка подешевела, но оба движения были ничтожными. Такая консолидация типична для сессий перед выходом ключевых данных по США: трейдеры часто сокращают позиции, а не берут на себя новые риски перед релизом, способным переоценить ожидания по ставкам.

Главным показателем сессии стал отчет о розничных продажах в еврозоне, продемонстрировавший снижение в июле, что указывает на ослабление потребительского спроса. Потребительские расходы — ключевая опора роста еврозоны, поэтому эта цифра усиливает картину вялого восстановления в валютном блоке. Объем розничной торговли снизился на 0,6% в месячном исчислении в июле, перечеркнув рост на 0,2%, зафиксированный в июне. Однако в годовом исчислении розничная активность осталась слегка положительной: по сравнению с июлем 2025 года розничные продажи в еврозоне выросли на 0,6%, а продажи по ЕС в целом увеличились на 1,0%.

Месячное снижение было обусловлено прежде всего ослаблением спроса на непродовольственные товары, продажи которых в еврозоне упали на 1,4%. Продажи автомобильного топлива также снизились на 0,8%, тогда как расходы на продукты питания, напитки и табак оказали некоторую поддержку, увеличившись на 0,4%. Слабость в дискреционных непродовольственных категориях часто отслеживается как индикатор уверенности домохозяйств: при ограниченных бюджетах потребители обычно сокращают необязательные покупки в первую очередь.

В преддверии американской сессии ожидаются сразу два релиза: отчет по рынку труда Канады и NFP США. Изменение занятости в Канаде в августе прогнозируется на уровне 15 тыс. против 75 тыс. ранее, при этом уровень безработицы, как ожидается, останется на уровне 6,4%. Эти данные вряд ли повлияют на прогнозы денежно-кредитной политики Банка Канады, где основной фокус остается на инфляции. Тем не менее очень сильный отчет мог бы поддержать CAD после более жесткого, чем ожидалось, решения Банка Канады по ставке.

NFP США прогнозируется на уровне 56 тыс. против -23 тыс. ранее, при этом уровень безработицы, по прогнозам, останется неизменным — 4,1%. Среднечасовая заработная плата, как ожидается, вырастет на 3,0% в годовом исчислении против 3,2% ранее, а месячный показатель прогнозируется на уровне 0,3% против 0,1% ранее.

Предстоящий релиз CPI считается более значимым: он определит, повысит ли ФРС ставку в сентябре или останется в режиме ожидания как минимум еще на месяц. Поэтому рыночная реакция на данные по занятости, вероятно, будет ограниченной, если показатели окажутся в соответствии с ожиданиями или слегка выше/ниже их, поскольку такой результат не изменит расчетов ФРС. Чтобы рынки получили существенный импульс, вероятно, потребуется очень сильное или очень слабое значение — динамика, на которую стоит обратить внимание за пределами заголовочной цифры, поскольку компонент роста заработной платы и возможные пересмотры данных за предыдущие месяцы также могут сместить дискуссию о ставках.

Сопутствующие материалы: Как изменились ожидания по процентным ставкам после событий этой недели?, Розничные продажи в еврозоне снизились в июле на фоне ослабления потребительских расходов, Каково распределение прогнозов по NFP США?, USD/JPY отскакивает у ключевой поддержки 155.00; коррекция или начало роста к новым максимумам?, Истечение FX-опционов на 4 сентября, 10:00 по Нью-Йорку, Каковы главные события сегодняшнего дня?