MARA Holdings продала 23,093 биткоина приблизительно за $1,63 млрд в первой половине 2026 года, что представляет собой существенное сокращение одного из крупнейших корпоративных криптовалютных резервов.

Средняя цена продаж составила примерно $70,631 за биткоин, согласно последним финансовым отчётам компании. К концу июня 2026 года MARA удерживала 35,577 BTC — против 53,822 BTC на конец 2025 года, что означает сокращение примерно на 18,245 BTC за шестимесячный период. Несмотря на это снижение, оставшиеся резервы MARA по-прежнему входят в число крупнейших публично раскрытых корпоративных резервов биткоина.

Изменение стратегии управления резервами

Продажи биткоина отражают более широкий сдвиг в казначейской политике MARA. Ранее компания сосредотачивалась на удержании добытого биткоина в качестве долгосрочного стратегического актива, следуя философии приоритетного удержания, которую активно продвигают такие компании, как MicroStrategy. В 2026 году MARA расширила эту политику, разрешив продажу биткоина, уже находившегося на балансе, что стало заметным отходом от прежней стратегии накопления.

MARA заявила, что средства от продажи биткоина направляются на финансирование операционной деятельности, поддержку возможностей роста и управление ликвидностью. В первом квартале компания направила значительную часть выручки от продажи биткоина на выкуп конвертируемых облигаций на сумму более $1 млрд, снизив процентные обязательства и укрепив свой баланс.

Хотя эта стратегия предоставляет MARA большую финансовую гибкость, она также снижает прямое участие компании в потенциальном будущем росте цены биткоина — компромисс, который публично торгуемые майнеры стали оценивать более внимательно после того, как халвинг биткоина в апреле 2024 года привёл к общему снижению доходов от блок-наград по всей отрасли.

Поквартальная разбивка

Результаты первого квартала показали, что MARA продала примерно 20,880 BTC за около $1,5 млрд, завершив март с 35,303 BTC. Сокращение во втором квартале было сравнительно меньшим и составило остаточное снижение до 35,577 BTC к концу июня. Замедление темпов продаж во втором квартале по сравнению с первым позволяет предположить, что основная часть программы выкупа долга уже завершена.

Расширение за пределы майнинга

Изменение казначейской стратегии совпало с расширением MARA за рамки традиционного майнинга биткоина. Руководство всё больше акцентирует внимание на энергетической инфраструктуре, центрах обработки данных, искусственном интеллекте и высокопроизводительных вычислениях как дополнительных направлениях роста. Этот разворот отражает более широкую отраслевую тенденцию: майнеры по всей Северной Америке — включая Core Scientific, Hut 8 и Riot Platforms — перенаправили часть своей энергетической и вычислительной инфраструктуры на ИИ- и HPC-нагрузки в поисках более маржинальных источников дохода.

MARA по-прежнему сохраняет значительную позицию в биткоине, обеспечивая продолжительное участие в динамике цен на криптовалюты и одновременно формируя активную базу, способную поддерживать финансирование и другие корпоративные инициативы.

Подход компании подчёркивает более широкое противоречие, с которым сталкиваются публично торгуемые майнеры биткоина. Компании могут выигрывать от удержания биткоина во время роста цен, однако монетизация резервов позволяет генерировать денежные средства для снижения долговой нагрузки, операционного расширения и инфраструктурных инвестиций.

Оставшиеся у MARA 35,577 BTC представляют собой значительный резерв цифровых активов. Однако дальнейшая траектория развития компании всё больше зависит от того, насколько эффективно она сможет задействовать капитал, полученный от казначейских продаж биткоина, в сферах, выходящих за рамки майнинга.