Fred Thiel, генеральный директор MARA — одной из крупнейших публичных компаний по майнингу Bitcoin в Северной Америке — заявил, что шанс Bitcoin стать широко используемым платежным средством уже упущен. Он сделал это заявление в интервью Natalie Brunell 23 июля.

Тиль сказал, что для крупных коммерческих транзакций требуется стабильность цены, которую Bitcoin в настоящее время обеспечить не может. По его словам, колебания цены затрудняют использование Bitcoin в повседневной деятельности бизнеса, особенно в среде, где обрабатываются тысячи транзакций в секунду и работают с низкой маржой.

“Для эффективного функционирования Bitcoin в качестве платежного средства необходимы два ключевых элемента: стабильность стоимости средства обмена и способность эффективно обрабатывать большой объем транзакций,” сказал Тиль.

Он отметил, что stablecoins, привязанные к фиатным валютам, таким как доллар США, позволяют избежать этой проблемы, поскольку обеспечивают стабильную стоимость, на которую бизнес может опираться в планировании. По его мнению, это делает stablecoins более подходящими для высокочастотных платежных систем, включая криптоплатежи, связанные с искусственным интеллектом. Тиль сказал, что ожидает доминирования stablecoins в этих сценариях в дальнейшем. Рынок stablecoins быстро вырос, а такие крупные игроки, как USDT от Tether и USDC от Circle, обрабатывают триллионы долларов годового объема транзакций.

Скорость транзакций — еще одна причина, по которой Тиль видит ограничения в роли Bitcoin как платежного канала. Он сказал, что коммерческие среды часто требуют почти мгновенного расчета, чтобы операции шли бесперебойно, тогда как сеть Bitcoin изначально не была рассчитана на такой объем транзакций. Lightning Network, протокол Layer 2, построенный поверх Bitcoin, был создан для более быстрых и дешевых транзакций, но его использование для крупномасштабных коммерческих платежей остается ограниченным. Напротив, новые платежные рельсы, построенные вокруг stablecoins, создаются с учетом скорости и масштабируемости.

Комментарии Тиля отражают более широкий сдвиг в том, как криптоиндустрия оценивает роль Bitcoin. Вместо того чтобы рассматривать его прежде всего как валюту, многие теперь воспринимают Bitcoin как цифровое обеспечение.

Бюджет безопасности Bitcoin и его роль как средства сохранения стоимости

Тиль также указал на модель безопасности Bitcoin. Он сказал, что первоначальный дизайн Bitcoin предполагал, что комиссии за транзакции со временем помогут финансировать бюджет безопасности сети, однако комиссии остаются очень низкими. Эта проблема привлекла внимание после последнего халвинга Bitcoin в апреле 2024 года, который снизил вознаграждение за блок с 6.25 до 3.125 BTC, еще больше увеличив зависимость майнеров от субсидии, а не от комиссионного дохода.

“Мы видели, что комиссии за транзакции оставались remarkably низкими, часто на исторических минимумах,” отметил Тиль.

По его мнению, это говорит о том, что стимулы сети не выстроены вокруг поддержки большого объема платежей. В настоящее время майнеры в большей степени полагаются на вознаграждение за блок, а не на комиссии за транзакции, что, по его словам, подтверждает мысль о том, что Bitcoin не был создан для повседневных расходов.

Вместо этого Тиль сказал, что сила Bitcoin заключается в его роли актива, который хранится вне традиционных банковских систем. По его словам, инвесторы продолжают использовать Bitcoin для быстрого перемещения стоимости через границы, а также как инструмент хеджирования против обесценивания валют в нестабильных экономиках.

Несмотря на скепсис в отношении Bitcoin как платежного средства, Тиль сохраняет позитивный долгосрочный взгляд на актив. “Хотя Bitcoin, несомненно, продолжит существовать и служить ценным активом для тех, кто стремится хранить богатство вне традиционных финансовых систем, его роль как ежедневного платежного средства, похоже, вряд ли материализуется,” сказал он.

Он добавил, что полезность Bitcoin со временем сместилась, а не снизилась. Институциональный интерес к Bitcoin как к казначейскому активу вырос, и все больше компаний держат его как инструмент хеджирования, а не как средство платежа. Такие компании, как MicroStrategy, и некоторые другие приняли Bitcoin в качестве основного резервного казначейского актива. Тиль сказал, что эта тенденция поддерживает его взгляд на то, что роль Bitcoin в финансах меняется, а stablecoins готовы заполнить платежный пробел.