Биткоин — это не сделка, утверждает Лорен Асмус из UTXO Management. Это структурное распределение, которое заслуживает места в инвестиционном портфеле благодаря своей доходности с поправкой на риск, — а рынок облигаций объёмом около $300 трлн может стать следующей границей для биткоина.

В новом видеоинтервью, опубликованном Bitcoin Magazine, Асмус делится впечатлениями от конференции Bitcoin Treasuries, объясняет, почему институциональные инвесторы, начавшие работать с биткоином, как правило, остаются в нём, и утверждает, что образование — реальный барьер для более широкого участия. Этот барьер приобретает особое значение на рынке инструментов с фиксированной доходностью — одном из крупнейших пулов профессионально управляемого капитала на мировых рынках и арене, где определяются принципы распределения для пенсионных фондов, страховых компаний и управляющих активами.

В разговоре прослеживается, как изменилось восприятие биткоина институциональными инвесторами после появления ETF — американские спотовые биткоин-ETF начали торговаться в январе 2024 года после одобрения листингов Комиссией по ценным бумагам и биржам США, — включая путь от «насмешек» до исследования распределения в 2,5%, волатильность и просадки, а также место биткоина в портфеле. Асмус также обсуждает хедж-фонд UTXO и стратегию preferred income, а также то, почему рынок облигаций служит мостом — биткоин представляется как кредитно-дефолтный своп на обесценивание, shorthand, который позиционирует актив как защиту от эрозии покупательной способности фиатных валют. Для понимания арифметики, стоящей за этой концепцией границы: целевое распределение в 2,5% — уровень, рассмотренный в исследовании, — соответствует примерно $7,5 трлн при расчёте от пула в $300 трлн.

В последующих сегментах рассматриваются реальный барьер образования и источники капитала, являются ли текущие условия возможностью для покупки или предупреждением с точки зрения долгосрочного распределения, сложность оценки актива без денежных потоков — то, что в обсуждении называется знаменателем, отсылка к разрыву между инструментами оценки, построенными на денежных потоках, и активом, который их не генерирует, — и почему институциональные инвесторы остаются в активе после покупки. С учётом уже доступных продуктов доступа, таких как ETF, интервью оставляет открытым отраслевой вопрос о том, как быстро сократится разрыв в образовании между институциональным интересом и формальной политикой распределения.

Видео носит исключительно информационный характер и не является предложением продать или призывом купить какие-либо ценные бумаги. Прошлые результаты не указывают на будущие результаты, а инвестиции в цифровые активы связаны со значительным риском и могут привести к потере капитала. Как UTXO Management, так и BTC Inc., производитель BMTV, принадлежат Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA).

Взгляды и мнения, выраженные в передаче, принадлежат её участникам и не обязательно отражают официальную политику или позицию BTC Inc., Bitcoin Magazine или любых аффилированных организаций.ент предоставляется исключительно в информационных и образовательных целях и не должен рассматриваться как инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская консультация. Ничто в передаче не является призывом, рекомендацией, одобрением или предложением купить или продать какие-либо ценные бумаги или финансовые инструменты, и зрителям следует консультироваться со своими советниками перед принятием финансовых или деловых решений.

Эта статья, автором которой является Патрик Грин, впервые опубликована на Bitcoin Magazine.