Объёмы торгов в Лондоне могут быть до трёх раз выше по стоимости, чем считалось ранее, если включить так называемую «тёмную торговлю», заявило Управление финансового надзора (FCA).

По данным анализа регулятора, оценки торгов значительно выше, поскольку некоторые участники рынка используют неофициальные каналы. Практика, известная как «тёмная торговля», предполагает частные сделки, заключаемые через банки и другие финансовые площадки с использованием цен, установленных на Лондонской фондовой бирже. «Тёмные пулы», как также называют эти альтернативные площадки, давно являются неотъемлемой частью мирового фондового рынка, позволяя институциональным инвесторам исполнять крупные ордера без влияния на публично котируемые цены.

Руководители LSE в мае сообщили, что доля торгов, проходящих непосредственно на биржах, была самой низкой среди всех крупных мировых рынков.

FCA теперь заявляет, что ликвидность, или объём денежных средств, обращающихся на рынках, может быть выше, чем показывали биржевые данные, что означает недооценку реальной стоимости торгов официальными показателями.

Исследование опубликовано на фоне усилий регулятора по снижению опасений относительно состояния фондового рынка Сити и предотвращению переезда компаний в Нью-Йорк в поисках более выгодных условий инвестирования. Ряд фирм, включая Wise, разработчика чипов Arm и строительную группу CRH, выбрали США вместо Лондона. Эта тенденция отражает многолетние усилия британских политиков по сокращению разрыва в конкурентоспособности с американскими биржами, которые обычно предлагают более глубокие пулы капитала и более высокие оценки для технологических и растущих компаний.

FCA рассчитывает повысить прозрачность акционерных торгов к 2028 году. Однако Лондонская фондовая биржа (LSE Group) заявила, что спорные планы по введению «консолидированной ленты» могут дать преимущество некоторым инвесторам, не предоставляющим данные.

Ожидания по торговле выросли

Опасения по поводу состояния торгов беспокоили инвесторов на протяжении нескольких лет, однако отдельные данные также повысили ожидания в отношении крупных сделок по поглощению.

По данным Financial Times, в период с марта по июнь больше лондонских компаний получили публичные предложения о покупке с премией 20 процентов и более к цене их акций, чем компании на любом другом крупном рынке.

Британские фирмы получили в общей сложности £44 млрд в виде публичных предложений, известных как «медвежьи объятия», при которых компании становятся мишенью по оценкам, превышающим текущую цену их акций. Зарубежные покупатели нацелились на листинговые группы, включая Segro и Beazley, в то время как easyJet стала объектом интересов со стороны Castlelake и Apollo.

Усилия по поддержке доверия к лондонскому рынку и листинговым компаниям также оказывают давление на канцлера Джона Хили, требуя усилить динамику, поскольку правительство, по всей видимости, уделяет финансовым услугам меньше внимания.

В прошлом году Рэйчел Ривз объявила, что недавно разместившиеся компании получат трёхлетнее освобождение от гербового сбора в размере 0,5 процента на акции. Эта мера дополняет реформу FCA правил листинга в Великобритании, которая упростила требования для компаний, планирующих выход на биржу в Лондоне, с целью привлечения новых листингов.