Лондонская биржа металлов (LME) изучает токенизацию внелистингового металла, хранящегося на складах Гонконга, — исследование, направленное на поддержку финансирования и открытие для биржи нового источника дохода. Согласно результатам исследования, пилотный проект по токенизации запланирован на 2027 год. В общих чертах токенизация означает представление прав на актив — в данном случае права собственности на физический металл — в виде цифровых токенов, которые можно передавать и верифицировать в электронной форме.

Эту идею изложил Хьюго Броди, руководитель LME, на конференции Tokenised Markets and Money Conference 23 октября 2026 года. LME, крупнейшая в мире площадка для торговли промышленными металлами, с 2012 года является дочерней компанией Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX).

Пока ничего не запущено. Токенов не существует, и ни один токенизированный продукт не выпущен. На данный момент инициатива остаётся исследованием, а не запуском продукта.

Что именно LME хочет токенизировать

На LME варрант — это документ, удостоверяющий право собственности на металл, находящийся на одобренном биржей складе. Внелистинговый металл, напротив, — это запасы, хранящиеся вне этой формальной системы. Он существует физически, но не сопровождается такой же стандартизированной документацией, как биржевой зарегистрированный запас.

Заявленные цели LME в области токенизации делятся на четыре направления:

• Передача права собственности: переход титула от продавца к покупателю быстрее, чем это позволяет традиционная документация.
• Верификация: упрощение подтверждения того, что металл находится там, где должен быть, и принадлежит тому, кто на него претендует.
• Финансирование: повышение пригодности внелистинговых запасов в качестве залога по кредитам.
• Снижение мошенничества: уменьшение рисков, связанных со складскими расписками — бумажными документами, которые исторически лежали в основе таких сделок.

Почему Гонконг и почему сейчас

По словам генерального директора LME Мэттью Чемберлена, по состоянию на май 2026 года одобренные складские мощности в Гонконге быстро выросли. Цель — более 100 000 тонн хранения на нескольких действующих площадках, где содержатся медь, алюминий и никель. Это расширение имеет значение для исследования, поскольку охваченный металл физически хранится на складах Гонконга как внелистинговые запасы.

Результаты исследования связывают инициативу с проблемами неликвидности на рынках металлов в момент, когда развитие искусственного интеллекта и строительство дата-центров повышают спрос на промышленные металлы.

Подвох: доверие и юридические права

LME подчеркнула, что доверие между покупателями и продавцами, а также чётко определённые юридические права будут центральными элементами любого перехода к токенизированным активам. В результатах исследования отмечается, что биржа ожидает дальнейших консультаций и исследований, прежде чем доработать свою стратегию.

За чем следить

Для рынка металлов ориентиры вполне конкретны. Во-первых, опубликует ли LME детали консультаций, разъясняющие, как право собственности на токены будет юридически признаваться. Во-вторых, какие склады и какие металлы будут включены, когда в 2027 году начнётся пилотный проект. В-третьих, придут ли кредиторы реально финансировать токенизированные запасы, поскольку финансирование было одной из заявленных целей с самого начала. Биржа не объявила конкретных дат, площадок или участников пилотного проекта.

---

Раскрытие информации: оригинальный репортаж отредактировала Кайе Квема. Статья впервые опубликована изданием CryptoBriefing: London Metal Exchange explores tokenizing off-warrant metal to boost revenue.