31 октября Lisk, швейцарская компания в области Web3-инфраструктуры, закроет свою блокчейн-сеть и переведёт оставшиеся продукты и разработчиков в Celo, конкурирующую сеть.

Это решение завершает блокчейн-проект, начавшийся в 2016 году как сеть, построенная с нуля, а позднее перешедшая на Ethereum. Lisk объявила о свертывании в августе, однако стратегический перезапуск начался месяцами ранее, когда сооснователь и генеральный директор Макс Кордек вернулся в компанию в декабре 2025 года вместе с бывшим техническим директором Оливером Беддоузом, ставшим директором по стратегии. Кордек покинул пост генерального директора Lisk в 2024 году, когда Lisk Foundation расширила свой фокус за пределы блокчейна.

Ончейн-фонд (Onchain Foundation), материнская структура Lisk, ранее известная как Lisk Foundation, впоследствии прекратил ряд инициатив, включая исследовательское подразделение Onchain и кошелёк Pass App, чтобы сосредоточить ресурсы на отходе компании от блокчейн-инфраструктуры. К маю реструктуризация сделала ряд позиций избыточными, включая должности региональных руководителей блокчейна Lisk и команд бизнес-развития.

Lisk сообщила, что сейчас разрабатывает платформу финансовых операций для бизнеса, ориентированную на счета, платежи и согласования на фиатных и стейблкоиновых рельсах. Этот сдвиг завершает десятилетний эксперимент по управлению блокчейном и лишает Африку одной из относительно немногих экосистемных компаний, всё ещё готовых поддерживать Web3-основателей ранних стадий.

Африканские блокчейн-компании, включая стартапы в финансах, социальных медиа, играх и инфраструктуре, привлекли 90,1 млн долларов в рамках 28 сделок в 2025 году, согласно отчёту венчурной фирмы Crypto Valley VC (CV VC). Финансирование сократилось на 26,6% по сравнению с предыдущим годом, при этом количество сделок снизилось лишь незначительно — с 30 до 28, что указывает на более избирательный рынок.

Стратегия Lisk по построению рынка

Экспансия Lisk в Африку имела коммерческую цель, чтоично для блокчейн-экосистем. Компания стремилась выявлять разработчиков, помогать им создавать продукты, давать им причины использовать Lisk, предоставлять финансирование и привлекать активность и ликвидность их пользователей в сеть.

Целью было привлечь разработчиков и пользователей, создать сетевые эффекты, необходимые для жизнеспособности цепочки, и поддержать LSK, её нативный токен. Некоторые основатели получали гранты на сумму около 4 000 долларов, как правило в LSK, который на описываемый в отчёте период торговался ниже 1 доллара. Несколько основателей сообщили, что конвертировали токены в долларовые стейблкоины, такие как USDT, поскольку им нужны были деньги для бизнеса.

Другие основатели заявили, что связи, возникшие благодаря финансированию Lisk, были ценнее самих грантов. Эти связи включали знакомства с инвесторами, технологическими партнёрами и другими основателями, а также возможности путешествий и развития коммерческих партнёрств.

Lisk начала активнее расширяться в Африке в 2024 году. Согласно её обзору за 2024 год, компания совместно проводила роудшоу для разработчиков в Кейптауне, Найроби и Лагосе. Она также создала локальные Telegram-сообщества в Нигерии, Гане и Кении и заключила партнёрства с обучающими организациями, включая Web3Bridge, AyaHQ и CV Labs, акселератор, управляемый CV VC.

К концу 2024 года блокчейн Lisk насчитывал около 95 474 аккаунтов и обработал более 22 миллионов транзакций. Основатели ранних стадий получали гранты и поддержку для интеграции Lisk в свои продукты. Среди компаний, строивших на Lisk, были Azza, нигерийская платформа торговли стейблкоинами на базе WhatsApp; Jamit, блокчейн-платформа для создателей контента; и Payd, кенийский стартап трансграничных платежей.

Однако привлечение основателя к развёртыванию в блокчейне — не то же самое, что убеждение розничного рынка им пользоваться. Блокчейн-сети требуют от пользователей изучения нового маршрута перевода активов, приобретения подходящего актива для оплаты комиссий, а иногда и перемещения ликвидности между цепочками.

На криптовалютном рынке Африки уже сложились предпочтения. TRON стал основным маршрутом для USDT благодаря низким и предсказуемым комиссиям и глубокой ликвидности. Ethereum, Solana и другие сети также сформировали устойчивые пользовательские базы.

В отчёте за 2025 год американская фирма стейблкоин-аналитики Artemis назвала TRON (TRC-20) Ethereum (ERC-20) популярными сетями для отправки и получения криптоактивов на изученных африканских рынках. Ethereum был наиболее используемой сетью в Нигерии, Кении и ЮАР, тогда как TRON лидировал в шести из 10 стран выборки, включая Египет и Гану.

В период с 2024 по 2025 год внедрение стейблкоинов ускорялось. По данным Chainalysis, в 2024 году стейблкоины составляли около 43% объёма криптовалютных транзакций в Африке к югу от Сахары. На Нигерию приходилось примерно 40% притока стейблкоинов в регион. Международный валютный фонд оценил, что с 2019 года на Нигерию приходилось более 60% притока стейблкоинов в Африку к югу от Сахары.

Lisk пыталась нарастить активы в стейблкоинах в своей сети и видела возможность на развивающихся рынках стейблкоинов, включая Латинскую Америку, где Ethereum, TRON и Polygon были наиболее распространёнными блокчейнами. В конечном итоге компания сочла затраты на убеждение пользователей и ликвидности сменить сеть труднопреодолимыми.

В марте 2024 года CV Labs в партнёрстве с Lisk запустила шестимесячный Blockchain Incubation Hub для африканских стартапов, строящих на Lisk. Программа предлагала 4 000 долларов за завершение первого блока, до 16 000 долларов за второй и до 100 000 долларов дополнительного финансирования.

Олаф Ханнеманн, сооснователь и руководитель роста CV VC, сообщил, что CV Labs приняла 43 стартапа в двух потоках, при этом 11 стартапов завершили полную программу. Lisk предоставила финансирование, а CV Labs — инфраструктуру, менторство и операционную поддержку. Анонс программы содержит более подробное описание инициативы.

AyaHQ стал ещё одним каналом распределения. По словам сооснователя и генерального директора Эрика Аннана, четыре потока поддержали более 35 стартапов из 25 стран, при этом 25 из них в итоге получили финансирование от Lisk. Lisk предоставляла финансирование без доли в капитале, включая гранты до 20 000 долларов и в некоторых случаях последующие обязательства до 150 000 долларов.

Web3Bridge обеспечил ещё один путь в нигерийское сообщество разработчиков. Его основатель АЙодеджи Авосика сообщил, что Lisk поддержала организацию суммой 80 000 долларов на создание Web3Bridge Garage — хаба для обучения разработчиков и поддержки основателей, строящих на блокчейне.

К августу 2025 года Lisk сообщила TechCabal, что её программы с CV Labs и AyaHQ обучили более 30 стартапов, при этом 12 выпускников получили гранты до 20 000 долларов.

Экономика внедрения блокчейна

Построить блокчейн — это одно; сделать его стандартным рельсом для розничных и институциональных пользователей, перемещающих активы, — совсем другое. Некоторые сети преследовали эту цель через стимулы для разработчиков, экосистемное финансирование и построение локальных сообществ. Solana, например, использовала все три подход.

Base, блокчейн, созданный американской криптокомпанией Coinbase, применял схожую стратегию в Африке, поддерживая разработчиков, ориентируясь на создателей контента и финансируя местных билдеров. Coinbase также дала Base доступ к существующей пользовательской базе и продуктовой экосистеме, субсидируя комиссии за транзакции, что удешевляло перемещение активов в сети. Сама Coinbase сократила 14% своего глобального штата в мае, и реструктуризация затронула региональные команды роста Base.

За Lisk не стояла компания уровня Coinbase. Тем не менее её расходы помогли повысить активность. Общая заблокированная стоимость (TVL) Lisk — общий объём цифровых активов в долларах, депонированных в блокчейне, — достигла пика около 20,6 млн долларов в июле 2025 года. Капитализация стейблкоинов достигла около 3,3 млн долларов в июне 2025 года.

Оба показателя впоследствии резко упали. По состоянию на 24 сентября у Lisk было около 143 208 долларов TVL и 33 780 долларов капитализации стейблкоинов, согласно DeFiLlama.

Один из основателей, строивших на Lisk, сообщил, что его стартап начал выводить ликвидность из сети, оставив ограниченный капитал для расчётов с клиентами. Lisk также призвала пользователей вывести свои активы до 31 октября, когда сеть должна прекратить работу. Процесс может занять более недели, поскольку активы сначала нужно разстейковать, а затем перевести обратно в Ethereum через мост.

Хотя отраслевые спекуляции сосредоточились на отступлении Lisk из Африки, это решение было шире и менее специфично для Африки, чем представлялось в некоторых публикациях. Фундаментальной проблемой была юнит-экономика блокчейна, и сеть, вероятно, не была прибыльной.

В предложении по управлению Lisk говорится, что проект около двух с половиной лет формировал экосистему вокруг Lisk Chain. Его модель опиралась на маховик: рост активности создавал ценность для LSK, которая, в свою очередь, могла финансировать дополнительные экосистемные стимулы.

В конечном итоге компания пришла к выводу, что блокчейн не генерирует достаточно дохода для поддержания этого цикла. Она также указала на давление продаж со стороны стимулов, выплачиваемых в LSK, и на сложность поддержания разрозненных операций и экосистемных расходов.

Затраты на создание сети возникают раньше доходов. Разработчикам нужны пользователи, пользователям нужны приложения, приложениям нужна ликвидность, а ликвидности нужны стимулы. Стимулы требуют денег. Блокчейн может потратить миллионы на построение всех этих слоёв и по-прежнему получать мало дохода, если пользователи уходят после исчезновения стимулов.

Раскрытия казначейства Lisk показывают, как менялась стоимость её активов. Отчёты Onchain Foundation демонстрировали общие активы около 98,2 млн швейцарских франков (CHF), или 124 млн долларов, в марте и мае 2024 года. К марту 2025 года эта сумма упала до CHF 52, млн (65,7 млн долларов), прежде чем ненадолго восстановиться примерно до CHF 73 млн (92 млн долларов) в сентябре. Lisk завершила 2025 год с общими активами около CHF 53 млн (66,8 млн долларов) — последний отчётный год.

Казначейство также стало более сложным. В 2024 году оно в основном состояло из фиата, Bitcoin, Ether, стейблкоинов и LSK. К 2025 году оно включало акции и более широкий спектр криптоактивов, включая AAVE, SOL, SUI, HYPE, ONDO и EIGEN, а также значительные позиции в стейкованном LSK.

Эти цифры нельзя рассматривать как операционные убытки. Это снимки активов, стоимость которых меняется вместе с ценами токенов, инвестициями и продажами активов. Отчёты не содержат данных о доходах и расходах, необходимых для расчёта того, сколько Lisk потратила на эксплуатацию блокчейна и получила ли финансовую отдачу.

Раскрытия показывают, что Lisk тратила средства на исследования и разработки (R&D) — ключевую часть эксплуатации любого блокчейна. Эту работу финансировала Lisk Foundation (ныне Onchain Foundation), а выполняла её студия разработки Lightcurve.

В 2023 году на Lisk Foundation приходилось около 27,6% общих расходов, включая вознаграждения и операции. Расходы на R&D, маркетинг и операции за год составили CHF 630 265 (749 000 долларов).

Совокупный доход приложений Lisk достиг 981 163 долларов по состоянию на 24 сентября, согласно DeFiLlama. Доходы росли медленно, увеличившись лишь на 56 510 долларов с начала 2026 года. На фоне затрат на эксплуатацию и финансирование блокчейна этот ограниченный рост помогает объяснить решение закрыть его.

Влияние на африканских основателей

Lisk годами пыталась создать самоподдерживающуюся африканскую сеть, финансируя разработчиков, привлекая пользователей и наращивая ликвидность. Компании удалось привлечь билдеров и генерировать периоды активности в сети, но экономически самоподдерживающуюся экосистему она не создала. Lisk заключила, что блокчейн не производит достаточно дохода для поддержки модели стимулов.

Для основателей и операторов Lisk означала разное: сторонника, поддержку стартапов ранних стадий, фонд акселератора и партнёра по развитию талантов на низовом уровне. Некоторые близкие к проекту люди считают, что Lisk, возможно, ушла слишком рано, хотя её уход относительно невелик на фоне более широкого рынка стартап-финансирования Африки.

Тем не менее её роль была значимой. Lisk финансировала основателей, создающих блокчейн-нативные продукты в то время как инвесторы становились более избирательными к этому сектору. Финансирование было скромным, но важным для билдеров, которым нужны были деньги для найма небольших команд или оплаты комплаенса. Некоторые основатели, поддержанные программами Lisk, впоследствии получили поддержку от других блокчейн-экосистем.

Уход Lisk не оставляет африканских основателей без альтернатив. CV Labs сейчас проводит акселератор совместно со Stellar, американской блокчейн-компанией, в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке. Три из 10 текущих участников программы — африканские компании. Подробности доступны через акселератор CV Labs.

Африке по-прежнему нужна большая поддержка ранних стадий, но доступный капитал избирателен. Континент зафиксировал 28 сделок по блокчейн-финансированию в 2025 году, при этом seed-финансирование составило наибольшее число сделок. Крупнейшие пулы капитала всё чаще доставались компаниям с ясными коммерческими моделями.

Рынок давно отошёл от периода, когда стартапы могли привлекать крупные раунды, просто создавая криптобиржи, кошельки или инфраструктуру для конвертации между крипто и фиатом. Такие питчи характеризовали эпоху политики нулевых процентных ставок (ZIRP) в крипто, когда ориентированные на блокчейн африканские стартапы привлекли 474 млн долларов в 2022 году. С тех пор континент не видел того же уровня инвесторской убеждённости.

Традиционные венчурные фирмы сейчас, похоже, осторожны в отношении блокчейн-нативных стартапов. Инвесторы хотят работающих продуктов, регулируемого дистрибутива, доходов и чётких связей с существующей финансовой инфраструктурой. Стейблкоин-бизнесы выиграли от этого сдвига, поскольку их сценарии использования легче понять. Основатели, создающие блокчейн-инфраструктуру, которая не превращается сразу в платёжный или финансовый продукт, сталкиваются с более сложной средой финансирования.

Блокчейн Lisk закрывается, потому что экономика его поддержания больше не имеет смысла для компании. Экономическая ценность связей, построенных ею в Африке, — отдельный вопрос.

Для африканских основателей главный урок состоит в том, что рост, финансируемый экосистемой, может быть хрупким, когда компания, оплачивающая внедрение, меняет направление. Lisk не потерпела неудачу потому, что перестала пытаться строить экосистему. Она годами пыталась её создать, привлекала билдеров и генерировала измеримую активность. Теперь она занимается другим бизнесом: финансовым ПО, включая продукты, которые можно продавать африканским компаниям — рынку, который она уже знает.

Примечание редакции: в этой статье используются ссылки, восстановленные из Wayback Machine. После объявления о смене курса Lisk удалила все предыдущие блокчейн-обновления.