Генеральный директор Lighter Влад Новаковский использовал сцену Korea Blockchain Week 2026, чтобы представить тезис, звучащий почти старомодно для криптоконференции: у децентрализованных финансов есть крупные возможности на рынках с фиксированной доходностью. Этот аргумент приобретает дополнительный вес, поскольку его биржа уже начала движение в эту сторону. В августе 2026 года Lighter запустила бессрочный контракт US10Y, привязанный к эталонным 10-летним казначейским облигациям США, с плечом до 20x.

Что строит Lighter

Lighter управляет децентрализованной биржей бессрочных фьючерсов, которые часто называют перпетуалами (perps). Перпетуал — это производный инструмент, позволяющий трейдерам занимать позиции по цене актива без даты истечения, и он стал одним из самых торгуемых типов инструментов на крипторынках.

Платформа работает на собственном zero-knowledge rollup (ZK-rollup), построенном поверх Ethereum. Rollup исполняет сделки вне основной цепочки Ethereum и публикует на ней сжатые доказательства — конструкция, призванная обеспечить высокую пропускную способность при сохранении безопасности базовой цепочки.

Для сопоставления заявок Lighter использует модель центрального лимитного стакана (CLOB) — ту же базовую структуру, на которую опираются традиционные биржи: покупатели и продавцы размещают заявки, а стакан сопоставляет их по цене.

Платформа насчитывает более 190 рынков, охватывающих криптовалюты, акции и сырьевые товары, а также более новые продукты с фиксированной доходностью. Лимиты плеча различаются по классам активов: криптопары могут достигать 50x, тогда как рынки реальных активов (RWA) ограничены 20x.

Цифры за этим тезисом

Lighter официально запустилась в 2025 году и с тех пор сообщает о месячных объёмах транзакций в миллиардах долларов, при этом дневной объём составляет примерно от $1,4 млрд до $1,7 млрд.

В ноябре 2025 года компанияла $68 млн при оценке около $1,5 млрд; среди основных инвесторов — Founders Fund и Ribbit Capital. Модель торговли с нулевыми комиссиями также помогла бирже привлечь розничных трейдеров.

Почему именно фиксированная доходность и почему сейчас

Фиксированная доходность относится к долговым рынкам — прежде всего государственным облигациям, — где оценки тесно связаны с ожиданиями по процентным ставкам, поэтому бенчмарк казначейских облигаций хорошо подходит для продукта по ставкам.

Бессрочный контракт US10Y даёт трейдерам возможность выражать мнение о процентных ставках США через DeFi-платформу. Перпетуалы появились в криптоиндустрии, поэтому применение этого формата к бенчмарку облигаций переносит одну из самых торгуемых производных структур крипторынка на территорию традиционных финансов. Цены на рынки RWA, подобные этому, отслеживаются через оракулы — сервисы, передающие внешние данные, такие как бенчмарк облигаций, в блокчейн для использования смарт-контрактами.

Аргумент Новаковского вписывается в более широкую тему конференции этого года. KBW2026 проходила с 29 сентября по 1 октября 2026 года, среди спикеров были сооснователь Ethereum Джозеф Любин и Ко Ын Сок из Upbit; обсуждения были сосредоточены на сближении блокчейна и традиционных финансов. Контракт US10Y от Lighter — прямое выражение этого сближения: продукт на основе бенчмарка казначейских облигаций США, торгуемый на децентрализованном стакане заявок.

Что это значит для трейдеров

Для трейдеров наиболее непосредственное следствие — доступность. Продукт по ставкам на децентрализованном стакане означает, что человек с криптокошельком может занять позицию по 10-летним казначейским облигациям США, не открывая традиционный брокерский счёт.

Плечо увеличивает экспозицию: при 20x на контракте по процентной ставке небольшие колебания превращаются в крупные прибыли или убытки.

С более чем 190 рынками, охватывающими акции, сырьевые товары и теперь фиксированную доходность, Lighter позиционирует себя как более широкая площадка деривативов, а не исключительно криптобиржа. Дневные объёмы порядка $1,4–1,7 млрд демонстрируют реальную динамику, но то, какая часть этого потока перейдёт в продукты по ставкам, а не в криптопары, определит, оправдается ли ставка на фиксированную доходность.