Lido предложила пересмотр своей политики максимальной извлекаемой ценности (MEV) — дополнительного дохода, получаемого за счёт определения того, какие транзакции попадают в блок и в каком порядке, — для своих операций стейкинга на инфраструктуре, которую она обслуживает в сети Ethereum (ETH). Предложение, опубликованное 4 ноября 2026 года, приурочено к движению Ethereum к разделению proposer-builder (ePBS) и включает залог строителя в размере 1 ETH. Для держателей stETH связь прямая: MEV, извлекаемый на уровне производства блоков, — это часть средств, возвращаемых стейкерам, что делает политику, регулирующую эти потоки, напрямую влияющей на структуру стейкинговых вознаграждений.

MEV в конвейере производства блоков Ethereum

MEV был постоянной особенностью производства блоков в Ethereum. Термин возник как «miner extractable value» (извлекаемая майнерами ценность) в эпоху proof-of-work и был переосмыслен как «maximal extractable value» (максимальная извлекаемая ценность) после Merge — перехода Ethereum на proof-of-stake, завершившегося в сентябре 2022 года. Поскольку тот, кто формирует блок, может определять его содержимое и порядок транзакций, возможность извлекать MEV принадлежит специализированным строителям блоков и, соответственно, валидаторам и стейкинговым сервисам, которые предлагают блоки сети. Именно эта многоуровневая структура объясняет, почему политика MEV стейкингового протокола, а не только код протокола, в итоге определяет то, что получают его пользователи.

Разделение proposer-builder и ePBS

Разделение proposer-builder (PBS) отделяет работу по формированию блоков от задачи их предложения в сеть. После Merge это разделение работало вне основного протокола через MEV-boost — опциональный вспомогательный компонент, позволяющий валидаторам Ethereum получать готовые блоки от конкурирующих профессиональных строителей через посредников, известных как релеи. ePBS — встроенное (enshrined) разделение proposer-builder — это давно обсуждаемая версия данного механизма на уровне протокола, которая закрепила бы разделение труда непосредственно в самом Ethereum. Lido представила пересмотр своей политики MEV в контексте этого развития, и их пересечение — практическая причина заметности тайминга: рабочие процессы операторов узлов и потоки вознаграждений стейкеров привязаны к тому, как блоки формируются и предлагаются.

О Lido

Lido — крупнейший протокол ликвидного стейкинга в Ethereum. Пользователи вносят ETH и получают stETH — токен ликвидного стейкинга, представляющий их застейкованную позицию, — в то время как группа операторов узлов обслуживает базовые валидаторы. Поскольку MEV, заработанный валидаторами, передаётся стейкерам, политика MEV протокола определяет, как вознаграждения за формирование блоков поступают к его пользователям. Учитывая положение Lido как крупнейшего сервиса ликвидного стейкинга, условия, изложенные в предложении, — включая залог строителя в 1 ETH — описывают условия, при которых значительная часть застейкованного ETH в Ethereum взаимодействует со строителями и релеями. Как предложение, его положения вступят в силу только в случае принятия через процесс управления Lido, и его продвижение вместе с работами Ethereum над ePBS — это то, за чем следует следить далее.

Этот материал впервые был опубликован на COINOTAG.