В видео, посвященном предлагаемому Lido Curated Module v2, Dana Love, PhD, утверждает, что число валидаторов Ethereum затмило более важную реальность: относительно небольшая группа одобренных операторов управляет огромной долей застейканного ETH.

Этот аргумент имеет вес, поскольку Lido является крупнейшим протоколом ликвидного стейкинга Ethereum, а его управленческие решения могут влиять на то, как работает значительная часть сетевого стейка. Ликвидный стейкинг стал доминирующей моделью после перехода Ethereum на proof-of-stake в 2022 году, позволяя держателям ETH получать вознаграждения за стейкинг без запуска собственной инфраструктуры валидатора и при этом получать торгуемый токен — в случае Lido это stETH — представляющий их долю. Доля Lido во всем застейканном ETH стабильно держалась около 30%, что означает сетевые последствия его решений по управлению.

Love указывает примерно на 8 million ETH, оцененных в видео примерно в $16.5 billion, которые через Lido контролируются 34 отобранными операторами узлов. Love описывает эту схему как систему разрешенного членства, а не открытый рынок стейкинга, утверждая, что «число валидаторов никогда не было мерой децентрализации».

Система залога для 34 одобренных операторов

Обсуждение сосредоточено на предлагаемом Lido графике залогов для Curated Module v2, по которому операторы вносят обеспечение в ETH, которое может быть оштрафовано за простой, слэшинг или неправомерно удержанные награды за исполнение.

Согласно интерпретации Love этого графика, для первого ключа валидатора требуется залог в 11 ETH, после чего для дополнительных ключей применяются значительно более низкие приращения.

Love сопоставляет эту модель с Community Staking Module Lido, где, по его словам, меньший оператор должен был бы внести 2.4 ETH за начального валидатора и 1.3 ETH за последующих валидаторов. Его аргумент заключается в том, что более крупные и уже закрепившиеся отобранные операторы получают более выгодные условия по капиталу относительно объема стейка, которым они управляют.

Отчеты о штрафах будет обрабатывать Curated Module Committee через multisig из девяти участников, при этом для действия требуется шесть подписей. Доступ также не открыт просто для держателей ETH: потенциальные операторы подают заявку и оцениваются в рамках процесса, который ведет комитет, а затем проходит голосование по управлению.

Консолидация валидаторов не обязательно означает вывод о децентрализации

Love связывает эту дискуссию с обновлением Ethereum Pectra и EIP-7251, которые повысили максимальный эффективный баланс валидатора с 32 ETH до 2,048 ETH. Это изменение позволяет объединять множество небольших валидаторов в меньшее число более крупных, снижая нагрузку на консенсус без обязательного изменения того, кто контролирует базовый стейк.

В видео говорится о снижении числа валидаторов примерно с 880,000 до около 628,000 после консолидации, при этом утверждается, что те же 34 отобранных оператора Lido, как ожидается, сохранятся. Однако на момент обсуждения механизм залогов Lido еще не был запущен в mainnet; Love отмечает, что аудит все еще ожидался, а Phase One был намечен на более поздний срок квартала.

Love также сравнивает структуру Lido с Canton Network, который открыто описывает себя как разрешенную институциональную сеть с участием валидаторов на основе членства. Разница заключается в прозрачности: Canton напрямую продвигает свою permissioned-модель, тогда как Ethereum широко воспринимается как децентрализованный, несмотря на влияние крупных посредников стейкинга. Практический вопрос этой истории заключается не столько в том, является ли Ethereum (ETH) «централизованным» в абсолютном смысле, сколько в том, какой объем операционного и управленческого риска сосредоточен внутри крупных провайдеров стейкинга. Предлагаемые Lido залоги могут усилить подотчетность, но, по мнению Love, они также ясно показывают, что доступ, штрафы и стейк управляются сравнительно небольшой группой.

Discover DailyCoin’s popular crypto scoops today: Bitcoin Held Firm as Stocks Plunged on Fed Fears. Is Crypto Really Decoupling? BlackRock Joins CLARITY Act Quest: Year-End’s The Big Shot?

Get the biggest crypto stories, price insights, and DailyCoin exclusives in your inbox.