Компания Laser Digital при поддержке Nomura получила первую в Японии за четыре года новую регистрацию криптовалютной биржи, что даёт этому институциональному игроку на рынке цифровых активов право работать в соответствии с законом страны о платёжных услугах.

Laser Digital Japan завершила регистрацию в качестве оператора услуг криптообмена (Crypto Asset Exchange Service Provider) 21 августа. Агентство финансовых услуг Японии внесло компанию в реестр под номером 00032; регистрация охватывает Bitcoin, Ether, XRP, Bitcoin Cash, Litecoin и Shiba Inu.

Одобрение прерывает четырёхлетний период без новых регистраций криптобирж и открывает цифровому подразделению Nomura регулируемый путь на рынок Японии в то время, как страна пересматривает правила для криптовалютных инвестиций, торговли и налогообложения.

Laser Digital начнёт с услуг по предоставлению ликвидности

Вместо того чтобы сразу запускаться в качестве розничной биржи, Laser Digital Japan на первом этапе будет предоставлять ликвидность лицензированным отечественным поставщикам услуг в сфере виртуальных активов. Позднее компания планирует добавить возможности торговли цифровыми активами для институциональных инвесторов; дата запуска и окончательный состав продуктов пока не объявлены.

Nomura, крупнейший брокер Японии, основала Laser Digital в 2022 году со штаб-квартирой в Дубае, а в 2023 году открыла японское подразделение этого цифрового направления в Токио. Группа уже ведёт институциональную торговлю, управление активами, финансирование и инвестиционный бизнес на других регулируемых рынках.

Японская лицензия получена в тот момент, когда местные брокеры и управляющие компании готовятся к более широкому распределению криптовалют. SBI Securities, Rakuten Securities, Nomura и другие компании разрабатывают или оценивают криптовалютные инвестиционные фонды, которые в конечном итоге могут дать доступ к Bitcoin и Ether через обычные брокерские счета. SBI и Rakuten уже управляют зарегистрированными отечественными криптобиржами — SBI VC Trade и Rakuten Wallet — наряду со своими брокерскими подразделениями.

Япония интегрирует криптовалюты глубже в финансовые рынки

Парламент Японии 15 июля принял поправки к закону о финансовых инструментах и биржах (Financial Instruments and Exchange Act) и закону о платёжных услугах (Payment Services Act), создав новую систему регулирования, охватывающую поведение на криптовалютном рынке, раскрытие информации и защиту инвесторов. Принятое 15 июля законодательство должно вступить в силу в течение года.

Сама система лицензирования действует с 2017 года, когда вступили в силу более ранние поправки к закону о платёжных услугах, сделавшие Японию одной из первых крупных экономик, обязавших криптобиржи проходить регистрацию. Проверки со стороны FSA ужесточились после взлома Coincheck в январе 2018 года, когда было украдено около 530 млн долларов в токенах NEM.

Эти изменения выводят Японию за рамки ориентированной на платежи модели, которая исторически регулировала значительную часть её криптовалютного рынка. Новая рамка для финансовых продуктов вводит правила по образцу фондового рынка, включая ограничения на инсайдерскую торговлю и ужесточённые требования к раскрытию информации о цифровых активах, с которыми работают регулируемые операторы.

Япония также готовит путь для криптовалютных ETF, однако спотовым ETF на Bitcoin и Ether всё ещё требуются отдельные изменения правил, регулирующих инвестиционные трасты, и последующие одобрения продуктов. Эта подготовительная работа отстаёт от других крупных рынков: спотовые ETF на Bitcoin начали торговаться в США в январе 2024 года, спотовые фонды на Ether появились там позже в том же году, а Гонконг допустил к торгам спотовые ETF на Bitcoin и Ether в апреле 2024 года.

Налоговая политика меняется параллельно с регуляторной реформой. После вступления в силу нового режима финансовых рынков налогообложение соответствующих криптодоходов планируется перевести с прогрессивной системы Японии на отдельное инвестиционное налогообложение, что может приблизить ставку для приемлемых криптоприбылей к примерно 20%, применяемым к акциям. В настоящее время прибыль физических лиц от криптовалют облагается налогом как прочие доходы по прогрессивным ставкам, достигающим около 55%, — уровень, снижения которого отечественная отрасль добивается на протяжении многих лет.

Институциональный спрос растёт в преддверии новых продуктов

Японские институциональные инвесторы уже готовятся к расширению доступа. Опрос 2026 года, проведённый среди 518 инвестиционных специалистов и опубликованный Nomura и Laser Digital, показал, что 65% рассматривают криптовалюты как возможность для диверсификации против 62% в предыдущем опросе.

Среди респондентов, рассматривающих инвестиции в криптовалюты в ближайшие три года, 79% планировали инвестировать, а 60% ожидали, что доля криптоактивов составит от 2% до 5% совокупных активов. Интерес выходил за рамки спотовой экспозиции: 66% выразили интерес к стейкингу или майнингу, 65% — к кредитованию, 63% — к деривативам и 65% — к токенизированным активам.

Регистрация Laser Digital от 21 августа охватывает BTC, ETH, XRP, BCH, LTC и SHIB, при этом первые японские услуги компании сосредоточены на предоставлении ликвидности отечественным лицензированным криптовалютным фирмам. Предстоящие этапы носят процедурный характер: реализующие нормы к поправкам от 15 июля должны быть готовы до истечения годичного срока вступления в силу, изменения законодательства об инвестиционных трастах, необходимые для криптовалютных ETF, ещё не приняты, а публичный реестр FSA покажет, последуют ли за Laser Digital другие новые участники.