Криптовалютная биржа KuCoin объявила о запуске KCUSD — нового продукта Earn, предназначенного для генерации ежедневной доходности на остатки стейблкоинов за счет экспозиции к реальным активам. Продукт ориентирован на розничных, состоятельных и институциональных пользователей, желающих заставить работать неиспользуемый капитал в стейблкоинах.

KCUSD на начальном этапе будет принимать подписки от 1 USDT, USDC или USDG, без комиссии за подписку и с возможностью выкупа в том же активе. Продукт предлагает динамическую базовую годовую процентную ставку (APR) до 4%, при этом доходность ежедневно зачисляется на баланс KCUSD пользователей. Поскольку доход выплачивается непосредственно на баланс, он капитализируется автоматически, без необходимости вручную реинвестировать средства. В начальный период запуска подходящие пользователи, предоставляющие квалифицирующиеся новые средства, могут получить промо-ставку APR до 6%.

Продукт выходит на фоне сохраняющихся неэффективностей в использовании ликвидности стейблкоинов. Крупные остатки нередко хранятся на торговых счетах для покрытия маржинальных требований или сохранения доступности к рыночным возможностям, что оставляет капитал неработающим. В то же время альтернативные продукты доходности могут ограничивать немедленную торговую доступность этих активов.

От простаивающей ликвидности к более широкому использованию капитала

Эта проблема особенно актуальна для институций, маркет-мейкеров, профессиональных торговых фирм и состоятельных пользователей, которые могут длительное время удерживать значительные резервы стейблкоинов. KCUSD изначально решает эту задачу за счет структуры hold-to-earn («держи и зарабатывай»), а его планируемое в будущем использование в качестве обеспечения позволит пользователям совмещать генерацию доходности с сохранением торговых функций.

«Рынки цифровых активов вступают в новую фазу, в которой инфраструктура будет оцениваться не только по предоставляемому доступу и ликвидности, но и по тому, насколько эффективно капитал может быть задействован в финансовой системе, работающей круглосуточно», — заявил BC Wong, CEO KuCoin, в письменном заявлении. «Наш долгосрочный взгляд состоит в том, что доходность, ликвидность и риск-функциональность не должны оставаться в изолированных сегментах. KCUSD начинает с того, что помогает пользователям заставить работать простаивающие остатки, и задуман так, чтобы развиваться в сторону более широкой торговой функциональности. Это отражает наше видение более эффективной архитектуры рынка, дающей институциям и частным пользователям большую гибкость в том, как они участвуют в глобальных цифровых рынках», — добавил он.

KuCoin ожидает, что KCUSD превратится в компонент инфраструктуры, соединяющий ликвидность, производительность активов и управление рисками в рамках своей экосистемы, а продукт планируется расширить от первоначальной функции генерации доходности до применения в качестве обеспечения и для торговли.

Запуск отражает более широкое изменение роли стейблкоинов на рынках цифровых активов. Вместо того чтобы служить преимущественно расчетными инструментами или пассивными резервами, стейблкоины все чаще позиционируются как продуктивные формы капитала, способные выполнять множество функций на постоянно работающих рынках. Обеспечение доходности KCUSD реальными активами также соответствует более широкой отраслевой тенденции, при которой криптоплатформы используют токенизированные казначейские обязательства и другие традиционные инструменты, такие как фонд BUIDL от BlackRock, для генерации доходности в долларах на блокчейне. То, как KuCoin структурирует и раскрывает базовые экспозиции к RWA, а также последующий запуск планируемых функций обеспечения и торговли KCUSD, станут ключевыми деталями для пользователей, оценивающих продукт по мере его развития. С помощью KCUSD KuCoin стремится встроить большую эффективность капитала в свою инфраструктуру цифровых активов и способствовать формированию более интегрированной рыночной структуры.