Payward, материнская компания Kraken, сообщила о резком снижении прибыли за третий квартал: падение цен на криптовалюты сократило торговую активность и оказало давление на кредитный бизнес, свидетельствуют финансовые результаты компании за третий квартал 2026 года. Спад наступил в непростой для компании момент: её акции ещё не размещены на публичном рынке, и она стремится доказать, что способна оставаться прибыльной на дне рыночного цикла.

Почему упала прибыль Payward

Основную часть выручки Payward формируют комиссии за покупку и продажу криптовалют. Компания также выдаёт кредиты другим криптокомпаниям. Падение цен ударило по обоим направлениям: снижение торговой активности означает меньше комиссий, а биткоин, который заёмщики предоставляют в качестве обеспечения, потерял в стоимости, сделав эти кредиты более рискованными.

Показатели третьего квартала отражают замедление. В письме акционерам Payward сообщила о скорректированной EBITDA (показателе рентабельности, исключающем проценты, налоги и аналогичные расходы) в размере 60 млн долларов — на 67% меньше, чем годом ранее. Совокупный объём торгов на платформе упал на 30% до 353 млрд долларов. Платформенная маржа — теперь раскрываемая вместо скорректированной выручки — снизилась на 12% до 487 млн долларов.

Не все показатели двигались вниз. Число счетов со средствами выросло на 37% до 7,1 млн, а скорректированная EBITDA увеличилась на 163% по сравнению со вторым кварталом.

Биткоин вырос примерно на 40% с середины августа до начала октября, а затем отдал эту прибыль на фоне опасений инвесторов по поводу инфляции и промежуточных выборов в США.

Kraken продлевает условия кредита Nakamoto

Рыночный спад также вынудил Kraken пересмотреть крупный кредит. Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA), биткоин-компания из Нэшвилла, по-прежнему должна 165 млн USDT — стейблкоина, привязанного к доллару, — по кредитной линии, полученной от Kraken в июне. Согласно документу, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (Form 8-K), компании согласовали изменение условий кредита 11 ноября.

По пересмотренному соглашению у Nakamoto теперь есть время до 4 декабря 2027 года, чтобы погасить 60 млн USDT из этой суммы — на год позже прежнего срока 4 декабря 2026 года. Оставшиеся 105 млн USDT по-прежнему подлежат погашению в первоначальный срок 30 июня 2027 года. Биткоин-позиции Nakamoto, удерживаемые на Kraken, теперь могут засчитываться в счёт кредита. В документе говорится, что это изменение призвано защитить компанию в случае падения цены биткоина, давая ей больше времени до необходимости внести дополнительное обеспечение или погасить часть долга.

Это не первый случай, когда Nakamoto требуется помощь. В июне она, как сообщалось, продала биткоин и связанные инвестиции примерно на 48 млн долларов, чтобы сократить долг. В том же месяце Kraken заключила партнёрство с Maple Finance, протоколом ончейн-кредитования, чтобы фондировать кредиты без использования собственных средств.

Диверсификация и отложенные планы листинга

Payward также стремится меньше зависеть от торговых комиссий. В октябре она согласилась приобрести Saldo Bank — банк с литовской лицензией — в рамках шага, направленного на получение европейской банковской лицензии. Компания также планирует предложить токенизированные акции, рынки прогнозов и бессрочные фьючерсы (деривативные контракты без даты истечения), если это позволят регуляторы США, а также собственный токен.

В сентябре венчурное подразделение Nasdaq (NASDAQ: NDAQ) согласилось инвестировать в Payward 100 млн долларов по сделке, оценивающей компанию в 21 млрд долларов.

Планы Payward по размещению акций также могут занять больше времени, чем ожидалось. Bloomberg сообщил, что первичное публичное размещение может не состояться до следующего года. Тем временем за показателями стоит следить: темпы восстановления объёмов торгов, регуляторные решения по запланированным продуктам компании и сроки погашения кредита Nakamoto, теперь продлённые до конца 2027 года.