Материнская компания Kraken, Payward, по сообщениям, отложила своё первичное публичное размещение акций (IPO) как минимум до второго квартала 2027 года. В опубликованном в среду отчёте, ссылающемся на двух осведомлённых лиц, новый график связывается со слабыми рыночными условиями, нарушившими прежний план листинга компании (CoinDesk).

Пересмотренный план продлевает процесс, который уже сталкивался с несколькими задержками. Payward приостановила многомиллиардное размещение в марте после того, как падение криптовалютных цен и снижение торговой активности ослабили спрос на новые листинги.

KRAKEN PARENT PAYWARD IS NOT GOING PUBLIC UNTIL Q2 2027 AT THE EARLIEST. THEY FILED CONFIDENTIALLY IN LATE 2025, THEN HIT PAUSE WHEN MARKETS GOT UGLY. GRAYSCALE, CONSENSYS AND LEDGER ALSO PUSHED THEIR LISTING PLANS BACK. pic.twitter.com/KRQil2lbuh — Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) September 3, 2026

Reuters сообщила, что не смогла независимо подтвердить обновлённый график. Любое размещение остаётся предметом рассмотрения SEC, рыночных условий и окончательного решения Payward.

Почему Payward, по сообщениям, отложила IPO Kraken

Payward подала конфиденциальный проект формы S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в ноябре 2025 года. Конфиденциальная подача даёт SEC возможность ознакомиться с документом до раскрытия компанией своей финансовой отчётности и иной информации. Этот механизм рассмотрения, учреждённый в соответствии с законом JOBS Act, обычно используется компаниями, которые хотят проработать замечания регулятора в частном порядке, прежде чем брать на себя публичные сроки, — хотя он не обязывает подателя продолжать размещение.

Соучредитель и со-генеральный директор (co-CEO) Kraken Арджун Сети подтвердил подачу документов на отраслевой конференции в апреле, добавив, что доступность капитала не была главной причиной обращения компании к IPO. Вместо этого он указал на регуляторное доверие и будущие намерения бизнеса.

После успешных публичных размещений Circle Internet Group и Bullish в 2025 году IPO Kraken рассматривалось как набирающее обороты, что породило высокие ожидания дальнейших листингов в США со стороны компаний сферы цифровых активов в 2026 году. Однако впоследствии рыночные условия ухудшились, побудив другие компании — включая Grayscale, Consensys и Ledger — отложить планы по листингу. Ledger рассматривала launching размещения в США, которое могло оценить компанию примерно в $4 млрд. Эта закономерность показывает, насколько тесно «окна» листингов крипто-сектора исторически следовали за ценами активов и торговыми объёмами, которые определяют доходы бирж.

До подачи проекта Payward привлекла $800 млн в двух раундах финансирования при оценке в $20 млрд. Citadel Securities в ноябре инвестировала $200 млн в качестве стратегической инвестиции. Средства были направлены на развитие работы компании в сфере регулируемых деривативов, токенизированных финансовых инструментов и мировых рынков.

Как Payward показывала себя во время задержки IPO

Скорректированная выручка Payward во втором квартале, по сообщениям, составила $508 млн, что на 17% больше в годовом исчислении. Количество финансируемых счетов выросло на 42% — до 6,6 млн, а активы на платформе достигли $40 млрд. Доходы от операций с активами и других источников составили 60% скорректированной выручки.

Торговые операции продемонстрировали противоположную тенденцию. Общий объём транзакций на платформе снизился на 13% — до $310 млрд, а скорректированная EBITDA упала до $23 млн. Растущая доля доходов от операций с активами и неторговых источников — стратегия, к которой прибегали и другие биржи, поскольку она может снизить зависимость от волатильных торговых комиссий.

В первом квартале скорректированная выручка составила $507 млн, что на 3% больше в годовом исчислении, несмотря на снижение цены биткоина на 22% и падение отраслевого спотового объёма на 38%. Среднедневная выручка от фьючерсных сделок выросла на 51% благодаря NinjaTrader, Breakout и Bitnomial. Скорректированная EBITDA за первый квартал составила $18 млн.

Кроме того, в мае компания сократила штат на 150 позиций, что составило 5% от общей численности персонала.

Куда расширяется Payward перед публичным листингом

Payward завершила два крупных приобретения: NinjaTrader за $1,5 млрд и Bitnomial за $550 млн. Bitnomial обеспечивает регулируемый канал деривативов для квалифицированных клиентов из США, а её биржа работает как зарегистрированный в CFTC назначенный контрактный рынок.

Компания также приобрела Backed Finance, которая распространяет продукты xStocks от Kraken, и заключила соглашение о приобретении Reap Technologies за $600 млн деньгами и акциями. Reap предоставляет платёжные услуги с использованием стейблкоинов.

Эти приобретения помогли Payward расширить операции в сферах деривативов, токенизированных акций и платежей — направлениях, которые компания ранее обозначила как цели своих раундов привлечения капитала. Помимо указанного в сообщениях ориентира — второго квартала 2027 года, подтверждённого графика IPO Kraken не существует.