Основные выводы

• По словам Кийосаки, один Bitcoin обошёлся ему в $400.
• Размер позиции влияет на прибыли и убытки на уровне портфеля.
• Глубокие убытки требуют непропорционально больших восстановлений.
• Ликвидность определяет, сможет ли инвестор продолжать удерживать актив.
• Один успешный инвестор не может подтвердить эффективность стратегии.

Почему, по мнению Кийосаки, его покупка Bitcoin оказалась успешной

Роберт Кийосаки, автор книги «Богатый папа, бедный папа» — бестселлера по личным финансам, впервые опубликованного в 1997 году и разошедшегося десятками миллионов копий по всему миру, — утверждает, что заплатил $400 за один Bitcoin в 2016 году; это личное заявление, которое невозможно независимо проверить на основе информации из его поста. По его словам, позиция остаётся прибыльной, несмотря на последующие спады на рынке.

На протяжении большей части 2016 года Bitcoin торговался в диапазоне нескольких сотен долларов, а к концу года приблизился к отметке $1,000, поэтому заявленная цена входа соответствует рыночному диапазону того периода. С тех пор Bitcoin переживал неоднократные просадки более чем на 70% от предыдущих пиков, включая обвал 2018 года с примерно $19,000 до уровня ниже $4,000 и падение 2022 года с около $69,000 до менее $17,000.

В недавнем посте на Facebook он утверждал, что вход в рынок на управляемую сумму позволил ему сохранить позицию, а не продавать при падении Bitcoin.

«Я никогда не вкладывал деньги, потерю которой я бы ощутил».

По версии Кийосаки, результат обеспечили три фактора: он купил до крупнейших ростов Bitcoin, удерживал позицию во время нескольких спадов и не был вынужден продавать. Небольшой объём инвестиции помог с последним фактором, но доходность сформировало удорожание Bitcoin.

Размер покупки не изменил процентный прирост Bitcoin. Позиция на $400 и позиция на $40,000, открытые по одной цене, выросли бы или упали бы на одинаковый процент. Однако их потенциальные прибыли, убытки и влияние на общее финансовое положение владельца были бы совершенно разными.

Гипотетическое сравнение показывает, как распределение активов меняет риск на уровне портфеля; приведённые проценты — это примеры, а не рекомендуемые размеры долей в портфеле. Представим двух инвесторов, каждый из которых располагает $50,000 инвестируемых активов. Один выделяет 5% на Bitcoin, другой — 40%.

Падение Bitcoin на 80% — величина, соответствующая историческим медвежьим рынкам Bitcoin — сократило бы первую позицию на $2,000, что равно 4% исходного портфеля. Второй инвестор потерял бы $16,000, или 32% портфеля, при условии, что все остальные активы остались бы неизменными. Оба инвестора выбрали один и тот же актив по одной и той же цене, но один из них столкнулся бы с куда большим давлением к продаже.

Крупные убытки требуют гораздо больших восстановлений

Процент, необходимый для восстановления после убытка, быстро растёт по мере углубления падения: убыток в 50% требует прироста в 100% для выхода в ноль, а убыток в 80% — прироста в 400%. Чем глубже убытки, тем непропорционально большие восстановления им требуются, а ограничение размера волатильной доли может уменьшить ущерб для общих финансов инвестора.

Доступность при покупке не означает доступности на годы

Кийосаки представляет свою инвестицию как деньги, отвлечённые от дискреционных расходов. Это может объяснить, почему ему не пришлось продавать, но не даёт полной проверки того, действительно ли капитал доступен для долгосрочного риска.

Деньги не являются свободными, если они могут вскоре понадобиться на жильё, налоги, платежи по долгам, медицинские расходы или другие важные статьи. Руководство Бюро по защите прав потребителей финансовых услуг США (CFPB) по резервным фондам объясняет, что сбережения могут предотвратить превращение непредвиденного финансового удара в долг, который труднее погасить.

Без такой подушки инвестор может быть вынужден продать Bitcoin во время спада вне зависимости от долгосрочных перспектив. Проблема заключается в несоответствии между волатильным активом и датой, когда деньги стали необходимы.

FINRA, в свою очередь, предупреждает, что криптоактивы могут быть крайне волатильными, менее ликвидными, чем многие традиционные инвестиции, и способными привести к полной потере средств. Её руководство по рискам криптоактивов поддерживает более строгий критерий: способен ли капитал оставаться инвестированным на протяжении длительного спада.

Одна успешная инвестиция не подтверждает метод

Отношение к успешному примеру Кийосаки как к общему правилу внесло бы ошибку выжившего. Его пост сфокусирован на Bitcoin — активе, который выжил, тогда как сопоставимые ранние инвестиции в несостоявшиеся токены в сравнении отсутствуют. Бум ICO 2017–2018 годов, в ходе которого значительная часть выпущенных токенов потеряла почти всю свою стоимость, является документированным примером такого пробела в выборке.

Ранний вход остаётся ценным, только если актив сохраняет спрос; прибыль реализуется лишь тогда, когда инвестор продаёт. Размер позиции ограничивает последствия ошибки, но не может определить, какая криптовалюта выживет.

Кийосаки также говорит, что многие люди, вошедшие в цифровые активы во время бума 2021 года, до сих пор в убытке. Его пост не содержит данных о том, скольких инвесторов охватывает это описание. Он также относит Bitcoin и тысячи других токенов к одной категории, несмотря на их существенно разную результативность с 2021 года.

Удержание всё равно требует активных решений

Долгосрочное удержание — это не отсутствие стратегии. Перед покупкой инвестор должен решить, почему актив заслуживает места в портфеле и какие события подорвут эту логику.

План также должен предусматривать действия после крупного прироста. Bitcoin может начинаться как скромная доля, а со временем стать одной из крупнейших позиций в портфеле. Ребалансировка позволяет снизить такую концентрацию без необходимости точно предсказывать вершину рынка.

Руководство FINRA по диверсификации отмечает, что распределение капитала между ценными бумагами и классами активов может ограничить ущерб от чрезмерной концентрации в одной инвестиции. Подходящая комбинация зависит от обстоятельств инвестора, инвестиционного горизонта и способности переносить убытки.

Длительный период удержания добавляет риск хранения

Долгий срок удержания создаёт и риски, никак не связанные с рыночной ценой. Чем дольше хранится Bitcoin, тем важнее становятся договорённости о хранении и восстановлении доступа.

Владелец может верно предвидеть динамику Bitcoin и всё равно потерять доступ из-за скомпрометированной seed-фразы, фишинговой атаки, краха биржи или ошибочного перевода. Резонансные обвалы бирж — прежде всего FTX в ноябре 2022 года — лишили клиентов возможности вывести активы, хранившиеся на платформе. Бюллетень SEC по хранению активов для розничных инвесторов рекомендует инвесторам понимать, кто контролирует приватные ключи и какие меры защиты применяются при передаче активов третьей стороне.

Самостоятельное хранение устраняет зависимость от биржи, но переносит ответственность за резервные копии и восстановление на владельца.

Пять вопросов, стоящих за устойчивой позицией в Bitcoin

1. Повлияет ли полная потеря на основные расходы?
2. Могут ли деньги понадобиться во время спада?
3. Как падение на 80% отразится на всём портфеле?
4. Кто контролирует приватные ключи и процесс восстановления?
5. Что станет триггером для ребалансировки или выхода из позиции?

Что демонстрирует пример Кийосаки с $400

Опыт Кийосаки показывает, что управляемую позицию легче удерживать в условиях волатильности. Это преимущество имеет значение только тогда, когда оно подкреплено достаточной ликвидностью, диверсификацией, надёжным хранением и чётким планом сокращения или выхода из позиции.

Статья носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Источник: Coindoo