Keel Infrastructure закрыла все свои операции по майнингу Bitcoin в США, чтобы переориентироваться на центры обработки данных для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC). Компания полностью прекратила внутренний майнинг с 29 июня 2026 года и переоборудует бывшие майнинговые площадки для удовлетворения растущего спроса на вычислительные мощности, связанного с ИИ.

Причины ухода

Keel сообщила о прекращении операций по майнингу Bitcoin в Соединённых Штатах с 29 июня 2026 года в рамках стратегического перехода к развитию инфраструктуры HPC и ИИ, согласно её квартальному отчёту.

Остановка затронула все четыре объекта в США. Вашингтон прекратил майнинг 28 апреля 2026 года, а три площадки в Пенсильвании — Panther Creek, Scrubgrass и Sharon — остановили операции 29 июня 2026 года.

Это не временная пауза, а осознанное изменение бизнес-модели. Keel перенаправляет свои энергетические мощности и физические площадки в сторону ИИ-центров обработки данных, ссылаясь на то, что видит более сильный и устойчивый спрос по сравнению с продолжением внутреннего майнинга Bitcoin.

В отчёте о прибылях от 10 августа 2026 года Keel сообщила о завершении вывода из эксплуатации всех операций по майнингу Bitcoin в США в рамках подготовки к строительству площадок HPC, сообщила компания.

Деятельность прекращалась не одномоментно. После остановки майнинга Keel продолжала получать доход от продажи энергии на площадках Panther Creek и Scrubgrass, оценивая их пригодность для рабочих нагрузок HPC и ИИ, что обеспечило промежуточный поток доходов в период конверсии.

Переход подкреплён значительной денежной позицией. По состоянию на 7 августа 2026 года Keel сообщила о совокупной ликвидности приблизительно в 819 млн долларов, состоящей из примерно 698 млн долларов свободных денежных средств и около 121 млн долларов в необременённом Bitcoin, что предоставляет компании балансовую ёмкость для финансирования развёртывания ИИ и HPC.

Экономика майнинга и отраслевой контекст

Ослабление экономики майнинга способствовало принятому решению. Выручка Keel во II квартале 2026 года составила 30,4 млн долларов, что на 50% меньше в годовом исчислении; компания сослалась на снижение средних цен на Bitcoin и остановку майнинговой операции на Moses Lake в апреле 2026 года.

Bitcoin торговался вблизи отметки 64 781 доллар с умеренным снижением за 24 часа — рыночный фон, оказывающий давление на маржу майнинга, несмотря на то, что Keel сохраняет около 121 млн долларов своих резервов в активе, который она больше не добывает на внутреннем рынке.

Давление на маржу отражает структурный сдвиг, предшествующий текущей ценовой конъюнктуре. Халвинг Bitcoin в апреле 2024 года сократил вознаграждение за блок с 6,25 до 3,125 BTC, фактически уменьшив вдвое протокольную выручку на блок для всех майнеров. В сочетании с повышенной сложностью сети халвинг сжал доходность на терахеш по всей отрасли, ускорив стратегические расчёты для операторов, взвешивающих продолжение капитальных затрат против альтернативного использования своих энергетических и площадочных активов.

Повторное использование существующей энергетической инфраструктуры является ключевым фактором привлекательности перехода. Площадки, уже подключённые к потреблению в мегаваттном масштабе и связанные с коммунальными договорённостями, могут быть перепрофилированы для рабочих нагрузок обучения и инференции ИИ, позволяя бывшим майнерам преобразовать доступ к энергии в вычислительные мощности без строительства с нуля. Это имеет значение, поскольку получение новых подключений к электросети и строительство новых центров обработки данных в США регулярно сталкивается с многолетними сроками получения разрешений, что делает уже энергообеспеченные площадки с существующим доступом к подстанциям и договорами на покупку электроэнергии одними из самых дефицитных ресурсов в развёртывании ИИ-инфраструктуры.

Keel не одинока в этом переходе. Тенденция отражает действия других операторов, связанных с майнингом: такие компании, как MARA и CleanSpark, принимают снижение выручки, углубляясь в ИИ-инфраструктуру. Этот переход перекликается с более широкой моделью перекраивания криптовалютными компаниями капитала в сторону более высокодоходных вычислений — перераспределение, ускоренное спросом гиперскейлеров на мощности для обучения ИИ, который привёл vacancy rates центров обработки данных к рекордно низким уровням на основных рынках США.

Криптовалютные настроения на фоне оставались осторожными. Индекс страха и жадности находился на отметке 30 — в зоне «страха», что создает фон ухода от риска, при котором стабильный, контрактный спрос со стороны ИИ выглядит привлекательнее волатильных вознаграждений за майнинг.

Никакой отдельный регуляторный приказ не заставил прекратить работу. Keel характеризует уход как стратегический, хотя в своих документах отмечает американские коммунальные договорённости, экологические разрешения и эволюционирующую политику в области энергопотребления центров обработки данных как существенные операционные риски на будущее.

Ключевые вопросы для наблюдателей включают: заключат ли Panther Creek и Scrubgrass твёрдые контракты на HPC или ИИ, как быстро доход от продажи энергии будет заменён вычислительным доходом и сохранится ли ликвидность Keel на протяжении строительной фазы. Более широкий вопрос заключается в том, станет ли эта модель остановки и перехода к ИИ стандартной для американских майнинговых операторов, сталкивающихся со сжатием маржи, или же экономика конверсии — требующая значительной модернизации для более высоких стандартов охлаждения, сетевого взаимодействия и надёжности ИИ-нагрузок — благоприятствует лишь наиболее капитализированным и удачно расположенным игрокам.