Апелляционный суд США вынес решение против оператора рынка предсказаний Kalshi, позволив штатам Огайо и Теннесси применять свои законы об азартных играх к спортивным контрактам компании и углубив юридический спор, который в итоге может дойти до Верховного суда США. Рынки предсказаний — это торговые площадки, где пользователи покупают и продают контракты, привязанные к исходам будущих событий, и вопрос о том, должны ли такие платформы подчиняться федеральным регуляторам или штатным органам по надзору за азартными играми, стал ключевым юридическим вопросом для отрасли.

Шестой округ отклонил довод Kalshi о федеральном надзоре

Единогласным решением Апелляционный суд США Шестого округа отклонил довод Kalshi о том, что её спортивные контракты квалифицируются как финансовые «свопы», подлежащие исключительно федеральному надзору Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — федерального агентства, контролирующего рынок деривативов США. Суд также постановил, что федеральное товарное законодательство не препятствует Огайо и Теннесси применять к компании свои законы об азартных играх.

В результате оба штата могут продолжить меры по принудительному исполнению в отношении спортивных контрактов Kalshi на основании собственного законодательства об азартных играх — мер, блокировку которых Kalshi добивалась, представляя свою продукцию федерально регулируемыми финансовыми инструментами.

Растущий раскол среди апелляционных судов США

Решение усугубляет нарастающий раскол среди апелляционных судов США в отношении спортивных рынков предсказаний. В августе 2026 года Девятый округ постановил, что Невада может регулировать спортивные контракты Kalshi. Однако Третий округ в апреле 2026 года пришёл к противоположному выводу в деле, связанном с Нью-Джерси.

Подобные разногласия являются общепризнанным основанием для рассмотрения в Верховном суде: когда федеральные апелляционные суд расходятся по одному и тому же правовому вопросу, судьи нередко берутся дать единый общенациональный ответ. Нью-Джерси уже обратилось в Верховный суд с просьбой пересмотреть решение Третьего округа, добиваясь определения того, могут ли штаты регулировать спортивные ставки, предлагаемые через рынки предсказаний.

Деривативы или продукты для азартных игр?

В центре спора — вопрос о том, являются ли спортивные контракты, предлагаемые такими платформами, как Kalshi, финансовыми деривативами по федеральному товарному законодательству или продуктами для азартных игр, подпадающими под регулирование штатов. От этой квалификации зависит режим работы таких платформ: признание деривативами предполагает единую федеральную рамку, тогда как квалификация в качестве азартных игр оставляет каждому штату право применять собственные правила.

Kalshi утверждала, что система регулирования на уровне отдельных штатов затруднит работу рынков предсказаний по всей стране. Штатные органы, со своей стороны, настаивали на том, что спортивные ставки относятся к их традиционным полномочиям по регулированию.

Решение вынесено на фоне более широкой волны регуляторных и судебных действий, касающихся рынков предсказаний. CFTC задействовала чрезвычайные полномочия, предписав Kalshi продолжать работу в условиях иска со стороны Нью-Йорка, а Нью-Йорк, заявивший, что «азартные игры под другим названием остаются азартными играми», подал иски против Coinbase и Gemini из-за их предложений на рынке предсказаний, а также отдельный иск против Polymarket по обвинению в незаконной азартной деятельности.

Последнее решение делает правовой статус спортивных рынков предсказаний всё более зависимым от исхода конкурирующих федеральных дел, а рассмотрение в Верховном суде теперь является возможным путём разрешения спора о юрисдикции между федеральным центром и штатами. Ключевые события, за которыми стоит следить: согласится ли Верховный суд рассмотреть ходатайство Нью-Джерси и как Огайо и Теннесси продолжат принудительные меры против спортивных контрактов Kalshi.