Jupiter, один из крупнейших агрегаторов децентрализованных бирж на Solana, представил Lend v2 — крупное обновление своего кредитного протокола, которое позволяет размещать как депонированные, так и заимствованные активы в качестве ликвидности децентрализованных бирж (DEX), потенциально генерируя торговые комиссии, способные компенсировать затраты на заимствование.

Juster описывает Lend v2 как первый кредитный протокол на Solana, позволяющий заимствованным активам зарабатывать на торговых комиссиях. Обновление разработано с целью объединения двух ранее раздельных категорий генерации доходности в сети — кредитования и предоставления ликвидности. Эта комбинация уже применялась на других блокчейнах, но до сих пор не была реализована нативно в экосистеме DeFi на Solana.

Как работает Lend v2

Lend v2 представляет две опциональные функции — Smart Collateral и Smart Debt, а также третье дополнение под названием Lifetime PnL.

Smart Collateral позволяет пользователям внести один поддерживаемый актив, например USDC, USDT, SOL или JupSOL. После этого Jupiter может разместить этот актив в коррелированном пуле ликвидности. По словам Jupiter, подходящие позиции могут одновременно приносить доход от кредитования, торговые комиссии DEX и, там где это применимо, нативные вознаграждения за стейкинг.

Smart Debt применяет ту же концепцию к заимствованным активам и представляет собой наиболее заметную инновацию обновления. Вместо того чтобы оставлять заимствованные средства неиспользуемыми вне системы ликвидности, пользователи, подключившие эту функцию, могут разместить эти активы в качестве ликвидности DEX. Когда трейдеры совершают операции в пулах, полученные комиссии потенциально могут компенсировать часть или все проценты, начисленные на долг.

Jupiter подчеркнул, что базовый процесс кредитования остался без изменений. Пользователи по-прежнему могут брать и погашать займы, как и раньше, а те, кто не хочет получать доступ к DEX, могут продолжать использовать обычные кредитные функции платформы без изменений.

Lifetime PnL, третье крупное дополнение, предоставляет пользователям историческое представление о доходности позиции, объединяя доход от кредитования, затраты на заимствование и торговые комиссии за всё время существования позиции.

«Между двумя основными способами получения APY в сети — кредитованием и предоставлением ликвидности (LPing) — существовала стена», — сказал COO Jupiter Каш Дханда (Kash Dhanda). «Lend v2 разрушает эту стену, позволяя пользователям по желанию использовать свою ликвидность одновременно и для кредитования, и в качестве ликвидности AMM».

Обе функции — Smart Collateral и Smart Debt — полностью опциональны. Jupiter заявил, что пользователи, предпочитающие обычное кредитование, могут продолжать предоставлять и заимствовать средства без какого-либо доступа к ликвидности DEX и связанным с ней рискам. Однако пользователи, подключающие эти функции, принимают на себя риски, присущие предоставлению ликвидности, включая непостоянные потери и риск смарт-контрактов при взаимодействии с пулами AMM.

Повышение эффективности использования капитала

В обычном DeFi-кредитовании депонированные активы генерируют кредитный доход, тогда как заимствованные активы представляют собой расход. Предоставление ликвидности, напротив, предлагает ещё один потенциальный источник дохода за счёт торговых комиссий, но, как правило, требует от пользователей открытия и управления отдельной позицией.

Объединяя кредитование и предоставление ликвидности в одной позиции, Jupiter предлагает пользователям Solana новый способ получения доходности от капитала, который в противном случае оставался бы статичным в стандартном кредитном размещении. Данный подход отражает более широкую тенденцию в DeFi в сторону компонуемости протоколов, где платформы всё чаще объединяют несколько финансовых примитивов — кредитование, торговлю и стейкинг — в единых интерфейсах, вместо того чтобы требовать от пользователей перемещения капитала между отдельными приложениями. Существующее положение Jupiter как крупнейшего агрегатора DEX на Solana даёт ему налаженную базу ликвидности для дальнейшего расширения в сферу кредитования.