JPMorgan Chase сообщила о владении 848 932 акциями Strategy (бывшая MicroStrategy), а также почти $540 млн в биткоин-ETF BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), согласно отчету, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 12 ноября. Раскрытие показывает, что доля банка в Strategy выросла примерно на 36% в течение третьего квартала, а также указывает на значительные опционные позиции, связанные с обоими инвестициями.

Квартальное раскрытие по форме 13F обязательно для институциональных инвестиционных управляющих, распоряжающихся активами на сумму не менее $100 млн, и такие отчеты являются одним из немногих публичных окон в то, как крупные финансовые институты распределяют средства между продуктами, связанными с криптовалютами.

Отчет охватывает позиции по состоянию на 30 сентября, а не сделки, совершенные на этой неделе, и консолидирует инвестиции, заявленные несколькими аффилированными управляющими компаниями.

Доля в Strategy растет, а опционные пут-позиции расширяются

Позиция JPMorgan в Strategy выросла с 624 387 акций в конце июня до 848 932 акций в конце сентября — прибавка в 224 545 акций, согласно сентябрьской информационной таблице 13F и июньской информационной таблице 13F банка.

Сентябрьская позиция имела заявленную стоимость $131,3 млн по сравнению с $57,9 млн в июне, то есть долларовая стоимость более чем удвоилась, тогда как число акций выросло примерно на 36%. Отчеты подразумевают цены акций на конец квартала примерно $154,67 и $92,68 соответственно, поэтому колебания рыночной цены акций объясняют часть роста заявленной стоимости.

Внимание к этим цифрам отражает положение Strategy на рынке: компания владеет крупнейшей корпоративной казной биткоина, а ее акции широко отслеживаются как инструмент фондового рынка для получения экспозиции к биткоину.

Отдельно JPMorgan раскрыла пут-опционы на 1 148 500 акций Strategy по сравнению с 715 700 в июне. Сентябрьский отчет также включает колл-опционы на 349 500 акций. С учетом стоимости базовых акций таблица SEC присваивает путам Strategy $177,64 млн, а коллам — $54,06 млн. Ни одна из этих цифр не отражает уплаченные премии по контрактам.

Пут-позиция покрывала больше базовых акций, чем заявленное владение JPMorgan обыкновенными акциями Strategy. Однако отчет не устанавливает, выступали ли эти опционы хеджированием, направленными сделками или клиентскими позициями.

Владение биткоин-ETF BlackRock достигает $540 млн

JPMorgan также сообщила о 11 408 930 акциях биткоин-ETF BlackRock iShares Bitcoin Trust, известного как IBIT, стоимостью $539,98 млн на конец сентября. В июне позиция составляла 10 407 635 акций стоимостью $355,73 млн. Таким образом, число акций выросло на 9,6% квартал к кварталу, а заявленная стоимость — примерно на 52%; этот разрыв отражает как дополнительные акции, так и изменения рыночной цены фонда.

IBIT, начавший торговаться в январе 2024 года после одобрения SEC первых американских спотовых биткоин-ETF, стал крупнейшим фондом в этой категории по активам, и позиция такого масштаба, заявленная одним из крупнейших банков страны, показывает, насколько глубоко такие продукты проникли в институциональные портфели.

IBIT обеспечивает экспозицию к биткоину через биржевую торговлю, а не прямое владение активом со стороны акционеров. Отдельно JPMorgan сообщила о колл-опционах на IBIT, покрывающих 3 703 200 акций, и пут-опционах на 2 915 000 акций. Как и в случае с позициями в Strategy, заявленные стоимости опционов отражают базовые ценные бумаги, а не уплаченные премии по отдельным контрактам.

Отчет не раскрывает чистую биткоин-ставку JPMorgan

В отчете указаны 17 дополнительных управляющих компаний, включенных в консолидированный отчет JPMorgan. Следовательно, эти позиции нельзя автоматически считать инвестициями исключительно для собственного баланса банка, а документ не различает собственные активы и позиции, управляемые в интересах клиентов.

Form 13F фиксирует отчетные ценные бумаги на конец квартала, но не устанавливает полную экономическую экспозицию учреждения. Эти цифры не могут подтвердить текущие позиции банка или объяснить цель каждой сделки.

Следующий срез уже по фиксированному графику: отчеты 13F по позициям на 31 декабря должны быть поданы в течение 45 дней после окончания квартала — в этот момент наблюдатели обычно проверяют, были ли такие позиции сохранены, расширены или сокращены.

Эта статья основана на отчете CoinCentral о filing SEC.