Макроинвестор Джорди Виссер утверждает, что самая прибыльная фаза торговли на теме ИИ, возможно, уже осталась позади рынка, что поднимает вопрос о том, станет ли криптовалюта следующим направлением ротации капитала. ИИ и криптовалюты были двумя доминирующими темами роста текущего цикла, и тезис Виссера выводит их взаимосвязь на первый план в момент, когда обе конкурируют за один и тот же пул risk-on капитала.

Почему Джорди Виссер считает, что окно лучшей сделки по ИИ может закрываться

Виссер изложил свой тезис в фрагменте видеоинтервью, опубликованном на YouTube, где он говорит, что самый доходный отрезок торговли на теме ИИ, возможно, уже завершен.

Ключевое различие, которое он проводит, — между долгосрочным внедрением ИИ как технологии и более краткосрочной прибыльностью сделки на ИИ как рыночной позиции. Первое может продолжать расти, тогда как второе созревает и дает убывающую отдачу.

Такой подход важен, потому что ожидания инвесторов и позиционирование обычно достигают пика раньше, чем фундаментальные показатели. Когда тема становится широко принятой и уже учтенной в ценах, легкие прибыли от раннего входа в основном исчерпываются — даже если сама технология продолжает развиваться. Подобный паттерн наблюдался в прошлых рыночных циклах — от интернет-инфраструктуры до мобильных платформ, где широкое внедрение продолжалось еще долго после того, как были зафиксированы самые сильные доходности акций.

Смысл аргумента Виссера не в том, что ИИ закончен. Скорее, он утверждает, что фаза, в которой эта сделка принесла наибольшую доходность, возможно, уже прошла. Для тех, кто отслеживает нарративы межрыночной ротации, это указание на то, куда дальше пойдет marginal capital, а не вердикт по ИИ как таковому.

Если лидерство ИИ ослабевает, что делает криптовалюту следующим направлением внимания?

Следующий вопрос — станет ли криптовалюта следующим пунктом назначения для рискованного капитала, ищущего высокобетовую тему роста. Отдельно Виссер утверждал, что bitcoin по сути является самостоятельной сделкой на ИИ — описывая его как единственную такую сделку, которую сам ИИ не может уничтожить, как сообщает TradingView.

Сообщения о его более широком взгляде позволяют предположить, что по мере охлаждения темы ИИ он ожидает поворота в сторону bitcoin и ethereum, по данным Benzinga. Логика связывает макронастроения и склонность к риску с силой нарратива: по мере насыщения одной темы капитал ищет следующую. Эти две темы уже пересекаются на продуктовом уровне — связанные с ИИ криптотокены, проекты децентрализованных вычислений и ончейн-рынки данных привлекали венчурное финансирование и внимание розничных инвесторов на протяжении всего цикла.

Чтобы такая ротация материализовалась, должны совпасть несколько сигналов в пользу криптовалют: улучшение аппетита к риску, убедительный новый нарратив и потоки капитала, следующие за историей. События рыночной структуры показывают, как быстро может меняться позиционирование — например, то, как изменилась ликвидность после того, как сбой BitMEX 12 марта перестроил динамику бирж.

Не менее важен и противоположный сценарий. Повышенные потери от инцидентов безопасности по всему сектору, на что указывает отчет Blockaid об убытках в криптоиндустрии в первой половине 2026 года, а также все еще формирующийся регуляторный ландшафт — включая выход бирж на рынки прогнозов, регулируемые CFTC — представляют собой факторы трения, которые могут ослабить аргумент в пользу криптовалюты как следующей сделки.

Если рассматривать тезис Виссера как сценарный анализ, а не как прогноз, криптовалюта предстает как условно следующая сделка. Возможность зависит от того, действительно ли капитал перейдет из созревающей темы ИИ в цифровые активы — на основе имеющихся на данный момент данных такой исход остается неопределенным.

Отказ от ответственности: Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительным риском. Перед принятием решений всегда проводите собственное исследование.