Министр финансов Японии Катаяма сигнализировал о готовности Токио принять решительные меры на валютном рынке, сославшись на формулировки из собственного полугодового валютного отчета Минфина США, чтобы усилить аргументацию в пользу потенциальной интервенции, поскольку иена торгуется на 40-летних минимумах к доллару.

Катаяма отметил, что опубликованный ранее отчет Минфина США цитировал совместное заявление США и Японии, в котором чрезмерная волатильность на валютном рынке описывается как нежелательная. Прямо ссылаясь на эту общую рамку, а не выступая с отдельным предупреждением, Катаяма, по-видимому, согласует риторику Токио с формулировками Вашингтона, обеспечивая японским предупреждениям определенную совместную основу, при этом сохраняя возможность односторонней интервенции.

Министр финансов заявил, что Япония и Соединенные Штаты поддерживают тесную связь круглосуточно, но отказался комментировать какие-либо конкретные уровни валютного курса, которые могли бы побудить к действиям. Катаяма вновь подчеркнул, что Япония готова надлежащим образом реагировать на движения валют в любое время по мере необходимости, и отдельно заявил, что страна готова к решительным действиям на валютном рынке.

Эти заявления напрямую последовали за полугодовым валютным отчетом Минфина США, в котором Банк Японии призывался продолжать повышать процентные ставки и отмечалось, что устойчивое ослабление иены — снижение на 51% к доллару в реальном эффективном выражении с конца 2011 года — привело к существенной недооценке валюты. Этот отчет был опубликован в тот же день, когда иена достигла 40-летнего минимума к доллару, и это совпадение с тех пор удерживает трейдеров в состоянии готовности к интервенции. Расширяющийся разрыв процентных ставок между США и Японией — при том что ставка BOJ по-прежнему составляет лишь часть ставки Федеральной резервной системы — остается устойчивым структурным фактором этой девальвации, поскольку инвесторы ищут более высокую доходность в активах, номинированных в долларах.

Готовность к решительным действиям в сочетании с подтверждением круглосуточной связи с США сохраняет риск интервенции актуальным для тех, кто держит короткие позиции по иене вблизи этих исторических минимумов, несмотря на то что Катаяма отказался назвать конкретные уровни, которые могли бы стать триггером для действий. Ранее Япония уже выходила на рынок для покупки иены в периоды резкого обесценения, включая интервенции в 2022 и 2024 годах, каждый раз используя десятки миллиардов долларов из своих валютных резервов.

Такой подход также может отражать политический контекст. Администрация премьер-министра Санаэ Такаити, по мнению некоторых инвесторов, менее привержена курсу BOJ на повышение ставок, чем хотел бы Вашингтон, что оставляет валютную интервенцию одним из немногих инструментов, которые Токио может быстро задействовать, если ослабление иены ускорится перед заседанием Банка Японии по денежно-кредитной политике 30–31 июля. За пределами финансовых рынков затяжное падение иены оказывает давление на японские домохозяйства и компании, зависящие от импорта, из-за роста затрат на энергоносители и продовольствие, усиливая внутреннее давление на правительство с требованием действовать, даже когда оно осторожно выстраивает свою реакцию совместно с Вашингтоном.

Источник: Investinglive