Япония готовит регуляторную базу, необходимую для одобрения своего первого биржевого фонда на Bitcoin. Это стало бы значительным изменением в подходе страны к инвестициям в цифровые активы и приблизило бы четвертую по величине экономику мира к глобальному тренду, который ускорился после одобрения спотовых Bitcoin ETF в США в январе 2024 года и последующих одобрений в Гонконге в апреле 2024 года. Предлагаемые изменения в регулировании инвестиционных фондов могут позволить регулируемым криптовалютным инвестиционным продуктам выйти на японский рынок к 2028 финансовому году, распространив на цифровые активы правила, сопоставимые с теми, которые регулируют традиционные финансовые инструменты.

Агентство финансовых услуг готовит регуляторные поправки

Агентство финансовых услуг Японии (FSA) готовит поправки к правилам для инвестиционных фондов после решения законодателей передать надзор за спотовыми криптовалютами в сферу действия Закона о финансовых инструментах и биржах. В рамках пересмотренной системы цифровые активы будут подпадать под ту же регуляторную структуру, что и ценные бумаги, а не под Закон о платежных услугах, который применяется в настоящее время. Япония регулирует криптовалютные биржи в рамках Закона о платежных услугах с 2017 года; эта система была усилена после взлома биржи Coincheck в 2018 году, однако действующий режим не предоставил инвесторам в цифровые активы полноценные защиты уровня рынка ценных бумаг или соответствующие продуктовые структуры.

Обновленная система призвана обеспечить большую правовую определенность для инвестиционных компаний, стремящихся запускать криптовалютные инвестиционные продукты. Ожидается также, что изменения усилят защиту инвесторов и расширят доступ к регулируемым инвестициям в цифровые активы.

Министр финансов Японии Satsuki Katayama недавно указала, что правительство продолжает курс на легализацию криптовалютных биржевых фондов. Этот политический сдвиг отражает растущее распространение аналогичных продуктов на крупнейших международных рынках.

Как сообщается, несколько управляющих активами уже начали оценивать потенциальные предложения Bitcoin ETF для японских инвесторов. Рыночные оценки предполагают, что сектор может привлечь до 3 трлн иен — примерно $20 млрд по недавним обменным курсам — притока средств к 2028 финансовому году, если регуляторы одобрят эти продукты.

Связанное обсуждение в X (ранее Twitter): пост Wu Blockchain

Институциональные инвесторы расширяют вложения в криптоактивы

Институциональный спрос стал ключевым фактором, поддерживающим эволюцию позиции Японии в отношении цифровых активов. Помимо интереса со стороны компаний по управлению активами, пенсионные фонды начали добавлять криптовалютную экспозицию в рамках более широких стратегий диверсификации портфелей.

Aiyu Kiguchi, исполнительный директор по управлению инвестициями National Business Pension Fund в Okayama, пояснил, что криптовалюты дают преимущества для диверсификации портфеля благодаря их относительно низкой корреляции с долларом США. Пенсионный фонд управляет активами примерно на 21.5 млрд иен от имени около 1,200 малых и средних предприятий и первоначально направил один процент своего портфеля в связанные с криптовалютами фонды под управлением зарубежных хедж-фондов.

Это размещение отражает более широкие институциональные усилия по диверсификации вложений за пределами традиционных классов активов. Если спрос со стороны пенсионных фондов и профессиональных инвесторов продолжит расти, регулируемые криптовалютные инвестиционные продукты могут получить более сильную поддержку.

Крупные финансовые компании готовятся к рынку ETF

Крупные японские финансовые институты позиционируют себя с учетом потенциального регулируемого рынка ETF. SBI Holdings ранее в этом году предложила несколько криптовалютных ETF-продуктов, включая фонд с двумя активами, который предоставлял бы экспозицию как к Bitcoin, так и к XRP.

Помимо расширения линейки продуктов на цифровые активы, SBI поставила цель управлять активами примерно на 5 трлн иен в течение трех лет. Компания ожидает, что регулируемые криптовалютные инвестиционные продукты будут привлекать растущий интерес как институциональных, так и розничных инвесторов.

Регуляторная реформа может изменить рынок цифровых активов Японии

Участники отрасли считают, что предлагаемые правовые реформы могут существенно изменить инвестиционную среду цифровых активов в Японии, создав регуляторную базу, более привычную для традиционных финансовых институтов. Приравнивание криптовалют к традиционным инвестиционным продуктам также может стимулировать более широкое участие со стороны устоявшихся управляющих активами.

Если регуляторы одобрят реформы, Япония присоединится к другим крупным рынкам, где уже предлагаются регулируемые биржевые фонды на Bitcoin. Этот шаг расширит инвестиционные возможности и укрепит роль страны в глобальной индустрии цифровых активов.

В совокупности запланированная Японией регуляторная перестройка — наряду с ростом институционального участия и усилением интереса со стороны крупных финансовых компаний — может заложить основу для более устойчивого регулируемого рынка криптовалютных инвестиций в одном из крупнейших финансовых центров Азии.