Базовая инфляция в Японии в июне оценена на уровне 2,7%, по данным Банка Японии
Ключевые выводы
- •Базовый CPI в Японии за июнь оценен на уровне 2,7% в годовом выражении, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем.
- •Оценка core-core CPI за июнь снизилась до 2,0% с 2,1%, достигнув минимума с июля 2024 года.
- •Core-core CPI — более важный для Банка Японии показатель, поскольку он исключает энергию и лучше отражает базовую инфляцию.
- •Оценка усеченного среднего значения выросла до 1,6% с 1,5% в апреле и мае, что указывает на сохранение ценового давления.
- •Последние данные не создают ощущения срочности для дальнейшего повышения процентных ставок Банком Японии.
Базовый CPI в Японии за июнь был оценен на уровне 2,7% в годовом выражении, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем.
Оценка базового CPI без учета энергии (core-core CPI) за июнь составила 2,0% в годовом выражении по сравнению с 2,1% в предыдущем показателе.
В наборе данных Банка Японии базовый CPI по-прежнему включает расходы на энергию, но исключает свежие продукты питания и институциональные факторы. Показатель core-core CPI также исключает энергию, что делает его более важным для оценки базового инфляционного фона, особенно на фоне того, что политики продолжают искать признаки устойчивости роста цен за пределами влияния импорта и энергии.
С учетом этого устойчиво высокие базовые цены не вызывают удивления, особенно после резкого отскока в марте и апреле. Базовый CPI снизился с пика 3,0% в августе прошлого года до 2,2% в феврале этого года, прежде чем снова подняться до 2,8% в апреле и затем немного снизиться в мае.
Между тем цены по показателю core-core продолжают замедляться после пика 3,6% в июле прошлого года. Июньская оценка в 2,0% продолжает нисходящий тренд и является самым низким значением с июля 2024 года. Это может осложнить попытки Банка Японии использовать инфляционные данные как обоснование для дальнейшего повышения процентных ставок, поскольку это указывает на то, что более широкий ценовой тренд остается слабее, чем предполагает один лишь основной базовый показатель.
На данный момент продолжающиеся последствия конфликта на Ближнем Востоке могут и дальше в некоторой степени поддерживать этот нарратив. Тем не менее текущая инфляционная картина по-прежнему отражает скорее издержечное давление, а не ту инфляцию, основанную на росте зарплат, которую хочет видеть Банк Японии.
При этом оценка усеченного среднего значения показывает, что ценовое давление сохраняется: показатель составил 1,6%. Это небольшое повышение по сравнению с 1,5% в апреле и мае, однако оно лишь возвращает индикатор к уровням февраля и марта. С января по ноябрь прошлого года оценка оставалась выше 2%, прежде чем опуститься ниже этого ключевого порога и с тех пор закрепиться на более низком уровне.
В целом, на мой взгляд, последняя статистика не выглядит достаточно убедительной, чтобы Банк Японии спешил с действиями. Все зависит от того, захотят ли политики представить ситуацию как наполовину полную или наполовину пустую.