4 августа L3Harris Technologies, Inc. (NYSE: LHX) выбрала Intuitive Machines, Inc. (NASDAQ: LUNR) для создания 18 передовых платформ космических аппаратов в рамках миссии Accelerated Missile Defense Tranche 3 (AMDT3) Агентства космического развития (Space Development Agency). Это агентство — подразделение Космических сил США, созданное в 2019 году для развертывания масштабных спутниковых группировок по коротким итеративным графикам (траншам), — намеренно строит свои закупки вокруг коммерчески производимых спутниковых платформ и поставщиков, способных работать быстрее традиционных циклов оборонных закупок. Контракт подчеркнул более широкую тенденцию в аэрокосмической отрасли: крупные оборонные подрядчики всё чаще сотрудничают с гибкими коммерческими космическими компаниями для создания инфраструктуры отслеживания ракет, а сама L3Harris уже поставляла спутники для отслеживания ракет в рамках более ранних траншей SDA. Согласно соглашению, Intuitive Machines изготовит и поставит спутниковые платформы, на которых будет размещена полезная нагрузка L3Harris, что поддержит архитектуру «Золотой купол» (Golden Dome) — многоуровневую инициативу противоракетной обороны территории страны, объявленную в 2025 году с предварительной оценкой стоимости около 175 млрд долларов, — для космических операций в интересах национальной безопасности.

Однако, если рассматривать ситуацию строго через призму корпоративных финансов, две компании занимают совершенно разные операционные позиции.

Финансовые показатели и сравнение

L3Harris, образованная в 2019 году в результате слияния L3 Technologies и Harris Corporation, олицетворяет зрелый оборонный масштаб и стабильный денежный поток. Во II квартале 2026 года компания сообщила о выручке 5,9 млрд долларов, что на 8% больше в годовом исчислении, а также о чистой прибыли 600 млн долларов и разводнённой прибыли на акцию (EPS) в 3,13 доллара. Опираясь на портфель заказов в 42,0 млрд долларов и квартальную генерацию свободного денежного потока в 771 млн долларов, L3Harris повысила прогноз выручки на весь 2026 год до диапазона 23,2–23,7 млрд долларов.

Intuitive Machines, напротив, является быстрорастущей компанией, работающей исключительно на коммерческом космическом рынке: она стремительно расширяется, но при этом несёт высокие операционные расходы. Компания из Хьюстона в феврале 2024 года в рамках миссии IM-1 «Одиссей» (Odysseus) первой среди коммерческих операторов совершила мягкую посадку космического аппарата на Луну — первую мягкую посадку американского аппарата со времён «Аполлона-17» в 1972 году — и с тех пор расширила деятельность от лунных исследований до работ в области обороны и коммуникационной инфраструктуры. Во II квартале 2026 года компания сообщила о выручке 206 млн долларов — более чем в четыре раза выше уровня прошлого года — и валовой прибыли 36 млн долларов. При этом операционный убыток составил 47 млн долларов, а убыток по скорректированной EBITDA — 14 млн долларов. Несмотря на расходование 84 млн долларов за квартал (в распоряжении осталось 367 млн долларов наличности), портфель заказов вырос до рекордных 1,8 млрд долларов. Руководство подтвердило прогноз на 2026 год, ориентируясь на выручку от 900 млн до 1 млрд долларов и положительную скорректированную EBITDA.

В целом L3Harris занимает более прочные позиции с точки зрения стабильности баланса, маржинальности и надёжной генерации денежных средств. Intuitive Machines стремительно наращивает масштабы, демонстрируя сильный рост выручки, но остаётся убыточной по чистой прибыли.

Анализ бычьего и медвежьего сценариев

Для Intuitive Machines бычий сценарий основан на мощной коммерческой динамике. Помимо победы в программе AMDT3, 17 августа компания получила разрешение приступить к многоспутниковой программе создания коммуникационной инфраструктуры стоимостью более 600 млн долларов. На следующий день, 18 августа, Canaccord снизила целевую цену по акциям на 2 доллара — до 39 долларов — из-за обновления моделей, сохранив рейтинг «покупать» и отметив подтверждённые руководством ожидания на весь год. Медвежий сценарий связан с капиталоёмкостью и рисками исполнения в части прибыльности с учётом текущих операционных убытков и расходования денежных средств компанией.

Для L3Harris бычий сценарий опирается на устойчивые оборонные расходы, рекордный портфель заказов в 42 млрд долларов и повышенный прогноз на год. Медвежий сценарий отражает возможный пересмотр оценок и смену руководства. 18 августа аналитик Deutsche Bank Скотт Дойшле снизил целевую цену банка по акциям L3Harris с 285 до 268 долларов с рейтингом «держать», обновив модели после отчёта за II квартал и смены генерального директора.

Анализ данных Insider Monkey по хедж-фондам

Институциональные настроения в I квартале 2026 года продемонстрировали более активное накопление акций как Intuitive Machines, так и L3Harris Technologies. Акции Intuitive Machines находились в портфелях 30 хедж-фондов против 28 в IV квартале 2025 года. Среди крупных держателей D.E. Shaw владела 4,99 млн акций стоимостью около 106,7 млн долларов, несмотря на сокращение позиции на 20%. Renaissance Technologies владела 3,72 млн акций стоимостью около 79,6 млн долларов после увеличения позиции на 93%.

L3Harris Technologies продемонстрировала ещё более значительный рост институционального участия: в I квартале 2026 года её акции держали 59 хедж-фондов против 48 в IV квартале 2025 года. D.E. Shaw владела 1,05 млн акций стоимостью около 306,5 млн долларов, что означает существенный рост активности на 5 204%. AQR Capital Management также значительно увеличила позицию — на 248%, до 849 424 акций стоимостью около 246,2 млн долларов.

Заключение и на что обратить внимание далее

Обе компании извлекают выгоду из модернизации национальной обороны, но предлагают разные профили риска. В дальнейшем ключевыми моментами для наблюдения являются: сможет ли Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR) к концу года конвертировать свой портфель заказов в 1,8 млрд долларов в положительную скорректированную EBITDA, и насколько эффективно L3Harris Technologies (NYSE: LHX) будет работать под руководством нового менеджмента.

Источник: Yahoo Finance