Акции Intel Corp. (INTC) закрылись на уровне $95,53 перед публикацией отчетности компании за третий квартал, которая выйдет после закрытия торгов в четверг. Бумаги упали на 32% от рекордного максимума от 22 июня, но по-прежнему растут примерно на 159% с начала года, а последние месяцы оказались для них весьма волатильными. Ниже — обзор того, чего аналитики и опционный рынок ждут от отчетности.

Опционные трейдеры ожидают серьезного движения. Текущее ценообразование указывает на колебание до 8% к концу недели — этого достаточно, чтобы акции поднялись до $103 или опустились ниже $88. Таким образом, речь идет о торговом диапазоне примерно от $88 до $103 к концу недели. Опционная активность — привычный индикатор в период отчетности, поскольку она отражает масштаб движения, к которому готовятся трейдеры перед запланированным событием.

Аналитики задали четкую планку для квартала. Согласно опросу FactSet, скорректированная прибыль составит 41 цент на акцию против 23 центов годом ранее, а оценка Visible Alpha немного ниже — 39 центов. Ожидается, что выручка вырастет примерно на 20–21% по сравнению с прошлым годом: FactSet прогнозирует $16,5 млрд, Visible Alpha — $16,41 млрд. Главным драйвером ожидаемого роста считается сегмент дата-центров и ИИ, а прогнозы подразумевают существенное улучшение как прибыли, так и выручки в годовом выражении. Именно с этими консенсусными цифрами будут сравниваться фактические результаты четверга.

Чего ждет Уолл-стрит

BofA Securities полагает, что Intel превзойдет оценки и повысит прогноз. Аналитик Вивек Арья отмечает, что средние цены продажи центральных процессоров (CPU) растут. BofA присвоила акциям рейтинг «покупать» с целевой ценой $145.

По словам Арьи, Intel выиграет от стабильного спроса на процессоры, питающие ИИ-серверы, а улучшение цепочек поставок обеспечит дополнительную поддержку. По мнению банка, CPU лучше подходят для некоторых ИИ-задач, чем графические процессоры (GPU), доминирующие в обучении моделей — это различие лежит в основе позитивного взгляда банка на акции.

Далеко не все настроены столь оптимистично. Аналитик UBS Тимоти Аркури сохранил нейтральный рейтинг по акциям и снизил целевую цену с $112 до $103, хотя и отметил, что ситуация с выручкой «остается весьма сильной».

BofA выделила один риск. Инвесторы могут усомниться в том, что спрос на ИИ способен со временем поддерживать одновременно и рост продаж в штуках, и повышение отпускных цен — этот вопрос может повлиять на то, как рынок воспримет результаты.

В целом мнения аналитиков разделились. Из 10 аналитиков, отслеживаемых Visible Alpha, четверо рекомендуют покупать акции Intel, пятеро придерживаются нейтральной позиции, один советует продавать. Средняя целевая цена в $117 подразумевает потенциал роста около 22% от закрытия среды — это заметно ниже более оптимистичной цели BofA в $145. Разрыв между средним прогнозом по рынку и самой высокой целью показывает, насколько по-разному аналитики оценивают один и тот же квартал.

Фокус на контрактном производстве и Маске

Отчетные цифры — лишь часть истории. Intel пытается запустить бизнес контрактного производства и привлечь заказчиков на выпуск чипов — то есть производить чипы, разработанные другими компаниями. Эти усилия ставят компанию в прямую конкуренцию с Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM).

Аркури ожидает прогресса в области chip-упаковки EMIB-T и технологического процесса 14A — оба направления считаются ключевыми для конкурентоспособности контрактного производства Intel. Инвесторы будут ждать новостей по обоим фронтам — эти детали дадут осязаемое представление о ходе развития данного направления.

Илон Маск также может быть упомянут в ходе звонка. Intel сотрудничает с Tesla и SpaceX в рамках проекта Terafab по ИИ-чипам. На прошлой неделе Маск упомянул о том, что назвал «значительными потенциальными прорывами в производстве чипов».

Ранее в этом месяце акции Intel снизились после того, как Маск дал понять, что ведет переговоры с TSMC о помощи в управлении Terafab. В последние месяцы давление на акции также оказывали опасения по поводу расходов клиентов и планов Intel по привлечению финансирования. Учитывая, как акции реагировали на заголовки о Terafab, любые дополнительные сведения о структуре, финансировании или партнерах проекта станут еще одним пунктом для внимания, когда начнется звонок.

Перед отчетом акции Intel в четверг выросли примерно на 1,9%; компания опубликует результаты после закрытия торгов.