Институциональные инвесторы сохранили свои криптоаллокации в ходе серьезного рыночного спада, согласно новому отчету Bitwise Asset Management. Управляющий провел интервью со старшими инвестиционными специалистами 15 учреждений — среди них эндаумент-фонды, пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, мультифамильные офисы, инвестиционные консультанты и публичные компании — с конца марта по апрель 2026 года. Группа охватывает долгосрочный капитал, на котором держатся традиционные портфели, и включает инвестиционных консультантов, чьи рекомендации определяют решения об аллокациях в значительной части пенсионной и эндаумент-сферы.

Результаты показывают, что крипто-экспозиция крупных аллокаторов остается сосредоточенной в небольших позициях, как правило, между 1% и 2% инвестируемых активов, хотя аллокации в группе варьировались от 0,5% до 13%. Доли в этом диапазоне оставляют криптовалюту в качестве спутниковой позиции в остальном традиционных портфелях, что соответствует тому, как институциональные инвесторы обычно оценивают волатильные новые классы активов. Примечательно, что ни одно из 15 учреждений не сократило крипто-экспозицию во время падения рынка примерно на 50% с октября 2025 года по апрель 2026 года, а несколько активно наращивали позиции в ходе распродажи.

Bitwise заявила, что такая устойчивость бросает вызов распространенному предположению, что институциональные инвесторы ведут себя как «слабые руки» в крипто-спаде. Вместо этого отчет предполагает, что давление продавцов во время спадов исходит преимущественно от розничных инвесторов, вынужденных продавцов и трейдеров, сворачивающих краткосрочные стратегии, тогда как институциональные аллокаторы, как правило, покупают на другой стороне.

Bitcoin оказался универсальным институциональным активом-убеждением. Каждое владеющее криптовалютой опрошенное учреждение держало его, и для большинства респондентов была первая, крупнейшая и дольше всего удерживаемая позиция. Участники, как правило, рассматривали Bitcoin как средство сбережения, часто в паре с золотом в качестве хеджа против обесценивания фиатных валют. Напротив, Ethereum и Solana держали более выборочно как венчурные технологические ставки, как правило, в меньших позициях с более короткими горизонтами и явными условиями выхода, привязанными к реальному внедрению и накоплению стоимости.

Учреждения, как правило, неохотно раскрывают свои крипто-позиции. Поэтому мы спросили 15 крупнейших инвестиционных компаний мира, как они сегодня распределяют капитал в криптовалюты. Представляем первый в истории Bitwise Institutional Crypto Adoption Report. — Bitwise (@Bitwise) 23 сентября 2026 г.

ETF и управление определяют следующий этап внедрения

Инфраструктура доступа быстро меняется. Почти все респонденты уже используют или планируют использовать спотовые крипто-ETF, ссылаясь на более низкие совокупные издержки, снижение операционной нагрузки и возможность рассматривать криптовалюту как любую другую позицию портфеля с точки зрения бэк-офиса. Спотовые Bitcoin-ETF начали торговаться в США в январе 2024 года, за ними в том же году последовали аналоги на Ether, переведя доступ к криптовалюте от индивидуальных частных размещений к биржевым инструментам, которые учреждения уже используют для акций и облигаций. Учреждения, все еще владеющие частными размещениями, активно оценивают ETF с точки зрения ликвидности и гибкости ребалансировки.

Bitwise отметила, что поскольку некоторые учреждения сознательно выбирают инструменты, позволяющие избежать требований публичного раскрытия, оценки институционального владения криптовалютой, полученные на основе регуляторных отчетов, следует считать нижней границей, а не полной картиной.

Отчет определяет вопросы управления, операционные и репутационные риски — а не сомнения в инвестиционной привлекательности — как основные препятствия для больших аллокаций. Учреждения продолжают разбираться, как классифицировать криптовалюту в рамках существующих инвестиционных политик, как проходить процедуры утверждения советами и комитетами и как управлять репутационными рисками. Однако эти барьеры постепенно ослабевают по мере распространения спотовых ETF, улучшения регулирования и роста раскрытия информации среди коллег.

Глядя в будущее, Bitwise утверждает, что институциональное внедрение следует рефлексивной динамике: каждое убедительное публичное размещение снижает репутационные издержки для следующего учреждения, делая траект роста скорее экспоненциальной, чем линейной. Фирма ожидает, что большинство институциональных инвесторов будут держать криптовалюту в течение ближайших пяти лет, хотя предостерегает, что крупный отраслевой кризис — или неспособность крипто-приложений превратить внедрение в ценность токенов — может замедлить динамику. Последующие опросы и будущие раскрытия аллокаций дадут самые ясные ориентиры того, простирается ли задокументированное здесь поведение за пределы первой группы из 15 учреждений.

Источник: Metaverse Post